欧洲央行如期降息25个基点,交易员预计今年还会降息70个基点
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2025-01-31 05:41:16
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1月30日周四,欧洲央行如期降息25个基点至2.75%,是2024年6月开启宽松周期以来的第五次降息。欧元兑美元保持小幅跌势下逼1.04,泛欧Stoxx 600股指维持0.6%的涨幅:

欧元区欧洲央行存款便利利率 2.75%,预期 2.75%,前值 3%。

欧元区欧洲央行边际贷款利率 3.15%,预期 3.15%,前值 3.4%。

欧元区欧洲央行主要再融资利率 2.9%,预期 2.9%,前值 3.15%

欧洲央行的政策声明措辞与去年12月时基本雷同,都称随时准备调整所有工具,但不预先承诺任何特定的利率路径,将依据数据,逐次会议进行利率决策。

有分析指出,本份声明坚称“当前货币政策仍然具有限制性”,且“欧元区经济仍面临挑战”,暗示更多宽松措施正在酝酿之中,交易员维持对欧央行宽松预期,预计今年还会再降息70个基点,将政策利率降至2%左右,恰好进入大多数分析师眼中的中性利率区间(2%至2.25%之间)。

政策声明还称,选择继续降息是基于对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导力度的最新评估,对通胀的评价与上次会议一致均为“通货紧缩进程进展顺利”,仍预计2025年通胀就能降至2%的央行中期目标,“大多数潜在通胀指标表明,通胀将持续稳定在目标附近。”

声明认为,欧洲各国通胀仍然很高,主要是因为某些行业的工资和价格仍在调整以适应过去的通胀飙升,这部分延时相当长。但工资增长正在如预期般放缓,实际收入的增加,以及以往限制性货币政策的影响逐渐消退,应该会支持需求随着时间的推移而回升。

对于常规资产购买计划(APP)和新冠时期的疫情紧急购债计划(PEPP),欧央行称,由于不再对到期证券的本金进行再投资,这两项买债计划的投资组合正在以可控且可预测的速度下降。

分析普遍注意到,期货市场对欧央行年内降息的押注,要远远大于对美联储降息幅度的预期,似乎说明欧美主要央行的政策方向将分野,欧洲经济问题更为严重,这些都是拉加德记者会的焦点。

周四最新公布的经济数据,也在印证欧洲央行对欧洲增长不振的担忧。

欧元区去年四季度GDP季环比初值为零增长,低于预期的增长0.1%,也低于去年三季度的增幅0.4%。其中,“欧洲火车头”德国的四季度经济萎缩幅度超预期至-0.2%,出口明显偏低,欧洲第二大经济体法国GDP也在四季度环比萎缩0.1%,均低于市场预期,持续压低欧债收益率。

还有分析指出,欧央行选择继续降息,是有意淡化最近几个月通胀重新上行至超过2%目标的影响。去年12月欧元区名义通胀率连续第三个月上行至2.4%。欧央行认为这是能源价格下跌带来的基数效应在逐渐消退,预计今年二季度开始通胀率会重新接近2%目标,他们更担心经济疲软。

美银全球研究的欧洲利率研究主管Sphia Salim指出,市场更关注拉加德记者会,尤其是欧洲央行如何看待近期能源价格上涨的评论,以及他们对特朗普关税政策不确定性的反应。

特朗普曾多次威胁要对从欧洲进口到美国的商品征收关税。欧洲央行行长拉加德上周曾对媒体表示,欧洲必须“做好准备”,预测任何潜在的贸易关税。

她表示,特朗普在总统任期第一天没有实施全面关税是“非常明智的做法,因为全面关税不一定会带来预期的结果。”因此,她预计特朗普的关税将“更有选择性、更有针对性”。

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