欣旺达（300207.SZ）赴港上市的具体发行价尚未在公开披露中最终确定，但结合现有信息和行业惯例，可综合分析其潜在定价逻辑及影响因素如下：

一、当前股价与历史定增价倒挂，H股定价承压

1. A股市场表现
2. 截至2025年7月30日，欣旺达A股收盘价为21.58元（总市值398亿元），而2021年定增发行价为41.90元/股，当前股价较定增价大幅折让约48%。这一倒挂现象可能影响H股投资者对公司的估值预期，H股发行价需显著低于A股现价以吸引国际资本。
3. H股发行折价惯例
4. A+H股公司的H股发行价通常较A股存在折价。参考近期新能源板块案例（如宁德时代港股传闻折价15%-30%），欣旺达H股潜在发行价可能在15-18港元区间（按汇率0.92折算约13.8-16.6元人民币），较A股现价折让15%-30%。

二、发行规模与估值锚点

1. 股本占比与募资用途
2. 公司计划发行不超过总股本15%的H股（总股本18.63亿股，即发行约2.79亿股）。若以当前A股市值398亿元估算，H股对应募资规模约60亿港元（假设发行价较A股折让20%）。募资主要用于海外产能扩张（如匈牙利、泰国基地）、固态电池研发及全球化渠道建设。
3. 基本面支撑因素

• 业绩增长：2024年营收560.2亿元（+17.05%），扣非净利润16.05亿元（+64.99%）；2025年Q1净利润3.86亿元（+21.23%）。
• 技术突破：计划2026年推出能量密度超300Wh/kg的全固态电池，快充技术（10C闪充）领先。
• 市占率优势：全球手机电池市占率34.3%，笔记本/平板电池市占率21.6%。
• 以上因素可能支撑其港股估值接近行业中枢（2025年动态PE约20倍）。

三、潜在定价区间预测

综合行业估值、A/H溢价及公司成长性，预计发行价区间如下：

估值依据预测发行价（港元）对应动态PE（2025E）当前A股折让20%16.5-17.514-15倍可比公司（宁德时代、比亚迪电子）18-2016-18倍募资需求（60亿港元）约16.015倍

中性预期：发行价大概率落在16-18港元（约14.7-16.6元人民币），对应2025年PE约15-16倍，较A股折让20%-25%。

四、风险与不确定性

1. 市场情绪与流动性：近期港股新能源板块估值承压，若市场情绪低迷，发行价或逼近区间下限。
2. 监管审批进度：需获中国证监会、香港联交所及香港证监会核准，存在不确定性。
3. 技术商业化风险：固态电池量产进度若延迟，可能影响估值溢价。

结论

欣旺达H股发行价预计在16-18港元区间，最终定价将于通过港交所聆讯后（通常1-2个月内）根据簿记建档结果确定。投资者需重点关注以下节点：

• 2025年8-9月：上市聆讯进展及招股说明书更新（含定价区间披露）；
• 路演反馈：国际机构投资者对技术前景及海外扩张计划的认可度；
• A股联动：若A股股价修复至25元以上，H股发行价或上修至18-20港元。

注：发行价最终需综合公司基本面、国际配售认购情况、同期市场环境等动态调整。建议持续跟踪港交所公告及承销商（暂未披露）研究报告。