本文自南都·湾财社

采写 | 南都·湾财社记者 孙阳

9月18日，红豆股份以10.18%的涨幅强势涨停，收盘价报3.03元；次日上午收盘，该股再涨9.90%至3.33元，顺利实现“两连板”，市场交易热度显著攀升。

但与股价的短期强势形成鲜明反差的是，公司控股股东红豆集团的风险正持续发酵。9月18日盘后，红豆股份发布公告披露，控股股东红豆集团所持公司部分股份已被司法标记及轮候冻结，股权稳定性风险进一步暴露。

据南都・湾财社记者梳理，红豆集团年内已新增多笔股份冻结，同时被执行金额累计超7.5亿元，还通过出售核心资产缓解资金压力；旗下上市公司红豆股份上半年业绩大幅下滑，净亏损超1亿元，主营业务盈利能力显著减弱。

多重压力叠加下，这家拥有68年历史的民族品牌陷入发展困境的现状，再次引发市场与大众的广泛关注。针对相关话题，南都·湾财社记者向红豆股份递交了采访函，但截至发稿尚未获得回应。

股东股份被冻结超三成

9月18日，红豆股份发布公告称，控股股东红豆集团有限公司所持部分股份被司法标记和轮候冻结。

公告显示，红豆集团持有的8350万股股份被司法标记，1.645亿股被轮候冻结，合计占其所持公司股份的18.33%，占公司总股本的10.82%。此次司法措施由江苏省无锡市锡山区人民法院实施，涉及债权金额及执行费用共计6224万元。

截至目前，红豆集团及其一致行动人合计持有红豆股份14.37亿股，占公司总股本的62.73%；其中累计司法冻结约340.89万股，司法标记约4.75亿股，合计占持有公司股份总数的33.30%，相当于每三股就有一股处于受限状态。

司法风险还不止于股权冻结。据天眼查数据，2025年内红豆集团共涉及38起司法案件，其中6起被执行案件的金额合计达7.55亿元。

官网资料显示，红豆集团创始于1957年，聚焦发展服装、轮胎和制药三个产业，位居中国制造业综合实力第80位。集团拥有十多家子公司，包括红豆股份、通用股份两家主板上市公司以及紫杉药业新三板创新层挂牌企业。其中红豆股份是一家以服装为主业、兼具多元业务布局的上市企业，以“红豆”品牌深耕男装市场超60年。

集团资产处置频繁

为缓解资金压力，红豆集团年内已多次出手旗下核心资产。今年4月，通用股份公告称，公司控股股东红豆集团于4月1日与江苏省苏豪控股集团有限公司签署了《股份转让协议书》，将以21.18亿元的总价转让公司24.50%的股份，实际控制人将变更为江苏省国资委。

转让完成后，红豆集团持有的公司股份将由6.57亿股减少至2.68亿股，持股比例由41.35%减少至16.85%。此次交易直接导致通用股份控股股东变更为苏豪控股。

仅4个月后，红豆集团又启动了金融资产的处置。今年8月，国家金融监督管理总局披露批复，同意无锡国联受让其持有的无锡锡商银行5亿股股份（占总股本25%）。

此前，红豆集团以25%的持股比例为锡商银行第一大股东，此次转让后，无锡国联成为并列第一大股东，红豆集团则完全退出该行股东名单。

值得注意的是，在资产出售的同时，红豆集团对所持红豆股份的质押比例已近乎全额。今年6月20日的一份公告显示，红豆集团累计质押约13.51亿股红豆股份，占其所持有公司股份总数的99.90%，占公司总股本的58.84%。

公司业绩承压

控股股东的风险尚未直接冲击上市公司，但红豆股份自身的经营压力已不容忽视。

2025年半年报显示，公司上半年实现营业收入8.68亿元，同比下滑19.73%；归属于上市公司股东的净利润为-1.09亿元，较上年同期的4422万元盈利转为亏损；扣除非经常性损益后的净利润更是降至-1.14亿元。

资产与现金流方面，截至6月30日，红豆股份总资产为39.09亿元，较年初减少10.70%，资产规模收缩明显；负债方面，公司短期借款4.6亿元、长期借款1.20亿元、负债合计14.11亿元，但经营活动产生的现金流量净额仅为2248万元，尽管较上年同期的-1.06亿元有所改善，却仍难以覆盖短期债务利息，现金流仍略显紧张。

但市场对红豆股份的判断也呈现分化。业内分析人士认为，9月18日、19日的股价涨停，反映部分投资者认为上市公司与控股股东在资产、业务、财务上保持独立，股东风险不会传导至上市公司。

但也有投资者担忧，红豆集团33.30%的持股受限、高质押及多起司法纠纷，可能影响其对上市公司的支持能力，甚至引发股权结构变动。未来，红豆股份能否在主业复苏与股东风险隔离之间找到平衡，将成为决定其长期发展的关键。