2025年中国PE_VC基金行业CFO白皮书-沙利文&头豹
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报告共计：41页
2025年中国PE/VC基金行业CFO白皮书核心内容总结
2025年中国PE/VC基金行业受政策与市场双重影响，整体呈现备案数量波动、规模下滑态势。2024年PE/VC基金备案通过数量同比减少44.1%，备案规模2690亿元，同比减少30.3%，主要因《私募投资基金登记备案办法》提高准入门槛、备案效率下降，以及A股震荡、IPO收紧加剧募资难度。基金管理人数量下滑显著，从2017年4329家降至2024年118家，2018年资管新规与2023年备案办法收紧是重要原因，且管理人集中于北京、上海、广东等长三角、珠三角地区及一线城市。新募集基金中人民币基金占主导，2024年外币基金募资规模降幅超人民币基金，呈现小规模、定向化特征。
2025年上半年，PE/VC市场投资回暖，投资数量5074起、规模5748亿元，同比分别增28%、18%，热门行业为电子信息、先进制造、医疗健康，资本偏好技术壁垒高、政策支持且有国产化替代潜力的赛道。投资轮次上，A轮规模下滑，“资本后移”与“投早投小”并存。
从CFO调研看，超80%受访CFO倾向长期价值创造获取回报，但不足半数机构加码“耐心资本”，LP短期回报预期与被投企业成长不确定性是主要挑战，多数机构选择与产业资本合作及动态调整基金条款优化配置。55%受访机构2025年增加硬科技投资，人工智能、生物医药、半导体是重点赛道，资金与市场验证周期长是主要挑战，项目退出回报多集中在1-3倍。行业“募资难”持续，45%机构2025年上半年募资额与去年持平，26.8%同比减少，地方国资和政府引导基金LP占比提升，科创债、类接续基金等创新渠道逐步应用。退出方面，IPO仍为核心但受阻，70%机构认为IPO窗口收紧是最大障碍，非IPO退出中被投企业回购占比最高，超90%机构多元化退出渠道尚不成熟。数字化转型上，机构核心需求为数据管理、团队协作与降本增效，多数机构投入预算低，传统业务流程适配难是主要瓶颈。第三方基金运营服务选择上，机构更关注性价比与一站式服务，倾向本地、灵活定价服务商。
此外，白皮书还发布2025年度PE/VC机构CFO榜单，从多维度评选出各类奖项获得者，并推荐了ICS、上海联创资本等企业服务机构与GP。
以下为报告节选内容