作者｜毛丽娜

“泡泡玛特真的没有对手了”，随着LABUBU在海外市场的攻城略地以及泡泡玛特的财报释出，类似的声音越来越多。

泡泡玛特的成功，在某种程度上决定了潮玩市场的叙事走向——轻内容IP才能撬动消费者。IP本身不需要太复杂太重的内容，要给用户充足的自我想象空间。正因如此，整个潮玩市场都呈现出一种脱实向虚的情绪，然而市场上种种迹象都在指向这样一件事，内容IP的价值是被低估的。

6月初，天猫官方公布的 “天猫潮玩 618 抢先成交榜”就已经让很多人意外，站上成交榜榜首的，是叠纸科技的官方旗舰店叠纸心意，第二名才是泡泡玛特。

关于二游周边火爆售卖与内容IP价值的问题，市场讨论已经很多，不再过多赘述。娱乐资本论最近发现了另一件再度证明内容IP价值的事情——叠纸科技卖盲盒。

6月1日，名为DearNikki的天猫旗舰店上新了三件盲盒类产品，而这就是叠纸科技单独分离出来的潮玩官旗店。

数据显示，仅6月1日产品上架当天，DearNikki·梦织序章系列手办盲盒销量就突破4万，按照79元一盒的定价来看，仅这一款单品的单日成交量就达到316万元之多，如果再算上店内其他两款盲盒类产品，DearNikki的24小时成交量约在400万之上。

在开店后一周，官旗又上新了同系列非盲盒类产品耳机包。定价99元不算低，但也有几百的销量。

通过查询天猫网店经营者相关资质等信息，小娱发现它是KK集团的子公司，而DearNikki的线下渠道正是KK集团的潮玩品牌X11。基于此，小娱也第一时间致电X11相关人士了解情况，对方告诉我们，目前他们是正常的授权合作，即一方提供IP一方负责生产，“暂时还没有进一步的资本上的合作”。

虽然X11相关人士否认了双方会有资本合作的倾向，但这也足以证明泡泡玛特的对手，已经在发育中了——小娱认为未来一定会有更多厂商与潮玩品牌之间形成更深度，甚至是资本层面的合作关系。为什么怎么说？还是先从DearNikki盲盒聊起。

#本文已采访三位相关人士，他们也是「娱乐资本论」2025年采访的第318-320位采访对象

盲盒圈来了新顶流

谷圈以“烫热温凉冷”来形容产品受欢迎程度，至于暖暖盲盒处于哪个层级，有暖妈很自豪表示：包烫的。从DearNikki上线官旗店到梦织序章系列正式开售，叠纸方面都未对官旗店和盲盒产品大肆宣传，但这并不妨碍梦织序章系列的热度。

大约在5月中下旬，叠纸悄悄上线了名为DearNikki的天猫官旗店，从店铺版头到产品一片空白。5月22日，有人发现店内突然出现了梦织序章产品详情，尽管很快叠纸官方就下架了这些页面，店铺再度恢复空白，但一部分暖妈已经通过小红书知道了“叠纸要卖盲盒”的事情。

很难说这次“打工人又捅娄子”的偷跑行为到底是错误操作，还是叠纸有意为之。总之暖暖要卖盲盒的事情，虽然没有官方渠道在大肆推广，却通过网友们将消息传递开来。

6月1日，即儿童节当天。DearNikki的首批产品正式开售，与以往的游戏厂商卖周边，发售周期长达几百天不同。这一次叠纸有备而来，梦织序章手办盲盒是有现货的，下单就发货，这无疑更催动暖妈们的购买热情。

“一万现货，两秒没”，小娱通过问询其他暖妈以及翻开官旗评论区发现，这次叠纸的备货很充足。6月1日现货拍下即发货，后续则有6月10日、6月12日等发货批次，这些应该都属于第一批发货的范畴。

目前店铺显示，第二批发货的周期大约在6月30日之前。比起动辄要等大半年的官谷，DearNikki还真是能用“神速发货”来形容了。

除了线上开卖之外，叠纸还拿出了三百端盲盒在杭州湖滨银泰的X11搞线下贩售。暖妈鹏鹏告诉小娱，她拜托在杭州的朋友去帮自己端盒，十点钟正式开售，朋友到的时候已经排到100多号了，足见其火爆程度。

那么这款线上线下都卖爆了的盲盒品质如何？

从已经收到货的暖妈反馈来看，大部分人还是很满意的。梦织序章系列盲盒的大小比起普通盲盒产品而言要更大，高度差不多有13cm，“把别家盲盒衬托得小小一只”，而且包括隐藏款在内的七个款式都有可以拆卸或者调整的互动部件，“也有很分量”。

当然也有人发帖表示盲盒品控存在问题，比如头发划痕、漆没上好、有溢胶等等。但能够发现这些细节瑕疵的很多都是盲盒玩家或者是双担，COCO说像她这种只是为了暖暖才购入盲盒的暖妈，“除非特别明显的瑕疵，不然我也懒得去换货，又不出二手”。

目前，武汉、上海、广东、北京等地的X11线下店铺已经陆续开铺梦织序章的现货盲盒。虽说数量不多，一般单店只有4-5端，但至少能够对路人起到一定吸引作用。

有着自己的故事线甚至“宇宙”的暖暖，令玩家和盲盒爱好者趋之若鹜。这也证明了，做潮玩不止泡泡玛特的轻内容IP之路。

叠纸“水逆” 盲盒破局

大约在6月5日，小娱曾查询过梦织序章系列盲盒累计销量，约为6万盒左右，而仅仅4天，即6月9日，就又卖出去1万盒，总销量突破了7万盒。目前销售情况有所回落，但这不代表用户买不动了，而是X11的全国线下渠道开始大规模铺货了。

与叠纸卖盲盒上线即爆的火热态势形成对比的，是今年叠纸在游戏产品方面的表现乏力。

先说《无限暖暖》，也是去年叠纸期待值最高的产品。万众期待地上线后暴露出大量BUG，解谜探险强度党与抽卡拍照休闲玩家之间的矛盾，也一直在左右拉扯叠纸的后续战略。

最近《无限暖暖》几个版本的内容更新并不能让玩家满意，特别是泡泡季版本，加入“星海”这一大型互动地图，可互动的内容却较为单一，而且每日强制做日常任务也更加剧了玩家的“坐牢感”。

小娱在6月5日遇到的新bug

叠纸一直在不断地优化已经实装的版本内容，这本是件好事。但泡泡季导入剧情直接改头换面，原本暖暖因为参加毕业舞会而进入异世界的设定被删除，这让开服玩家很不能理解。叠纸方面则也表示，会延长泡泡季版本更新周期，争取在后续版本端出来让大家都满意的内容。

去年为叠纸大赚特赚的《恋与深空》，今年也不再似去年那样大杀四方了。虽然叠纸力图在每次新卡池都加入点新的互动玩法或元素，比如鲜花池，但像去年那种卡池一出直接登顶畅销榜的情况，却没能再复现。

究其根本就是小娱之前多次分析过的，乙游的生态与饭圈有高度相似性，甚至很多乙游玩家本身就是追星女，她们的声音大且更为激进，一部分“现充人”为因为受不了非黑即白的社区环境而选择弃坑。

而且乙游这种玩家群体慢慢收缩变得越发极端的问题，与厂商的关系并不大，无论是叠纸还是网易、腾讯、米哈游，都很难通过官方引导来解决问题。而玩家群体收缩造成最直接的影响，就是用户与氪金数量的双下滑。

《无限暖暖》的出现代表着叠纸的扩圈野心，它的问题小娱已经在公测时分析过了不再赘述，从排行榜及流水也能看到《无限暖暖》并没有完成扩圈的任务，或者说完成度不及预期。而叠纸目前几个项目更新要烧钱、储备项目也要烧钱，这就不得不琢磨其他的生财之道。

今年618叠纸心意拿到销冠，但细究起来为其买单的人还是乙游玩家们。而暖暖系列盲盒不一样，从叠纸储备大量现货。与潮玩集合店X11合作等动作能发现，它这次要抓住的，是那些可能连游戏都不玩的潮玩爱好者们。

就如前文买家反馈所说，抛开IP加持不谈，暖暖系列盲盒本身的大小、手感及品质也都称得上在线。加之萌系造型，很容易打动盲盒爱好者的心。

强如泡泡玛特，在MOLLY与LABUBU之间也经过了几年“寻找下一个顶流”的时期。暖暖在这方面自有优势。

其一，她虽有故事体系但并不涉及幽微复杂人性，暖暖的性格单纯美好，可以作为买家情感的寄托，满足个性化的幻想；其二，她背后有暖暖系列的IP加持，跳过了告诉市场“我是谁”的阶段。

基于上述两个特点，暖暖盲盒具备了“下一个爆款”的潜质。这也是为什么线上线下都一货难求的原因，因为有黄牛入场试图炒热二级市场，而黄牛的入场和炒作，又在反过来为产品本身的热度和影响力添把火。小娱也确实在小红书等社区发现，有路人因为“觉得这个系列将来会火”而选择购买甚至端盒。

另外有靠近叠纸人士向小娱透露，这次梦织序章系列定位是常规盒，算是个看市场反馈的试水，后续还会有限定盒上线贩售，而叠纸的官谷限定向来是没有复刻返场的，“等限定系列来了，才是一场硬仗”。

游戏+盲盒 还有谁在做

游戏产品特别是二游，身上既有“悦己消费”的基因，又具备粉丝经济的号召力，与盲盒天然具备高契合度。叠纸也不是市面上第一个想到切入盲盒赛道的厂商，那么还有哪些厂商在卖盲盒，他们的进度条又都走到哪儿了呢？

AI作图 by娱乐资本论

与其他谷子相比，盲盒类产品有一定生产技术门槛。所以厂商一般会找到成熟的潮玩品牌合作推出限定盲盒，厂商负责提供IP，开发落地由潮玩企业主导。

最典型的，是当年被誉为“强强联合”的泡泡玛特×王者荣耀系列盲盒。小娱曾深度报道过这次合作的台前幕后，该系列盲盒包括12个普通款和2个隐藏款，连续5天蝉联盲盒热销榜第1位，是泡泡玛特那两年销量最好的合作款盲盒之一。

《恋与制作人》和泡泡玛特合作过约会系列盲盒，以五位男主为设计原型，每人两款造型，而隐藏款则是五位男主坐在摩天轮上的摩天轮款，可以说很端水了。此外，《阴阳师》《英雄联盟》《金铲铲之战》《仙剑奇侠传》与《蛋仔派对》等游戏IP也分别同泡泡玛特合作推出盲盒。

奥飞娱乐的潮玩品牌玩点无限，以盲盒、叠叠乐和糖果粒为主要产品，与《崩坏星穹铁道》《世界之外》《元梦之星》《未定事件簿》等有合作。虽说是“盲盒”，但玩点无限是支持购买指定角色的产品，比如《世界之外》的叠叠乐，既有全随机的链接，也可以购买指定男主的单角色盲盒。

除了携手叠纸，X11今年还和《重返未来：1999》推出了三款盲盒类产品，分别是盲抽胶片、公仔盲盒和卡邦克鲁团套盒，平均销量在1000-2000左右。

也有厂商，是通过投资或自己开店切入潮玩赛道。

米哈游和吉比特就投资过潮玩平台Suplay，这是一家提供潮玩新品发售、在线抽选、二手交换等服务的平台。

创梦天地与腾讯之间有深度绑定合作关系，它们拿到了QQfamily的IP授权，主攻线下，在徐州、深圳、重庆等地均有门店。深圳迷你玩科技寄托旗下沙盒类产品《迷你世界》，推出mini toys潮玩品牌，据报道，该品牌旗下“迷你宇宙少女团”系列有四成用户为非游戏玩家。

除了投资潮玩平台，米哈游在自己的旗舰店中也上线过盲袋等盲盒类产品，IP来源于《原神》《崩铁》中的角色或游戏元素，与Suplay合作。但我们已经说过，米哈游投资了Suplay算是一家人。这些盲盒类产品除了线上渠道之外，线下潮玩集合店，如九木杂物社等也是铺货渠道。

《崩铁》折纸小鸟盲袋 娱乐资本论摄

综合来看，盲盒于鹅猪等超级大厂而言，属于锦上添花，而对于四小龙之一的叠纸来说绝对是一步妙棋，小娱很看好DearNikki的长期表现，因为它足够“单一”。

换做其他游戏，选谁不选谁，选男还是选女都可以引发社群大战，好事变坏事。像暖暖这种全系列唯一主角即是粉毛少女暖暖的，反而无需左右平衡端水，也没有了社群打架的可能。

根据DearNikki客服透露该品牌专注于潮玩盲盒，包括娃圈三坑、桌游等产品，小娱会继续盯住它的长线发展与后续产品情况。

图源：见水印

另外，客服那句“暖暖系列只是其中一部分”，为DearNikki埋下了一点舆论隐患，要知道暖妈心中Nikki就是暖暖，如果暖暖的旗舰店里还出现非暖暖系列产品时，她们是坚决不能接受的。所谓“非暖暖系列”究竟是叠纸旗下其他产品，还是“暖暖”IP中出现的大喵、姐姐等人，就要看后面具体的产品情况了。

一分钟速读全文

叠纸科技（暖暖的娘家）卖盲盒卖疯了，首日就卖了400万！这直接冲到了天猫618潮玩销量第一，连泡泡玛特都被挤到第二了。

这事儿为啥这么牛？

1. 出其不意： 叠纸是做游戏（比如《恋与制作人》《无限暖暖》）的公司，突然跨界卖盲盒，效果炸裂。
2. 暖暖IP超强： 他们卖的是游戏里人气角色“暖暖”的盲盒（系列叫“梦织序章”）。暖暖本身有庞大的粉丝基础（“暖妈”），而且角色形象可爱有故事，大家愿意买单。
3. 产品给力： 这款盲盒定价79元，但个头比普通盲盒大（约13cm），做工有分量感，部件还能动（可玩性高）。虽然有少数品控小问题，但整体评价不错。
4. 备货充足+卖得快： 叠纸这次很聪明，准备了现货（不像很多游戏周边要等很久），6月1日开售，线上“秒没”，线下店也排长队。后续补货也挺快。
5. 渠道合作： 叠纸找KK集团旗下的潮玩品牌X11合作（X11负责生产和线下铺货），产品在X11门店也能买到。
6. 黄牛也来炒： 因为太火了，黄牛入场想炒高价，这反而让热度更高，连不玩游戏的潮玩爱好者也开始关注。

为什么叠纸要卖盲盒？

• 游戏业务有点“水逆”： 叠纸今年主推的新游戏《无限暖暖》口碑和表现不如预期，老牌赚钱游戏《恋与深空》的流水也有下滑趋势。
• 需要新“钱袋子”： 开发新游戏很烧钱，卖盲盒是个快速赚钱、拓宽收入来源的好办法。而且这次瞄准的不仅是游戏玩家，还有更广大的潮玩爱好者市场。
• 暖暖做盲盒有天然优势： 有粉丝基础： 暖暖IP自带流量，不用从零开始宣传。 形象讨喜： 暖暖形象单纯美好，容易让人喜欢，也方便大家寄托情感。 主角单一： 不像有些游戏角色多、选谁不选谁容易引发粉丝吵架，暖暖是绝对主角，没有“端水”压力。

这对泡泡玛特有啥影响？

• 泡泡玛特一直被认为是潮玩老大，它的成功模式是推“轻内容IP”（像Molly、Labubu，本身没啥复杂故事背景，靠形象和设计取胜）。
• 叠纸暖暖盲盒的成功证明，“重内容IP”（有故事背景和世界观的IP，如暖暖）在潮玩市场同样大有可为，潜力可能被低估了。泡泡玛特遇到了一个强劲的、玩法不同的新对手。

其他厂商也在做：

• 很多游戏公司（腾讯、网易、米哈游等）也都在尝试卖盲盒或相关周边，有的找泡泡玛特合作（如王者荣耀），有的投资潮玩平台（如米哈游投资Suplay），有的自己做品牌（如创梦天地做QQfamily）。
• 但像叠纸这样自己开旗舰店、首战就爆火的，比较少见。

未来看点 & 小隐患：

• 叠纸尝到甜头： 这次只是试水（“常规盒”），后面肯定会出更稀有、可能更贵的“限定盒”，那才是赚钱的重头戏。
• 粉丝小担忧： 旗舰店叫“DearNikki”（暖暖英文名），客服说未来还会卖其他产品。但很多暖暖粉丝只认暖暖，如果店里卖其他无关的东西，她们可能会很不满。

简单说就是： 游戏公司叠纸靠人气角色暖暖杀入盲盒市场，首战告捷，卖得比泡泡玛特还好！这说明有故事、有粉丝的IP在潮玩圈很吃香，也给泡泡玛特模式带来了新挑战。叠纸找到了一个赚钱的新路子，未来还会继续在这块发力。