7月25日晚间，申通快递（002468）公告称，为增强公司核心竞争力和长期可持续发展的能力，公司全资子公司拟以现金方式收购由菜鸟供应链、阿里创投和阿里网络所持有的浙江丹鸟物流科技有限公司（以下简称“丹鸟物流”）100%股权，本次交易对价为人民币3.62亿元。

收购丹鸟物流，有望加快申通快递推进品质快递网络体系的铺设和优化升级，并提升业务和收入规模。本次交易完成后，丹鸟物流将成为申通快递的全资子公司，并纳入合并财务报表范围，丹鸟物流的人员、资产、业务、财务等完全纳入申通快递管理。

申通快递员在派件。

行业加快并购重组，丹鸟有望提升盈利能力

公开信息显示，丹鸟物流成立于2009年，注册资本4.9亿元，由浙江菜鸟供应链管理有限公司、杭州阿里创业投资有限公司、阿里巴巴（中国）网络技术有限公司分别持股96.15%、2.95%、0.90%。主要通过全国自营网络为天猫、天猫超市、淘宝等电商平台及消费者提供快递及逆向物流服务，服务覆盖全国约300个城市。2024年度，丹鸟物流营业收入123.51亿元，净利润2011.54万元，今年前4个月29.65亿元，净亏损2.34亿元。

公告称，快递行业具有较强的规模效应，截至2025年4月末，丹鸟物流已在全国构建起包括59个分拨中心及2600余家网点在内的品质快递网络，但相较申通快递及其他同行业公司，起网时间较短，业务量尚在爬坡增长阶段，前期投入及相关成本、费用未能显著摊薄，导致规模效应未能充分发挥，盈利能力相对较弱。2025年1-4月，受行业传统淡季业务量较少（无大型电商促销活动、且有春节假期等）及行业价格下行等因素影响，导致丹鸟物流出现亏损。

据披露，2024年度及2025年1-4月，丹鸟物流日均业务量均在400万单以上。交易后，“随着快递行业及丹鸟物流业务量上升，以及持续优化成本及费用管控，其盈利能力有望逐渐好转。”公告预计本次交易交割后，快递行业将进入传统旺季（如“双十一”、“双十二”等电商促销活动），叠加交易完成后双方产生的融合效应，未来标的公司（丹鸟物流）盈利能力有望得到进一步改善，并相应提升上市公司（申通快递）整体盈利能力和可持续经营能力。

近年来伴随电子商务的蓬勃发展，快递行业产能经历了显著且快速的扩张，2024年，快递业务量累计完成1750.8亿件，同比增长21.5%，快递业务收入累计完成1.4万亿元，同比增长13.8%。与此同时，2024年行业平均单票快递业务价格8.01元，同比下降6.33%。产品价格持续下行，行业迫切需要供给侧结构改革，通过优化产能结构推动快递服务提质增效，避免无序竞争风险。

申通快递在公告中表示，国家邮政局近年来持续鼓励快递企业开展兼并重组，推动企业强强联合、加强核心资源整合。在此导向下，行业内整合动作频现，相关案例对促进行业及市场主体健康发展起到重要推动作用。本次交易有助于公司整合同业优质资产、资源，充分发挥双方协同效应，推动公司做大做强做优，既是提升上市公司投资价值的重要手段，亦是落实证券监管指导意见的关键举措。

申通与阿里融合加深，收购意在加码品质快递业务

在行业竞争日趋加剧的背景下，各企业为获取客户资源，在服务网络覆盖广度、配送时效以及末端服务等维度持续加大投入，行业整体进入深度提质增效阶段。当前，申通快递谋求通过提升服务品质、优化产品结构以构建差异化竞争优势。公告提到，品质快递业务具有上门服务、高履约时效性等特点，尤其是在前端揽收、末端配送等与终端客户直接接触的环节，需要依托自主可控的品质快递网络作为生产要素。目前国内仅丹鸟物流等少数快递企业在全国范围内具备上述要素禀赋，具有较高稀缺性。本次交易有助于提升品质快递服务能力，打造差异化竞争优势，加快品质网络构建，提升业务和收入规模，优化产品结构及单票价格，提升盈利能力。

不过，公告也提示称，本次交易的实施需以主管市监局批准本次交易的反垄断审查为前提，是否可取得前述批准存在不确定性。其次，本次收购完成后可能存在丹鸟物流未来发展和双方融合不达预期，从而影响申通快递盈利能力的风险。公司将建立完善的投资决策机制、内部控制制度，进一步强化投后管理，密切关注丹鸟物流的发展及经营情况。

自2020年申通快递获阿里增持后，二者的融合不断深入。2023年，菜鸟供应链以38亿元收购申通快递25%股权，成为其第二大股东。同年，二者联手发布了多个快递时效产品。2024年，申通联手菜鸟设立17亿元物流基金，投资物流不动产，申通还参与了菜鸟与人保资本共同设立的仓储物流股权投资基金。值得关注的是，申通和阿里巴巴曾签署《购股权协议》，2022年~2025年三年内如若行权，阿里对申通的持股比例将增至46%，成为第一大股东。

申通快递财报显示，公司2024年全年收入471.69亿元，同比增长15.26%；归母净利润10.4亿元，同比增长205%；全年业务量达227.29亿件，市占率升至12.98%。高端市场与大客户成为重要增量来源——据统计，2024年，申通重点引入高端品质客户拓展业务，为超过20个行业提供定制化解决方案，大客户业务规模同比增长260%。

采写：南都N视频记者 傅晓羚