东北证券投资银行管理总部战略研究部撰写《2025年上半年主板IPO各阶段项目分析报告》，详细盘点了主板2025年上半年受理（20家）、已过会及注册（11家）、成功上市（18家）以及终止（23家）的情况，通过多个维度进行分析，全面呈现当前主板各阶段项目发展态势。

一、2025年上半年新增受理企业情况

（一）总体情况

沪深主板2025年上半年新增受理企业共20家，均处于在审未上会状态；2024年上半年受理企业共1家。

（二）行业分布

沪深主板2025年上半年受理的20家企业共涉及13个细分行业，主要行业为：化学原料和化学制品制造业（3家）、计算机、通信和其他电子设备制造业（3家）、汽车制造业（3家）、电气机械和器材制造业（2家），共占比55%。行业分布情况如下表：

（三）上市标准

20家受理企业中有17家企业采用主板上市标准一，1家企业采用主板上市标准二，1家企业采用主板上市标准三，1家企业采用主板境外未上市红筹股上市标准一。

主板上市标准一：最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元。

主板上市标准二：预计市值不低于50亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于6亿元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2.5亿元。

主板上市标准三：预计市值不低于100亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于10亿元。

主板境外已上市红筹股上市标准一：市值不低于2000亿元。

主板境外已上市红筹股上市标准二：市值200亿元以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，在同行业竞争中处于相对优势地位。

主板境外未上市红筹股上市标准一：预计市值不低于200亿元，且最近一年营业收入不低于30亿元。

主板境外未上市红筹股上市标准二：营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，在同行业竞争中处于相对优势地位，且预计市值不低于100亿元。

主板境外未上市红筹股上市标准三：营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，在同行业竞争中处于相对优势地位，且预计市值不低于50亿元，最近一年营业收入不低于5亿元。

主板特殊表决权上市标准一：预计市值不低于200亿元，且最近一年净利润为正。

主板特殊表决权上市标准二：预计市值不低于100亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于10亿元。

（四）财务数据

采用主板上市标准二的陕西旅游2024年营业收入和净利润分别为124476.36万元、50301.11万元；

采用主板上市标准三的惠科股份2024年营业收入和净利润分别为4031011.97万元、333935.73万元。

采用主板境外未上市红筹股上市标准一的华润新能源2024年营业收入和净利润分别为2287361.08万元、795329.11万元。

采用主板上市标准一的17家受理企业2024年净利润平均数为32588.58万元，中位数为24854.64万元。17家企业净利润均超过15000万元，净利润最高的盛龙股份达75680.18万元。净利润的分布如下表：

采用主板上市标准一的17家受理企业2024年营业收入平均数为305519.31万元，中位数为248509.78万元。这17家受理企业营业收入均超过90000万元，最高的天海电子达到1252344.68万元。营业收入分布情况如下表：

（五）地域分布

2025年上半年沪深主板受理项目涉及12个地区，主要地区为：浙江（4家）、安徽（2家）、北京（2家）、广西（2家）、河南（2家）、江苏（2家），合计占比77.30%，具体如下表：

二、2025年上半年已过会或注册（当年未上市）企业情况

（一）总体情况

截至2025年6月30日，沪深主板2025年上半年已过会或注册（当年未上市）企业共11家，2024年上半年已过会或注册（当年未上市）企业共4家。

（二）行业分布

沪深主板2025年上半年已过会或注册（当年未上市）的11家企业共涉及10个细分行业，行业分布情况如下表：

（三）上市标准

2025年上半年11家已过会或注册（当年未上市）企业均采用主板上市标准一。

（四）财务数据

2025年上半年已过会或注册（当年未上市）的11家企业中有10家企业披露了2024年财务数据，其中马可波罗没有披露财务数据。

在披露数据且采用主板上市标准一的10家企业中，2024年净利润平均数为117945.61万元，中位数为33713.90万元。10家企业净利润均超过10000万元，其中净利润最高的华电新能达883105.43万元。10家企业净利润的分布如下表：

在披露数据且采用主板上市标准一的10家企业中，2024年营业收入平均数为555587.97万元，中位数为257833.16万元。这10家企业营业收入均超过10亿元，最高的华电新能达到3396775.09万元。营业收入分布情况如下表：

（五）地域分布

2025年上半年沪深主板已过会或注册（当年未上市）的11个企业涉及5个地区，具体如下表：

三、2025年上半年上市企业情况

（一）总体情况

沪深主板2025年上半年上市企业共18家；2024年上半年上市企业共12家。

（二）行业分布

沪深主板2025年上半年上市的18家企业共涉及11个细分行业，主要的行业分别为：汽车制造业（3家）、专用设备制造业（3家）、化学原料和化学制品制造业（2家）、计算机、通信和其他电子设备制造业（2家）、橡胶和塑料制品业（2家），合计占比66.67%。具体行业分布情况如下表：

（三）上市标准

18家新增上市企业均采用主板上市标准一。

（四）财务数据

采用主板上市标准一的18家上市企业2024年净利润平均数为43629.01万元，同比2024年上半年上市企业增加13808.43万元，增幅46.31%；中位数为16446.83万元，同比减少5818.30万元，降幅26.13%。这18家企业2024年净利润均超过9000万元，净利润最高的中策橡胶达到378717.04万元。净利润的分布如下表：

采用主板上市标准一的18家上市企业2024年营业收入平均数为493516.82万元，同比2024年上半年上市企业减少133274.90万元，降幅21.26%；中位数为237223.09万元，同比增加25907.67万元，增幅12.26%。这18家企业2024年营业收入均超过60000万元，营业收入最高的中策橡胶达到3925480.99万元。营业收入分布情况如下表：

（五）地域分布

2025年上半年沪深主板上市企业涉及9个地区，主要地区为浙江（6家）、江苏（3家）、安徽（2家）、江西（2家），合计占比72%。具体如下表：

四、2025年上半年终止项目情况

（一）总体情况

沪深主板2025年上半年终止企业共23家；2024年上半年终止企业共110家。

（二）行业分布

沪深主板2025年上半年终止的23家企业共涉及18个细分行业，主要的行业分别为：计算机、通信和其他电子设备制造业（3家）、化学原料和化学制品制造业（2家）、汽车制造业（2家）、文教、工美、体育和娱乐用品制造业（2家），占比共计39.13%。行业分布情况如下表：

（三）上市标准

23家终止企业均采用主板上市标准一。

（四）终止类型

23家终止企业中21家为终止撤回，2家为终止注册。

终止注册：企业或保荐机构主动撤回注册申请，或因不符合上市条件被监管机构终止注册程序。

终止撤回：企业在上市申报过程中主动撤回申请。

终止（审核未通过）：企业在上市申报过程中因未能通过监管机构的审核而被终止申请。

终止审查：企业在上市申报过程中因未能在规定时间内满足监管要求而被终止审查程序。

（五）财务数据

23家企业中仅有4家披露了2024年财务数据。4家企业中，2024年净利润同比下滑超50%的企业1家；净利润在±15%以内波动的企业2家，占比50%；净利润同比上涨超50%的企业1家。具体如下表：

4家企业中，2024年净利润同比下滑超50%的企业1家；净利润在±15%以内波动的企业2家，占比50%；净利润同比上涨超50%的企业1家。具体如下表：

（六）地域分布

终止企业共涉及11个地区，主要地区为：广东（5家）、江苏（4家）、浙江（4家）、山东（3家），共占比69.57%。地域分布情况具体如下表：

（东北证券）

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