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今天我们一起来聊聊所向披靡的银行股～

近日，A股震荡回调，但银行板块整体表现仍相对强劲，农业银行、浦发银行等多只银行股创历史新高。 银行板块总市值突破10万亿元大关，再创历史新高。

截至5月15日，申万一级银行指数今年以来上涨8.02%，重庆银行、渝农商行、青岛银行、上海银行、齐鲁银行等更是暴涨逾20%。

工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等四大行，以及浦发银行、光大银行、上海银行等股份制银行和城商行均在近期创出新高。

另以ETF为例，5月6日触底反弹后，开启了六连涨行情。尽管最近两个交易日有所回调，但本月以来，多达10只银行主题ETF区间涨幅超过5%，领跑同类产品。受益于大金融板块的上涨，红利低波100ETF区间涨幅更是超过6%，在所有股票型ETF中表现最为突出。

壁虎资本研究员杨奕洁认为， 今年以来，银行股表现强势，在大盘震荡或调整时走势仍旧稳定，主要原因与宏观经济面、货币政策、银行股自身的估值和业绩分红等有关。

今年5月，央行宣布降准0.5个百分点、降息0.1个百分点，直接降低了银行的负债成本。而政策也倡导国有大银行分红比例稳定在30%以上，这大大增加了机构对银行股的配置，给银行股带来了增量资金。

谈及银行板块的投资机会，杨奕洁认为，目前整个银行板块市净率和市盈率都比较低，配置性价比高。而银行股股息率较高，对追求稳定收益的资金有很大吸引力。今年以来，市场波动较大，银行股具有低波动率、低风险、低估值、高分红的特点，成为市场资金避险的港湾。

国海富兰克林基金经理赵晓东表示，降准或推动银行信贷增长，而降息可缓解银行净息差压力，因此有望推动银行板块估值修复。

那么， 谁在买银行股呢？

中国保险行业协会信息显示，截至5月9日，今年险资共举牌A/H股13次，其中6次为举牌银行股，包括平安人寿举牌农业银行、邮储银行、招商银行（2次），瑞众保险举牌中信银行，新华保险举牌杭州银行。

从险资重仓持股情况来看，截至今年一季度末，险资对银行股的持股数量为278.21亿股，合计持股市值2657.8亿元，持股数量和市值均在险资持股行业中居首位。

业内人士解释，目前大行股息率在4%以上，部分银行股息率甚至超过5%。而保险产品的保证利率已经跌破3%，只有2%—2.5%。保险公司投资银行股，一年稳定有5%左右的股息，仅需要支付2%—2.5%的保险产品利率，利息差可观。

不过，一位公募人士则持有不同的看法：“险资的OCI账户配置需求大部分已经完成，看不到明显的增量资金。”

除了险资外，另一个被盛传近期抢筹的是公募机构。

5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》公布。有市场人士称，在基金经理薪酬新规下，基金经理为了匹配业绩比较基准，在加速回补低配的银行股，才导致了金融板块的“抢货潮”。

行动方案显示，对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。

“主要还是银行低估值、高股息的特征比较适合大资金的投资需求。”前海开源基金经理杨德龙表示，同时，在经济复苏力度越来越大的情况下，银行的业绩增长比较强劲，才推动了银行股近期创出新高。

有基金公司研判，4月市场回调，红利的避险作用继续发挥。市场位于低位，国家队资金参与维稳市场，银行板块获得资金流入，这让银行股的整体表现优于红利。

“我们认为高股息策略仍然是2025年银行股行情的主要演绎逻辑。从中长期来看，在低利率的环境下，我们认为银行板块的高股息性价比仍然显著。”该基金公司投研人士表示，从博弈政策刺激和经济修复的角度看，也有助于银行的股价表现。

（注：本文不构成任何投资建议）

盘前大事

• 5月19日，国家统计局将发布2025年4月国民经济运行情况。将发布规模以上工业生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告、能源生产情况月度报告。

• 5月19日，国家统计局将公布2025年4月商品住宅销售价格指数月度报告。此前数据显示，2025年3月，在70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比总体降幅收窄；各线城市同比降幅均继续收窄。

• 深交所将于5月19日至20日在深圳举办2025全球投资者大会，大会为期2天，将通过主旨演讲、圆桌讨论、公司路演等多种形式，展现中国资产和A股市场投资价值。大会期间，深交所还将发布国证恒生大湾区数字经济指数、国证恒生大湾区消费指数。

• 2025年5月19日是第15个中国旅游日。聚焦文旅商体展融合创新，多地景区推出一系列优惠活动，涵盖酒店住宿、特色美食、景区门票、文化体验等多个领域。

• 5月16日，北京市委书记尹力围绕“服务国家金融管理中心建设，推动首都金融高质量发展”调查研究，并召开金融工作座谈会。 【此前报道：

• 5月18日，Wind数据显示，剔除将上市的新股，本周A股市场将有38只股票面临解禁，合计解禁数量为19.07亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为307.80亿元，环比增加27.38%。

• 小米集团总裁卢伟冰在5月17日的直播中透露，搭载小米自研“玄戒O1”芯片的产品不仅是手机，其他产品也会搭载。在17日的直播中，卢伟冰“剧透”了几方面内容，首先是使用玄戒O1的产品，“不只有手机”。

• 5月16日，茅台集团与五粮液集团进行座谈交流。在座谈会上，双方一致认为，应对当前白酒行业的周期性调整，离不开攻坚克难的精神，更需要团结一心的合力。 【此前报道：

• 5月16日，泸州老窖2024年度业绩说明会在线上召开。泸州老窖股份有限公司董事长刘淼，副总经理、董事会秘书李勇等多位高管出席，围绕行业趋势、2025年经营目标、市场动作、渠道库存、经销商数量变化等问题回应投资者关切。

今日话题▪端午假期

2025年端午节的放假时间为5月31日（周六）至6月2日（周一），共3天。有在线旅游平台5月16日发布的报告称，由于距离五一较近，今年端午将是个“不贵不挤”的小假期，端午旅游市场呈现短途游主导、民俗体验升温、时令美食驱动等特点。预约数据显示，端午假期2小时高铁圈内仍是旅客出游的主要范围，长三角、京津冀、珠三角及川渝等区域的中短途线路成为热门选择，例如北京—秦皇岛、成都—乐山、杭州—宁波、上海—嘉兴等。

今年端午假期，你打算怎么过？

来源丨中国商报微信综合自21世纪经济报道、界面新闻、国际金融报等

责编丨王怡菲 胡美静

校对丨张斌

审核丨彭婷婷