近期，多家券商发布6月策略，看好港股AI科技主线。国信证券认为，上半年业绩不断上修、南向资金不断加码、美元指数走弱，这些都是支撑港股中长期走强的理由。国信证券选股模型推荐联想集团等港股标的。

业内分析认为，随着混合式人工智能加速落地，AI功能在PC、手机等终端加速渗透，再加上企业智造转型及边缘计算等领域构建的市场优势，联想集团基本业务表现出强劲增长动能，有望在本轮行情中深度受益。

科技成长板块投资机会凸显

今年以来，中国科技巨头在市场的表现可谓亮眼。恒生科技指数成份股的总市值大幅上涨，反映出市场对中国科技资产的信心正在恢复。这一现象的背后，既有全球科技行业整体回暖的推动，也有中国科技企业自身竞争力的提升。

市场环境层面，港股流动性和情绪都明显改善，港股独有的行业优势在结构性下行情凸显。以DeepSeek为代表的人工智能技术实现突破，改变了以往市场对中国与海外技术代差的固有观念，有力增强了中国资产尤其是科技板块的国际资本吸引力，A股及港股中的相关概念股票应声大涨。恒生指数风险溢价（ERP）在今年3月一度创出2021年以来最低水平，关税风波过后也再度修复。上述这些因素都使得港股对投资者和公司的吸引力明显抬升。

政策红利是港股科技股崛起的重要因素，香港为港股IPO创造了一系列有利的政策条件，包括简化审批流程、鼓励内地企业赴港上市、降低H股占比要求、优化上市规则等。据统计，截至5月31日，港股2025年已经有28家公司IPO，其中医疗保健7家、可选消费6家、材料3家、信息技术3家、工业4家、日常消费3家、金融2家，合计募资金额776.8亿港元。港股IPO火热，A股IPO从2024年开始呈现明显的收紧状态，目前释放节奏依然较慢，而大量的一级市场公司为了实现融资选择了香港市场IPO，这是一种替代方案。顶层设计在科技领域的支持力度也不断加大，特别是在人工智能、5G、云计算等前沿科技领域，出台了一系列扶持政策，私营部门在人工智能领域的投资信心已经大幅增加。

多家券商研报指出，当前中国科技股的估值水平仍处于历史低位，具备较大的上涨空间。例如，中信证券认为港股的资产质量正出现系统性提升，港股市场出清较为彻底，估值相对较低，历史包袱较少，有望提前于A股出现指数级别牛市。据中信证券测算，港股在中国股票资产配置中的合理比例应在45%以上。德意志银行认为，中国科技股长期存在“估值折价”，随着技术突破和外资重新定价，这一折价将逐步消失。围绕结构性增长主题，高盛建议关注精选AI产业链，如算力基础设施、垂直场景应用等。摩根大通策略师认为，今年最看好的是港股，A股也将有不错表现，目前是逢低吸纳的时机，市场可能在90天贸易谈判结束后区间出现突破。

机构普遍认为在人工智能应用和政策支持的推动下，未来潜在的外资回流，公募考核新规的逐步落地，都会逐步改善市场生态，好公司和差公司之间的分化会超过所谓的“好行业”和“差行业”的分化。根据Gartner数据，去年全球IT支出超过5万亿美元，同比增长7.5%。其中，中国市场的科技支出增长尤为显著。这一趋势为科技龙头提供了强劲的基本面支撑，随着DeepSeek等国产大模型的突破，正推动AI从技术快速转向商业落地。

AI巨头彰显配置价值

当下，机构普遍看多港股AI板块的成长空间，而联想集团作为港股AI核心标的，是市场关注的焦点。联想集团锚定混合式AI，凭韧性增长能力和锁定AI的战略布局能力，具备的长期成长的潜力。

具体来说，联想集团将三大业务聚焦于AI内嵌的智能终端、AI导向的基础设施和AI原生的方案服务。

发力AI终端是联想集团把握AI机遇的前沿阵地。最近的财报显示，联想集团IDG业务全年实现双位数增长。端侧AI方面，联想集团领跑全球 AI PC 市场，正在构建跨设备、跨生态的超级智能体，设备形态的创新也是层出不穷，卷轴屏、折叠屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太阳能供电 PC，在 CES、MWC 上亮相。联想稳坐全球个人电脑市场第一，与第二位之间的差距拉大到了5个百分点，且保持行业领先的盈利能力。智能手机业务继续盈利性增长，在保持拉美和北美市场传统优势的基础上，向欧洲-中东-非洲以及亚太市场大力拓展，在中国以外市场的排名上升至第五位。

基础设施方面，联想集团相关业务旨在为AI发展需求构建丰富全面的基础设施底座。联想集团基于异构算力发展方向，以万全异构智算平台为核心，构建了包含服务器、存储、数据网络、软件及超融合、边缘基础设施产品和方案为主的AI基础设施体系，致力于为市场提供可靠丰富的AI基础设施。近期发布的财报显示，联想集团ISG营收实现全年63%的超高速增长，并连续第二个季度实现盈利。联想集团独特的 ODM+模式推动了云服务提供商业务的强劲发展势头，中小型企业业务的高效策略带动销量及利润均衡增长。

方案服务业务方面，自去年10 月发布联想混合式人工智能优势集以来，已经推出了多个通用解决方案，并且在不同的行业领域打造了垂直行业解决方案，由此带动了方案和服务业务的高增长。SSG业务全年实现两位数收入增长，运营利润率达21.1%。

近期举行的联想Tech World 2025创新科技大会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆首次定义超级智能体的三大核心功能：感知与交互、认知与决策、自主与演进，并携技术成果亮相，正式发布覆盖全场景的超级智能体矩阵，包括联想天禧个人超级智能体、联想乐享企业超级智能体、联想城市超级智能体及新一代联想推理加速引擎。

杨元庆表示，有了混合基础设施的支撑，联想可以基于企业私有的数据和知识库，通过模型工厂和智能体平台，使用不同的模型和工具来开发通用及垂直行业解决方案，构建人工智能解决方案的应用库，所有这些汇集在一起，并赋予人工智能安全、合规和治理的要求，就构成了联想混合式人工智能优势集。通过释放优势集的潜力，帮助企业全方面实现智能化应用，联想将最终实现企业智能双胞胎的愿景。

太平洋证券认为联想集团的收入持续保持复苏态势，面向 AI 领域公司呈现了积极的变化，预计行业需求仍将持续、维持“买入”评级。

当前机构普遍看好港股AI板块，而以联想集团为代表的科技股，以其稳定的财务表现以及在AI领域的长期战略和成效受到投行机构广泛的认可。随着PC和服务器的需求改善，联想集团将收获更大的市场增长空间。