鹏扬基金“重债轻股”模式难改,朱国庆管理规模不足10亿元难成“一哥”
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2024-12-27 13:49:11
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来源:市场资讯

文|吴理想

来源|财富独角兽

2024年岁末,又到年终盘点时,内地公募基金公司这一年喜忧参半:9.24之前一度固收类基金逞强,股市突如其来的行情虽然让不少权益产品收复失地,但是新发主动权益产品的缺失还是让基金公司很难盈亏平衡,毕竟不是所有公司都有中证A500这碗好饭可吃。

个人系公募鹏扬基金就是这样一类较为尴尬的公司,从公司旗下的产品看,鹏扬今年发行了多款产品,其中仅有10月29日由戴杰挂帅的鹏扬聚优睿选是主动权益类产品。在发行多只固收类基金的规模催化下,公司的资产规模终于在今年迈过了千亿门槛,但是债券型基金大约占据了850亿,意味着公司债强股弱的老问题并未更改。

同时,公司的副总经理朱国庆贵为主动权益一哥,市场号召力依然很弱,三季度末所管四只基金的合计规模不到10亿元,尤其是目前他和崔洁铭合作管理的鹏扬医疗健康,最新年内浮亏还是7.83%,同类排名较为靠后。

清盘警报频频响起

鹏扬医疗健康业绩不佳谁之过?

公司网站资料显示,鹏扬医疗健康成立于2023年的10月31日,今年是产品成立以来的第一个完整年份:截至12月25日收盘, 该基金的A类份额年内净值下跌约为7.83%,在同类的4113只基金中排在第3533位。从产品公告来看,笔者发现其多次发布基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告。

12月18日,份额持有人表决结果暨决议生效公告显示,会议审议基金终止运作有关事项,产品很有可能匆匆谢幕结束短暂的公募生涯。那么,为何这样一只由公司主打悍将朱国庆挂帅的次新基金,命运会如此不济呢?

原因自然还是要从基金的持股中寻找。从基金三季报的重仓股组合来看,或许是20CM效应所致,基金经理整体对科创板和创业板公司格外青睐有加,特别是前者。9月30日,该基金重仓科创板的标的包括了惠泰医疗、百济神州-U、微电生理-U、悦康药业,特别是第一大重仓股惠泰占比达到了超限的10.23%。但是从二级市场走势来看,相关个股表现出现分化,其中微电生理-U、悦康药业年内的跌幅双双超过了20%。

笔者注意到,基金经理是从二季报开始重仓这两家公司的;它们还不是年内跌幅最大的重仓股公司,港股医药公司和黄医药目前年内的跌幅约在23%一线,但问题在于该股是朱国庆三季度新进重仓的公司。对比来看,组合中的海思科和佐力药业是表现最好的两家公司,但它们分别只是第七和第八大重仓股,目前两家公司的涨幅都在50%一线。 不过基金经理对它们的配置思路不同。

分别来看,海思科是新进重仓的标的,占比仅为5.32%;佐力药业则是今年基金连续重仓三季的公司,9月30日时的被持仓占比仅为5.12%。整体来看,基金在选股上还是没能选到赛道中表现最为出色的一类,比如医药中的重组概念公司。

在基金三季报中,基金经理表示:“本基金配置方向从高股息、低估值个股逐步向高增长,同时估值合理的成长股做切换,由防守风格逐步转变为稳健成长风格,选择了性价比较高、估值及业绩增速相匹配、终端需求刚性以及长期来看真创新、有长期逻辑的品种进行配置。细分子行业方面以部分业绩较为优质的中药股、优质化药股和部分创新药公司为主,继续坚持自上而下和自下而上相结合的投资策略,精选优质个股。”

但问题在于,在基金季报风险提示中,该基金连续三个季度提示了清盘风险。

增聘基金经理张勋

前宏利权益明星会是鹏扬救命稻草?

除去朱国庆外,鹏扬主动基金经理团队的中坚力量还包括吴西燕和戴杰两位,前者目前的累计任职时间超过了7年半,后者的任职时间与之相近。若从2024年的情况看,两人在管基金的收益基本都为正值。

特别是女基金经理吴西燕,年内至今在管8只基金均为正收益,收益表现最好的是景泓回报超过了10%。对比看戴杰,至今也仅有年内刚刚成立的新基暂时浮亏。但问题在于,两人在行业和基民中的存在感不强,两大硬指标体现了知名度有限。

从吴西燕来看,现任基金资产的总规模约为15.32亿元,在管基金最佳任期回报约为13.27%;对比看戴杰,其管理4只基金的总规模约为8.84亿元,在管基金最佳任期回报约为17.76%。另外,奇葩的是,鹏扬基金现权益投资部总经理赵世宏,此前在大成基金任职时管理的是固定收益类产品。

那么,鹏扬接下来主动权益指望何人呢?笔者注意到,近日,鹏扬产业智选一年持有混合、鹏扬先进制造混合增聘基金经理张勋。这两只基金的原基金经理都是邓彬彬,但近两年整体成绩表现不佳。

从个人简历上看,张勋曾任天相投资顾问有限公司研究员、研究组长,东兴证券股份有限公司研究所研究员、研究组长,宏利基金管理有限公司研究员、高级研究员、研究部总监、基金经理。现任鹏扬基金管理有限公司总经理助理兼权益研究总监。

但作为一位任职接近10年的老将,他的真实能力圈在哪些赛道还是存有疑问;在2021年的一次采访中,他曾表示长期看好新能源行业的发展;不过在2023年初的采访中,他又表示“在经济全面复苏的过程中,传统行业和新兴行业都会有机会,但恢复节奏可能不一样。我个人判断2023年值得关注的有两块,一个是价值搭台,一个是成长唱戏。”

在转战鹏扬基金后,他所管理的第一只基金是鹏扬数字先锋,从最近基金三季报重仓股来看,基本是紧扣产品主题的AI应用端的上市公司,虽然该基金还有另一基金经理赵世宏共同管理,但也让人心生疑问,张勋难道是全能型选手实现全市场覆盖吗?

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