市。上市首日，多晶硅期货运行稳健有序，交易活跃，价格波动合理。

业内人士表示，作为广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第三个新能源金属品种，多晶硅期货上市将为产业链企业提供套期保值工具，助力企业稳健发展，也有助于推动市场定价更加透明化、公允化，完善价格形成机制，提升我国光伏产业定价影响力。

上市首日价格表现坚挺

多晶硅期货上市首日运行稳健有序。广期所提供的数据显示，截至12月26日15时收盘，多晶硅期货成交量33.13万手，持仓量3.97万手，成交额416.35亿元。总体上看，多晶硅期货市场运行有序，投资者参与理性，实现了平稳起步的预期。

从当日价格走势看，多晶硅期货主力2506合约开盘报44000元/吨，收盘价为41570元/吨，较挂牌基准价38600元/吨上涨7.69%，2507、2508、2509、2510、2511和2512合约价格也呈上涨走势，收盘价分别为41535元/吨、41560元/吨、41600元/吨、41525元/吨、41500元/吨、43000元/吨。

谈及首日价格走势时，方正中期期货首席光伏建材研究员魏朝明表示，多晶硅期货合约在上市首日集合竞价阶段全线涨停，尽管盘中涨幅有所收窄，但整体表现仍相对坚挺。

魏朝明认为，多晶硅价格经过一年时间深度调整后，光伏产业链企业协调减产、稳价，市场预期改善是行情走稳向好的关键。

对于多晶硅期货价格运行区间，中信建投期货光伏首席分析师王彦青认为，下限需锚定注册品牌中头部企业现金成本，而替代交割品的套利机会则限制了价格上限，预计2506合约在上市初期的波动区间为39000元-46000元/吨。从期现正向套利的合理成本角度考虑，多晶硅期货价格中枢大概在42000元-43000元/吨。

展望后市，王彦青表示，多晶硅期货2506合约上市首日的价格表现，或在一定程度反映了市场对未来的走势预期。不过，考虑到头部厂商减产落地，以及供给侧调控仍有空间，短期内多晶硅期货价格或有小幅反弹的可能，但鉴于需求增速下滑的原因，预计反弹空间相对有限

产业链企业避险需求迫切

多晶硅的上游原料是工业硅，下游主要用于生产硅片，最终应用于光伏与半导体芯片领域。作为光伏产业链最核心的原材料，多晶硅在新能源产业发展中的重要性不言而喻。

魏朝明表示，从多晶硅到硅片再到电池片及光伏组件是光伏电池的主要价值链，由于多晶硅历史价格波动剧烈，光伏电池上下游各环节均面临着较大的价格波动风险。

“多晶硅价格波动对于相关生产企业和下游客户均会产生较大影响。”大全能源相关负责人表示，主要涉及企业的当期利润、成本、开工排产、人员就业以及税收等问题。

业内人士表示，由于缺乏客观、连续的价格信号，多晶硅产业存在产能投资建设较为集中、容易出现阶段性供需错配等问题，不利于产业健康稳定发展。

在此背景下，光伏产业链企业对上市多晶硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求愈发强烈。

大全能源上述相关负责人表示，多晶硅期货上市相当于是给现货企业增加了销售和采购渠道。通过运用多晶硅期货，生产、销售企业可以实现提前锁定销量和价格的目的，对于消耗、采购企业来说则是多了锁定成本、获取货源的渠道。而对于融资能力较差的企业而言，这意味着多了一些融资手段。此外，多晶硅期货远期合约也会为行业提供价格参考，进而帮助企业调整经营策略，优化企业管理。

从定价模式看，王彦青表示，目前多晶硅现货交易定价通常采用上下游“一单一议”模式，随着未来多晶硅期货运行不断成熟，价格发现功能将更加显著，未来现货定价可能逐步转变为在期货价格基础上设置升贴水的模式

助力光伏产业降本增效

业内人士表示，从长远来看，上市多晶硅期货有利于光伏产业降本增效，服务供应链安全，也有助于提升我国光伏产业在海外市场的定价能力。

根据统计，2023年，全球多晶硅产能为225.6万吨，其中我国产能为210万吨，占比达93%，剩余15.6万吨产能主要分布在韩国、美国、日本等国家。2014年至2023年，全球多晶硅产量总体呈稳定增长趋势，从30万吨增长到159.7万吨，年均复合增速为20.4%。2023年全球多晶硅产量中有147.1万吨来自中国，占比达92.1%。

因此，上市多晶硅期货对于相关产业来说具有十分深远的意义。在王彦青看来，首先，多晶硅期货有助于相关企业利用期货工具实现套期保值，从而锁定成本与利润，助力企业实现稳健发展。其次，多晶硅期货有助于推动市场定价更加透明化、公允化，使价格形成机制更加完善，进而提升我国光伏产业定价影响力。最后，多晶硅期货价格有利于为市场提供预期引导，进而有助于引导上下游产业合理布局产能，助力光伏产业高质量发展。

业内人士表示，多晶硅期货上市后，可与工业硅期货形成协同效应，为光伏产业提供更丰富的价格波动风险管理工具，助力企业实现价格波动风险的全产业链管理。