如何让资本市场真正成为实体经济的助推器，而不是实控人个人财富的放大器？2月25日的一个最新案例，值得关注。

2月25日晚，一家主业是汽车模具的创业板公司超达装备，在停牌两天后宣布实控人要卖壳，手法依然是较为常见的协议转让加表决权放弃。通过这番操作，超达股份实控人冯建军、冯峰父子将一把套现13.5亿元，而同时还保留20个多点的股份，悠然地做起二股东，为日后的资本运作继续保留受益空间。

超达装备实际上2021年12月才上市，到去年底上市满三年，冯氏父子的股份得以解禁。就在市场担心实控人减持抛压时，没想到冯氏父子一把梭哈，干脆把整个公司卖了。要知道，超达装备可是屡败屡战，三次冲击资本市场才成功，就这么轻易的不要了？

上市后的超达装备，一下子变得不差钱，除了IPO融资，2023年还做了一次可转债融资，截至去年6月末公司账上还趴着大几亿的募集资金，但募投项目都还没来得及实施，实控人就先跑了。目前，这些资金大部分都被用来买银行理财产品了（截至2024年半年度末超过6亿）。

此次接盘冯氏父子控制权的，也是来自汽车产业链的实业背景公司，且实控人深耕行业30余年。但愿这些募集资金在新实控人手里，能真正助力做大做强做优主业，为实体经济做贡献吧。

解禁两月冯氏父子火速卖壳

一把套现13.5亿元

根据公告，2025年2月25日，超达装备控股股东冯建军分别与南京友旭、济南泉兴、青岛海青签署了《股份转让协议》，后三者拟分别协议收购冯建军持有的超达装备2330万股、542.58万股和470.37万股股份，占超达装备总股本（截至2025年2 月7日总股本）的比例分别为29.32%、6.83%和5.92%。公告强调，南京友旭、济南泉兴、青岛海青之间不存在关联关系。

此次股份转让价格为40.5元/股，较超达装备筹划此次交易停牌价格50.62元大约打了八折，南京友旭、济南泉兴、青岛海青分别需支付的股份转让价款为9.44亿元、2.2亿元和1.9亿元，合计价款为13.54亿元。

同日，冯建军还与南京友旭签署了《表决权放弃协议》，双方约定，自所签署的《股份转让协议》中约定的标的股份完成过户登记之日起，冯建军将放弃其持有的全部剩余公司股份（共计1157.04万股）对应的表决权。

交易完成后，南京友旭将成为超达股份控股股东，南京友旭的共同实际控制人陈存友、陈浩、陈娇、倪香莲将成为公司共同实际控制人。而冯建军及其一致行动人冯峰（两人为父子关系）仍合计持有超达装备20.85%的股份，以及6.29%的表决权。

值得注意的是，超达装备实际上上市刚满三年，冯氏父子的股份刚解禁。

2024年12月18日，超达装备发布关于首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告。本次解除限售股份股东户数为3户，即冯建军、冯峰、冯丽丽，解除限售股份数量5074万股，占公司总股本65.35%。本次限售股份可上市流通日为2024年12月23日（星期一）。

其中，冯丽丽为冯建军的妹妹，冯峰的姑姑。

屡败屡战终于成功上市

融资两次超6亿买理财

超达装备是一家汽车内外饰模具供应商，主要从事模具、汽车检具、自动化工装设备及零部件的研发、生产与销售，2021年12月登录深交所创业板。回顾超达装备的上市史，可以说是一部并不算好牌却最终逆风打赢的励志史。

最早在2016年，超达装备欲通过重组上市，装入天汽模，彼时作价8.4亿元。通过上述交易，超达装备实控人之一冯建军也将成为上市公司单一第一大股东。但筹划数月，因冯建军父子股权过于集中（超过90%），重组后可能导致天汽模控制权不稳定，引发监管问询，最终该方案于2017年3月终止。

曲线上市失败之后，超达装备自立门户，鼓起勇气在2017年开始走独立IPO之路，起初欲登陆主板市场，保荐机构是中泰证券。排队逾一年时间，超达装备在2019年上会迎考，但遭到发审委的否决。从证监会公布的审核结果来看，超达装备的同业竞争问题被重点提及。

原来，超达装备实控人冯建军的侄子和侄媳冯宏亮、何丹夫妇，直接或间接控制着宏阳宇有限和威震天机械两家公司，上述公司与超达装备从事相同或相似业务，存在竞争关系。同时，公司大额现金交易真实性、外销收入函证回函比例低等，也引来较多质疑。

2021年4月，超达装备改道创业板，保荐机构更换为海通证券。尽管审核过程中仍面临同业竞争、业绩下滑、产能利用率下降等质疑，但公司最终成功上市。其中，2017年至2020年，公司营收和净利润呈下滑趋势，2020年归母净利润较2017年减少约20%；另外公司2019年产销率骤降30个百分点至77.26%，但仍计划募投扩产。

从上市后的情况来看，公司的募投进度确实较慢，但并不妨碍其在2023年3月又搞了一次可转债再融资。目前，公司大量“暂时闲置募集资金”用于购买理财产品。

根据超达装备2024年8月的公告，公司IPO募资净额4.48亿元，截至2024年6月30日，募集资金余额为3.65亿元，其中购买的尚未赎回理财及存款类产品余额3.32亿元。公司可转债募资4.69亿元，截至2024年6月30日，募集资金余额为3.98亿元，其中购买的尚未赎回理财产品余额为3亿元。

2024年12月23日，公司继续召开董事会会议，“同意公司在确保不影响募集资金投资项目建设、不改变募集资金使用用途、不影响公司正常生产经营以及确保资金安全的前提下，使用额度不超过3.5亿元（含本数）的闲置募集资金及额度不超过5亿元（含本数）闲置自有资金择机购买满足安全性高、流动性好、期限不超过十二个月要求的投资产品”。

接盘方亦为汽车产业链背景

后续会否注入资产值得关注

此次超达装备控制权的接盘方核心人物是陈存友，其在汽车行业深耕数十年，现任协众国际热管理系统（江苏）股份有限公司董事长、江苏协众汽车集团有限公司董事长、南京市浙江商会会长，曾任协众国际控股有限公司董事会主席、首席执行官、执行董事。

据悉，协众国际热管理系统（江苏）股份有限公司是生产汽车空调、散热器的专业企业，始建于1994年，位于南京江宁国家高新技术产业园，占地面积14.4万平方米。注册资本为7.05亿元。公司以“打造更具环保的汽车热管理系统”为经营理念，不断创新和开拓，现已具备年产500万套汽车空调的生产能力。

对于入主超达装备的原因，陈存友方面在详式权益变动报告书中给出的理由是，“坚定看好中国汽车工业及汽车零部件行业未来发展前景，并认为与上市公司在市场资源、国际化发展等领域具备较高的产业协同价值，故进行本次交易”。

陈存友在入主后，会否对超达装备原计划募投项目进行调整？亦或是将募集资金逐步转化为自有资金？又会否有新的资本运作比如资产注入？飞瞰财金将保持关注。

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