原创 A股融资余额创历史新高！帮主郑重：但这波行情不是杠杆牛
创始人
2025-09-02 20:13:32
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各位老铁，我是帮主郑重。今天市场上有个挺扎眼的消息，说A股融资余额突破2.28万亿，创下历史新高了。说实话，干了20年财经记者，见过几轮牛熊，看到这个数据还是忍不住多看了两眼。
可能有人一看到"历史新高"就想起2015年，那会儿融资余额摸到2.27万亿，后来的事儿大家也都记得。但这次真不一样，单看这个数字有点眼熟，可拆开了看细节，味道就变了。
你看啊，现在融资余额占流通市值的比例，比当年的峰值低多了，那会儿是4.72%，现在差着一截呢。这就好比说，现在市场盘子比2015年大多了，相当于分母变大了，同样的融资余额，实际杠杆力度其实没那么猛。还有融资买入额占成交额的比例，现在是11.63%，处于历史中枢水平，说明资金加杠杆的节奏还算克制，没到那种集体狂热的地步。
再看平均担保比例，现在还维持在高位，这意味着借钱炒股的 folks 整体家底还比较厚实，风险缓冲垫是够的。最近A股成交额连续十几天破万亿，市场本来就活跃，这种时候融资余额跟着往上走点，其实也正常，就像人多的地方生意好做，借钱炒股的人自然也会多一些。
对咱们中长线投资者来说，不用对这个新高太敏感，但也不能完全不当回事。杠杆这东西，本身没好坏，就看用的人怎么把握。现在市场情绪确实起来了，但从数据看，还没到脱缰的地步。关键是别借超出自己承受能力的钱，更别跟着市场情绪瞎加杠杆。
我是帮主郑重，习惯从长线看问题。说到底，融资余额创新高更像是市场活跃度的一个侧影，真要判断市场健康度，还得看资金是不是在往有价值的地方去。你们觉得当前市场的杠杆水平，算不算健康？评论区聊聊。
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