铜市｜关税互减超预期，现货紧张支撑铜价偏强震荡
上海:美国通胀放缓，国关税政策端继续展示暖意，市场情绪大幅好转对有色价格形成利好,关税传出重大利好，国内发布一揽子刺激政策，涉及降准降息以及一系列资本市场改革，关税应对措施等，宏观边际好转；现货端社会库存延续去化，因国内以旧换新等政策对冲下总体仍有韧性，体现在库存上，前期持续大幅去库后，目前去库幅度变慢；消费端因铜价走高抑制下游企业下单，下游客户以消化库存为主，新增订单量环比明显走弱，终端客户观望情绪再起。现货端升水高位回落，随着近月合约BACK结构月差走扩至400元/吨以上，下游谨慎观望情绪强烈，市场需求走弱，同时部分套利商获利积极出货，升水承压走跌明显，但社库继续维持去库趋势，维持低位运行局面；总结来说由于价格、价差目前仍处于高位，下游采购积极性下降，对当前价格接受度不足，5月光伏、家电、电子需求边际预计逐步向淡季过渡；预计下周升贴水在升水200-升水300元/吨左右。
广东:中美取消加征关税可令此前事实断流的贸易很大程度上恢复，经济衰退担忧大幅减弱，铜价维持震荡走势，基本面供需两弱，短期铜价震荡运行；近期现货维持紧张格局，社会库存维持去势，周内去库放缓至小幅去库紧平衡状态；隔月BACK结构月差高位运行，加之交割换月，高月差背景下，下游接货需求表现不佳，虽市场货量偏少，但现货升水转至贴水80元/吨，下游逢升水回落买盘略有回升，需求释放量体现不明显，基本按需采购，成交僵持整体呈观望格局，换月后将重新面临高升水，预计消费有继续走弱担忧，等待低位进行；预计下周升贴水在升水250-升水300元/吨左右。
截止到05月16日，广东地区电解铜社会库存1.36万吨，环比上周五减少0.08万吨，需求方面，据南储商务计，本周广东地区日均出库量为2182.8吨/天，环比前一周少435.7吨/天。上海电解铜社会库存合计9.82万吨，环比上周五减少0.67万吨。国外的COMEX库存16.70万吨，较上周增加0.68万吨，LME库存减少0.61万吨至18.47万吨，注销仓单较上周减少0.55万吨至7.67万吨，注销仓单比为89.75%。综合全球库存（包括上海保税区）的库存52.70万吨，较上周五增加0.82万吨，去年同期为51.17万吨，今年较去年多1.53万吨。
（来源：摘录自南储铜周报段落）
南储商务网
上一篇：雷军IP走下神坛