「IPO全观察」栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和经营业绩，并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。

作者丨薛皓皓

编辑丨关雎

图源丨Midjourney

近日，全球最大的消费级3D打印公司创想三维向港交所提交了招股书，向港股IPO又进了一步。

起步于深圳的20平方米工作室，创想三维现已成为2000多人的公司，3D打印机远销140多个国家或地区。

四位85后创始人陈春、唐京科、敖单军和刘辉林，相识于一场深圳的3D打印展，都对3D打印机有着浓厚的兴趣，怀揣着对3D打印机的共同看法和愿景，一同创办了创想三维。

现在，创想三维已实现年营收超过22亿元，50%来自欧美市场，2022年~2024年的复合年均增长率为30%。按2020年至2024年累计出货量计，公司在全球消费级3D打印产品及服务市场的市占率为28%，世界第一。

创想三维创立至今，主要依靠自身的造血能力，仅在2021年完成了一轮5亿元人民币的A轮融资，投资资方包括前海方舟、不惑创投、腾讯创投、深创投等机构。

造出扎克伯格家都用的3D打印机

2013年，3D打印在中国方兴未艾，但在国外已发展多年。

2014年，陈春、唐京科、敖单军和刘辉林四位25岁左右的年轻人，在一场深圳的3D打印展上结识，他们都是3D打印的爱好者，同时也怀揣着创业的憧憬。

陈春曾在智诚科技担任销售工程师，唐京科曾在富士康担任设计工程师，敖单军曾在深圳中为高科技有限公司任职，而刘辉林则从湖北工业大学本科毕业后，就来深圳从事3D打印的相关工作。

聊到创办一家3D打印公司，四人一拍即合。当时，国内的打印设备依赖进口，价格贵，维修成本高。所以做一款好用低价的国产消费级3D打印机有着巨大的市场前景。

于是，2014年，创想三维成立起来。公司成立之初，四人就把公司产品定位在消费级3D打印机上，他们希望让3D打印不再属于企业专属，而是影响每一个人的生活，让千家万户享受3D打印带来的乐趣。

图源：创新三维官网

创立公司的启动资金是4人凑出来的30万元，办公地点是一间位于深圳龙华区的20平米办公室。为了保障公司有充沛的流动资金，每个人还办了一张信用卡备用。

和许多刚起步的消费级科技公司一样，创立之初的创想三维以品牌代工为主，并借此积累经验和技术。

创业后，4人发现国内3D打印的需求发展起来尚且需要一段时间，相对而言国外3D打印的需求更为突出。于是，创想三维就顺应产业发展情况，确立了出海战略。

要在海外获得消费者青睐，产品好用是重中之重，创想三维不惜花费重金在产品和技术研发上。要做到这一点，他们采用了开创性的技术，极大提升了打印的效率和精度。从源头新材料上，团队甚至想到将摄影器材上价格较低却高效实用的新材料应用于3D打印。

2016年，公司第一款在海外爆火的产品诞生，CR-10以500美元售价，却和国外1000美元产品具备一样的打印精度和稳定性，赢得市场青睐，累计销量超50万台，而相关的油管视频超过了1000万条。

不过，爆款之后吸引来了众多效仿者，价格战就打了起来。核心团队认为，与其不断压低价格，不如再打造一款更贴合美国市场需求的产品。

2017年，公司发布了Ender-3，这款产品至今还是3D打印领域的标志性产品，累计销量超过300万台，连续5年长居销量榜首。

随着公司的发展，经营自有品牌，相比代工，具备着更大的发展空间，尤其在创想三维已经具备了爆款3D打印设备的成功经验。

2019年，创想三维正式注册自有品牌CREALITY，实现了从代工厂到品牌的华丽转身。

品牌的价值来自用户的认可。为了进一步提升三维创想在海外市场的品牌，了解用户的声音和需求非常关键。于是，公司开始打造体系化的销售渠道，在线上布局独立站、亚马逊、阿里速卖通等，在线下布局商超、3D打印门店、非3D打印门店等。

现在，公司在全球范围内拥有2000余家经销商，经销网络范围广泛。

创想三维在营销方面也不断破圈。许多消费者在海外社交媒体上的自主发布的内容，成为了其业务增长的重要来源，其中不乏较为轰动的事件和知名人物：

美国一位物理教授，用两台创想三维的3D打印机，和一些二手汽配零件，为自己孩子1:1复刻了一辆兰博基尼，还把这辆“车”从美国开进加拿大。有关这一制作过程的视频被发布在油管，引起全球广泛轰动。兰博基尼看到这一故事，还为他们赠送了一台兰博基尼。

Meta的CEO扎克伯格也是3D打印的爱好者。在他发布在社交媒体的照片中，出现过两台创想三维的3D打印机。当时，他邀请一位3D打印工程师来家中做客，并为扎克伯格的女儿打造一种光剑，而他的女儿用3D打印机打印了一朵花，准备送给妈妈。

随着海外市场的红火，创想三维的产品在国内也开始破圈。一位中国用户在一次意外后，失去了左腿，但当他了解到3D打印后，为自己打印了假肢，完成了他参加游泳比赛、跑半马的愿望。

发展至今，创想三维已从销售3D打印机设备，拓展至销售3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机、3D打印服务等多元化业务。目前，公司的产品在美国亚马逊站点最畅销50款3D打印机中包揽14款。

A轮融了5亿元，上市由A股转战港股

创想三维创立至今，主要依靠自身的造血能力，获得可持续发展的动力。根据招股书披露，公司仅在2021年完成了一轮5亿元人民币的A轮融资。

投资资方包括了前海方舟、不惑创投、腾讯创投、深创投、南方国新、中航南山。融资完成后，A轮融资方的持股比例合计为7.82%。

A轮投资完成后，创想三维的估值达到65亿元，接近独角兽的估值水平。在同一年，创想三维完成了股份制的改革，准备上市。

两年之后，创想三维启动了A股IPO的上市辅导，辅导机构为中金公司。

不过，到了2025年，创想三维转而计划在港股上市，并于近期向港交所递交了申请。根据招股书，公司转向港股IPO的原因在于，海外业务拓展需求，以及为公司提供海外集资平台，

对于本次募资目的，公司表示资金将主要用于产品和技术研发，以支持公司在全球消费级3D打印行业的竞争力，同时资金也将用于符合公司战略的战略性合作、投资或收购。此外，这笔资金也将用于搭建和运营公司的创想云及Newbie。

根据招股书显示，四位公司创始人陈春、敖丹军、刘辉林和唐京科为一致行动人，通过直接持股、各自配偶持股，及员工持股平台，合计持有发行前股份的81.98%。

对于第三方持股机构而言，前海方舟为最大的机构投资者，持股为5.81%，深创投为4.32%，腾讯创投2.16%，中航坪山1.45%，不惑创投0.87%，国新南方0.13%。

70% 营收在海外

随着3D打印机越来越普及，5年前很多人可能会问“什么是3D打印机？”，现在很多人会问“3D打印机可以做什么？”

从不同区域来看，海外3D打印机的普及度高于国内。2024年，创想三维的国内营收为占比接近30%，海外营收占比70%。

其中，北美占比30%，欧洲占比23%，发达国家的市场超过50%。

近三年来，公司营收实现了较快增长，2022年~2024年，公司实现了复合增长率超过30%，2024年营收为22.9亿元。

随着营收快速增加，创想三维围绕着消费级3D打印，拓展了更加多元化的产品业务。

图源：招股书

2022年~2024年，3D打印机设备的收入占比逐年下降，从2022年的81.7%下降至61.9%。3D打印耗材的营收呈现出翻倍式增长，从2022年4000万元增长至2024年2.61亿元，翻了5倍。3D扫描仪和激光雕刻机的销售收入也非常迅猛。除了上述这些业务外，创想三维还布局了配件、3D打印成品及服务等业务。

创想三维的打印机设备主要分为FFF打印机和光固化打印机。它的旗舰产品（FFF打印机）可打印大型尺寸的模型和复杂结构，最快打印速度为600毫米/秒。售价为499美元至1499美元。

图源：招股书

它的光固化打印机分为消费级和专业级。消费级产品主要针对休闲应用及原型验证而优化，售价在549美元至649美元；专业级产品主要针对牙科和珠宝应用，售价在3400美元至4250美元。

近年来，创想三维正不断拓展其线上DTC销售渠道，线上渠道的收入占比逐年增加，线上渠道的营业收入从2022年1.8亿元上升至2024年9.3亿元。

公司近三个财年的毛利率保持稳定，毛利率分别为28.8%、31.8%和30.9%。

在研发投入方面，创想三维近三年的研发投入持续增长，2024年研发投入1.5亿元，占收入的6.5%。公司的研发团队有565位，其中10.6%拥有硕士或以上学位。

目前，创想三维在国内拥有3座生产基地，分别为惠州生产基地、武汉生产基地和深圳生产基地。其中，惠州生产基地于2024年7月投产，产能25.74万台，主要用于3D打印机、激光雕刻机及配件的生产。武汉生产基地的产能最大，产能41.25万台。

近三年来，创想三维的净利润有所波动，2022年~2024年的净利润分别为10.4亿元、12.9亿元和8.9亿元，净利润有所收窄。

在行业发展前景上，2029年全球消费级3D打印机的市场规模达到169亿美元，5年复合增长率为33%，其中AI技术的快速发展成为消费级3D打印机的核心驱动力。

创想三维已将AI应用于建模、打印、激光雕刻等方面，比如它将AI应用于建模端，辅助3D扫描设备还原更加精确的3D表面，并通过AI切片参数配置大模型，自动调整打印参数，实现更高的打印质量和成功率。