上海联合产权交易所的官网公示上，白银扎布耶锂业有限公司的股权转让信息已挂满六个月，1.97亿元的价格，却依然无人出手。从最初的不低于6.84亿元，5轮调整后大幅折价至1.97亿元再到如今1.77亿元，作为锂矿巨头，西藏矿业想甩掉亏损包袱，也是当前锂行业环境和自身发展困境下的无奈和最优抉择。

然而，近三年时间6轮调价，市场的冷水一盆又一盆。未来，西藏矿业能否成功转让白银扎布耶股权，将对公司产生何种影响，仍充满变数。

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出售几多波折

西藏矿业挂牌出售白银扎布耶算是几经波折了。

公开资料显示，西藏矿业于1997年在深交所上市，是西藏最大的综合型矿产品开发公司，主要从事铬铁矿、锂矿的开采、加工及销售和贸易业务。

子公司白银扎布耶成立于2004年8月，正式投产于2005年6月，2011年至2012年期间西藏矿业将其纳入自身产业版图，意在锂价格一路飙升的行情下，顺势强化对锂业务的掌控，布局锂产业链。

然而，白银扎布耶自正式投产以来，受自身技术瓶颈及原料供应不足等因素影响，持续亏损，拖累了上市公司的业绩。

于是，西藏矿业谋求将其出售，2022年9月24日，白银扎布耶100%股权首次挂牌转让，价款不低于6.84亿元。

来源：西藏矿业公告

对于出售的预期，公司相当乐观，在锂盐行情较好的情况下，公司抓住机会处理亏损资产，这个时点转让不仅可以解决历史包袱，还可能获得较好溢价。

但市场却泼了西藏矿业一盆冷水。

截至挂牌期结束，6.84亿元的价格并无人问津。2023年1月13日，西藏矿业将白银扎布耶100%股权的底价调整为6.16亿元，降价10%，截至挂牌期满也未征集到意向受让方。

不得已西藏矿业将白银扎布耶的挂牌价格一降再降，至2023年11月的2.70亿元，遗憾的是仍未找到买家。

2024年12月16日，不甘心的西藏矿业再将白银扎布耶100%股权以1.97亿元的价格在上海联合产权交易所公开挂牌转让。

与首次6.84亿元的挂牌转让价格相比，此次降价幅度已达71%。

西藏矿业希冀在锂盐行情较好的情况下卖掉资产的乐观期望，大幅折价后再次落了空，从2023年开始，锂矿行业经历了显著的市场变化，碳酸锂价格在年内出现急剧下滑，低迷的行业让资产出售似乎愈发困难。

6月2日晚间，西藏矿业再次公告，将白银扎布耶的挂牌转让底价降为1.77亿元，降幅达10%。

来源：西藏矿业公告

至此，白银扎布耶已经过6轮降价，而这轮最新的价格未来能否成交，尚未可知。

挂牌近三年，6轮降价，为何白银扎布耶至今无人接盘？

此背后，或是锂业市场的剧烈变化，记者注意到，2022年碳酸锂价格高企，一度逼近60万元/吨，催生了西藏矿业首次挂牌时的乐观预期。

然而2023年形势急转直下。碳酸锂价格“大跳水”，随着锂矿产能的不断释放，市场供需关系发生逆转，行业整体盈利能力下降。在这种情况下，投资者对于锂矿相关资产的投资变得更加谨慎。

其次，白银扎布耶自身存在一些问题，影响了其吸引力，该公司成立时间较早，技术工艺相对落后，缺乏市场竞争力。此外，白银扎布耶长期处于亏损状态，或也让投资者望而却步。

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矿业巨头的撤退

西藏矿业屡次出售白银扎布耶，是一场锂业下行周期下的战略调整和撤退，也是一次业绩上的“断臂求生”。

作为西藏最大的综合型矿产品开发公司，西藏矿业拥有世界级资源——西藏扎布耶盐湖，该盐湖是世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖。

白银扎布耶成立于2004年，位于甘肃省白银市，主要经营氢氧化锂生产和锂系列产品加工。它曾是“西藏扎布耶锂资源开发产业化示范工程项目”的锂盐加工部分，也是国家高科技产业发展项目计划的重要组成部分。

然而时过境迁，上述资产对西藏矿业而言，已然成了“包袱”。公司曾在接受对外采访时解释出售的原因称，首先是距离问题，甘肃白银工厂与西藏扎布耶主要生产地相距甚远，原料运输成本高昂，导致其生产成本缺乏竞争力。

同时，白银扎布耶本身不拥有锂矿资源，仅为锂盐加工厂，其生产线建成时间较早，设备相对老旧，多年受原料供应不足和设备老化困扰，存在技术瓶颈，公司已于2020年4月停产。

更为关键的是，白银扎布耶持续亏损，已成为上市公司业绩的拖累。

财务数据显示，白银扎布耶2022年6月30日(未经审计)营业收入448.58万元，净利润为-1782.34万元，2023年净利润亏损299.12万元。

而截至2024年末，公司资产总额仅1.96亿元，全年实现营业收入8807.34元，净亏损1221.47万元，同比暴跌4290.18%。

受行业影响及下属子公司拖累，西藏矿业自身业绩也遭遇影响，2024年公司实现营收6.22亿元，同比下滑22.76%；归属净利润1.12亿元，同比下滑31.79%，扣非净利润7635万元，降幅达41.75%。

尤其第四季度单季归属净利润亏损4047.44万元，创近年来单季业绩新低。

来源：西藏矿业公告

2024年，占据西藏矿业整体营收52.46%的锂产品营业收入为3.26亿元，同比下降40.76%。

与此同时，该业务的毛利率大幅下滑至31.85%，同比下降了43.68个百分点。而对比2022年，其锂类产品的毛利率曾高达94.89%。

2025年一季度，西藏矿业则实现收入6774万元，归母净利润-1344万元，经营压力逐渐凸显。

若此次股权转让能够达成，白银扎布耶将不再纳入西藏矿业并表范围。短期来看，可能会为西藏矿业带来一定的现金流，不再成为公司业绩的“出血点”，有助于改善公司财务状况。

来源：粉巷财经