2025年开年以来，国际金价屡创新高，引发全球金融市场关注。由于避险需求不断增加，金价保持在接近纪录的水平。但近期，国际金价出现小幅下跌的情况。有业内人士称，当国际金价持续走强至2900美元—3000美元/盎司的历史高位区间后，需防范黄金配置价值的回落。

黄金价格是否能持续飙升？

△资料图，图片由CNSPHOTO提供。

黄金连续第八周上涨

尽管黄金价格在周五出现小幅下跌，但仍然实现了连续第八周的上涨，这是自2020年以来的最长连涨周期。本周金价涨幅超过1.5%，黄金ETF规模扩大，这得益于地缘政治紧张局势和贸易问题所引发的强烈避险需求。

截至美东时间2月21日下午4:30，黄金现货下跌0.1%，报2936.25美元/盎司；白银现货下跌1.3%，报32.5309美元/盎司。

Wind数据显示，2023年、2024年国际金价（以伦敦金现价格为例）分别上涨13.16%、27.23%。其中，2024年，国际金价取得了2011年以来的最大年度涨幅。

对于近年来金价持续上涨的原因，中金公司认为，黄金的持续上涨，核心逻辑是全球对美元体系的信任崩塌。在美国债务失衡的背景下，市场对美元信用逐渐失去信任。作为国际硬通货，黄金自然成为新的财富承接。

近期，黄金价格出现震荡。2月14日，国际黄金价格高位下跌。COMEX黄金期货跌1.76%，报2893.7美元/盎司；伦敦金现货价格跌1.54%，报2882.085美元/盎司。

前海开源基金量化投资部基金经理梁溥森表示，从降息伊始，美联储强调没有设定任何固定的利率路径，将更加强调“数据依赖”，美国1月的CPI和PPI数据双双超预期，数据强化了美联储维持高利率的立场。美联储主席鲍威尔在出席参议院听证会时也表示，美联储不急于降息，市场对美联储2025年降息节奏的疑虑对金价形成了一定的压制。叠加近期国际金价屡创新高，获利资金止盈压力相对较大，共同导致了黄金的高位下跌。

国内金饰价格逼近900元大关

2月22日，周大福、老凤祥、周六福、周生生、六福珠宝、金至尊黄金实物价格均为892元/克，老庙黄金实物价格为891元/克。 【此前报道：】

有品牌开始限购、调价。 老铺黄金北京SKP店、广州太古汇店等近日发布公告称，老铺黄金将于2025年2月25日进行产品调价。但相关公告并未公布调价的细节，仅称“具体调价详情以线上线下门店实际标价为准”。相关公告亦提及，相关门店在调价前将对部分产品限购，对于购物总量、饰品类产品及同款产品的购买数量均有限制。

2月20日晚间，老铺黄金发布截至2024年12月31日的全年业绩盈利预告，集团预计2024年全年将实现净利润约14亿元至15亿元，预计同比增长约236%至260%。对比2023年，公司新增门店7家、优化及扩容门店4家。

在亮眼数据的背后，老铺黄金也将面临自有产能饱和、古法黄金赛道竞争日趋激烈的挑战，以及公司在古法黄金珠宝市场份额不高的现状。

古法黄金赛道，已有行业知名公司菜百股份等涉足。菜百股份称，公司将继续推动文化底蕴与时下流行创意或IP（知识产权）相结合，将古法匠艺与不断升级的现代生产加工技术充分融合，研发更多具有文化底蕴的产品。据弗若斯特沙利文数据，以2023年收入口径计，老铺黄金在中国古法黄金珠宝市场及黄金珠宝的市占率分别为2%及0.6%。

消费者面对高价，往往选择观望或减少购买量。据世界黄金协会分析，受金价攀升及其他宏观因素影响，2024年全年中国市场金饰需求总量为479吨，较2023年减少24%。需要注意的是，消费者虽然降低了所购金饰的克重，但其总体预算并未下降太多：全年总价值为2615亿元，同比微降7%，为历史第三高。

机构上调金价预期

在国际金价接近3000美元/盎司之际，机构仍看好金价趋势逻辑。

高盛2月17日将截至2025年年底的黄金价格预测从每盎司2890美元大幅上调至3100美元，其核心逻辑在于全球央行黄金购买需求的持续强劲增长。

高盛在报告中将全球央行的黄金购买需求假设从之前的每月41吨上调至每月50吨。高盛补充称，如果购买规模达到平均每月70吨，假设投资者头寸正常化，到2025年年底金价可能将攀升至每盎司3200美元。

瑞银近日发布的一份研报称，该行上调黄金价格预测，预计2025年黄金高点将突破3200美元/盎司。瑞银认为，市场避险情绪持续、宏观经济不确定性及地缘政治风险等，可能继续支撑黄金价格上行。

面对急速上涨的金价，投资者该如何进行投资，又需要注意哪些风险？国泰基金方面分析，从长期来看，在货币超发及财政赤字货币化的背景下，美元信用体系受到挑战，加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况，考虑逢低布局。

中国黄金网提醒投资者，在黄金投资过程中要注意以下风险：首先，了解市场波动原因，制定风险应对措施；其次，无论是现货还是期货多头，应重视期权的保护作用；再次，延续多元化投资思路，重视黄金的配置价值。黄金因为其独特的属性和其他资产关联性偏低，且黄金牛市行情仍在持续，黄金的配置价值一直处于股汇债商中的金字塔地位，有效降低了资产组合的风险。但是，当国际金价持续走强至2900美元—3000美元/盎司的历史高位区间后，需防范黄金配置价值的回落，更应关注多元化投资策略。

值得关注的是，黄金创历史新高带动白银市场。在避险资金流入以及对美联储下一步行动的预期支撑下，白银价格出现显著上涨。2025年2月20日，纽约商品交易所（COMEX）白银开盘33.15美元/盎司，相比年初已上涨13.37%。

白银和黄金均属于贵金属，具有价格走势一致性属性。浙商期货研究员严梦园指出，当前金银比超过90，处于历史高位区间，存在较大向下空间。

来源丨中国商报微信综合自 广州日报、央视财经等

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