金价，又创出历史新高！

1月30日盘中，黄金价格大幅拉升，截至记者发稿，COMEX黄金上涨0.79%报2815.5美元/盎司，创出历史新高。自2025年1月以来，COMEX黄金累计涨幅超过了6%。

有分析人士指出，虽然隔夜美联储维持利率不变，但其他国家央行的鸽派政策为黄金价格提供了支撑。另外，特朗普关税政策不确定性较高，也提振了黄金价格。美国债务问题的忧患可能持续侵蚀美元信用、叠加逆全球化的地缘风险（央行购金需求支撑），中长期均利好黄金。

COMEX黄金再创新高

最近几天，黄金价格震荡攀升，1月30日，COMEX黄金大幅走强，截至记者发稿，COMEX黄金价格报2815.5美元/盎司，日内涨幅达到0.79%，再度创出历史新高。现货黄金也突破了2770美元/盎司关口，日内涨幅达到0.60%。

稍早之前，美联储宣布将联邦基金利率区间维持在4.25%—4.50%不变，符合市场预期。不过，尽管美联储保持利率不变，但其会后声明透露出鹰派立场，强调通胀水平依然较高，并取消了先前关于通胀向2%目标推进的表述。同时，声明也指出美国经济增长和就业市场保持强劲。

然而，其他主要央行的鸽派政策为黄金价格提供了支撑，加拿大央行结束了量化紧缩政策，并与瑞典国家银行一同实施了降息。市场预期欧洲央行本周也将降息，而印度储备银行的降息信号也较强。

另据路透社29日消息，两名知情人士称，伦敦黄金市场参与者正竞相借入存放在伦敦的央行黄金，因市场猜测美国可能征收进口关税，向美国的黄金交付量激增。其中一位消息人士称，从为各国央行储存黄金的英国央行提取黄金的最短等待时间已达到四周，而在正常情况下是几天或一周。

报道称，美国总统特朗普并未在其关税计划中提及贵金属，但这一风险已足以提振纽约的黄金交割量，因为部分市场寻求对冲其在纽约商品交易所（COMEX）的头寸，部分市场寻求从COMEX期货对伦敦现货合约的溢价大幅上升中获利。行业专家Robert Gottlieb表示，对英国央行来说，关键在于它不是一个商业金库，因此没有准备好应对银行向央行大举借入黄金的要求。向美国的交货使伦敦金库中的自由流通金属减少，这些金属不属于中央银行或实物支持的黄金交易所交易基金。这反过来又提振了伦敦玩家的需求，他们准备出租黄金并将其提供给场外交易市场。

Heraeus metals的贵金属交易员Alexander Zumpfe表示，其他大型交易中心的流动性挑战不如伦敦明显，但全球都感受到了。Zumpfe补充道：“大量黄金，特别是从欧洲运往美国的物流复杂性，加剧了这些压力。亚洲也出现了一些连锁效应，尤其是在新加坡和中国香港等市场。”

机构看好黄金配置机会

近期，从券商研究机构的观点来看，接下来，黄金价格有望进一步走高。

华西证券表示，展望2025年，特朗普于1月20日正式宣誓就职，并马上签署系列协议，包括从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税；宣布南部边境进入紧急状态，要求采取加强人员和资源部署、增加物理屏障等措施，停止所有非法移民入境；宣布美国退出世界卫生组织、《巴黎协定》等。未来可能会对中国商品开始征收关税，大规模驱逐无证移民，推出一些新的减税措施，并进一步放松监管，这些措施或将整体抬高美国通胀水平，黄金成为抵御2025年通胀再加速的对冲工具。金价长期上涨仍是大趋势，看好未来黄金配置机会。

另类投资方面，广发证券发展研究中心董事总经理首席资产研究官戴康近日指出，黄金的超国家主权信用价值，是应对逆全球化新投资范式的必需配置。方向上而言，2025年美国财政约束的重要性虽有所提升，但疫情美国的“宽财政”具有退出黏性，方向上仍是偏“大财政”，美国债务问题的忧患可能持续侵蚀美元信用、叠加逆全球化的地缘风险（央行购金需求支撑），中长期均利好黄金。程度上，假如特朗普政策组合诱发更高的赤字隐患、二次通胀风险、经济衰退风险，都会对金价形成进一步的支撑。

德邦证券表示，美国总统特朗普1月20日没有立即征收关税，但他在就职演说中表示，美国将从外贸关税中获得“巨额”收入，同时他的政府将致力于重建美国工业。地缘局势方面，根据路透社的报道，随着加沙地区的停火协议逐步生效，哈马斯释放了3名女性人质，作为交换，90名巴勒斯坦人从以色列获得释放。这一事件有可能减少地缘政治风险，从而对黄金价格产生一定的压力，但地缘政治的不确定性依然可能成为黄金价格上涨的推动力。

来源： 券商中国 陈铭