发行价区间27.75-30.75港元，募资净额84.4亿港元，这家中国自主品牌车企正试图在资本市场上讲述一个既能赚钱又能未来的新故事。

9月17日，奇瑞汽车正式启动港股招股，计划全球发售2.97亿股H股，发行价格区间定为每股27.75至30.75港元。以发行价中位数29.25港元/股计算，奇瑞汽车此次募集资金净额约为84.4亿港元。这家总部位于安徽芜湖的车企预计将于9月25日在港交所挂牌交易，股票代码09973，有望成为2025年香港市场规模最大的车企IPO。截至招股首日，奇瑞已获得超额认购近10倍，市场反应热烈。

01 估值定位：市盈率11.19倍，入场费3106港元

奇瑞汽车此次发行价区间定在27.75至30.75港元，每手100股，入场费为3106港元。以其2024年净利润141.4亿元计算，发行市盈率约为11.19倍。这一估值水平相较于国内上市车企存在一定折价。目前A股汽车板块市盈率中位数约为15-20倍，奇瑞的定价显得相对保守。从市值角度看，奇瑞汽车发行后市值将在1600亿-1773亿港元之间（约1460亿元人民币），在中国车企市值排名中位列第七位。

根据2025年6月及7月的公开数据，在中国车企的市值排名中，前六位的车企依次是：比亚迪、小米集团、理想汽车、上汽集团、长城汽车、赛力斯集团。

02 募资规模：80亿港元

在车企中的位置奇瑞此次募资净额约84.4亿港元，在全球汽车行业中也堪称一次较大规模的IPO。这一规模超过了近期不少新势力车企的募资额。2025年港股市场上，奇瑞募资规模位居前列，成为今年香港市场规模最大的车企IPO。

与传统车企相比，奇瑞80亿港元的募资规模相当于其2024年净利润的约一半，显示出企业希望通过上市为未来发展注入强劲动力。

03 资金去向：研发与出海双轮驱动

根据招股书披露，奇瑞此次募集的资金将有明确用途：35%用于研发不同车型和版本的乘用车，扩大产品组合；25%用于下一代汽车及先进技术的研发；20%用于拓展海外市场及执行全球化策略；10%用于提升安徽芜湖的生产设施；10%用于营运资金及一般企业用途。这一资金分配方案反映了奇瑞的战略重点：一方面加大研发投入，尤其是在新能源和智能化领域；另一方面加速全球化布局，巩固其作为中国自主品牌出口冠军的地位。

04 行业坐标：中国第二，全球第十一

根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年全球销量计算，奇瑞是中国第二大自主品牌乘用车公司，全球第十一大乘用车公司。2024年，奇瑞汽车销量达229.5万辆，排在国内自主品牌第2名。2025年上半年，奇瑞乘用车销量共计118.8万辆，同比增加14.38%。

在财务表现方面，奇瑞近年来增长显著。2022年至2024年，公司营业收入从926亿元增长至2699亿元，净利润从58亿元提升至143亿元。2025年第一季度，公司实现营业收入682亿元，同比增长24.2%；净利润47亿元，同比大幅增长90.9%。

05 优劣势分析：出口优势与新能源短板

奇瑞汽车的最大优势在于其强大的出口能力。公司已连续22年保持中国自主品牌乘用车出口第一。截至目前，公司产品已销往全球100多个国家和地区，2025年第一季度海外收入占比达到40%。

然而，奇瑞在新能源汽车领域的表现相对滞后。2025年1-8月，该公司新能源汽车销量占比约为28.7%。

相比之下，根据乘联会数据，今年我国新能源汽车市场零售渗透率已经连续6个月超过了50%。

此外，公司毛利率也面临压力。奇瑞汽车2024年的毛利率较2023年有所下滑，从15.99%降至13.45%；2025年一季度其毛利率再次下滑，降至12.40%。

06 资本市场：基石投资者护航上市

奇瑞汽车此次IPO引入了14家基石投资者，包括JSC International Investment Fund SPC、HHLR Advisors、景林、黄山市建设投资、大家人寿、地平线、国轩高科等。基石投资者共计认购1.49亿股，约占此次发行总量的50%，认购金额总计5.87亿美元（约合45.7亿港元）。

这些知名机构的参与，为奇瑞上市提供了强有力的信心支撑。从市场反应看，奇瑞招股首日即获得足额认购。综合券商数据合共为其借出超过88亿元孖展。以公开发售部分集资额9.1亿元计，相当于超额认购逾9.5倍。

结语

登陆港交所对奇瑞而言并非终点。资本市场期待的，绝非再添一个传统车企，而是能在新能源与智能化赛道上跑出优势、有望成为未来行业标杆的领军企业。随着80亿港元募资资金的到位，奇瑞能否在保持出口优势的同时，在国内市场加速新能源转型，将决定这家“技术理工男”在资本市场能否真正变为“潜力股”。