华谊信近期发现有很多企业会有这样的疑问：“其他的同行都纷纷实现了上市，那么我要不要也跟随他们的脚步去尝试实现IPO呢？”众所周知对于企业来说，上市的举措可以为企业带来诸多好处，如资金支持、提升知名度等等。可除了这些优势之外，上市也会为企业带来相应的风险，比如企业要因上市的计划而承担相应的财务成本，或是要面临相关监管机构严苛的审核及信息披露要求等等。同时业内企业的纷纷上市势必也会对企业自身造成一定影响，本文华谊信将从企业是否应该“跟风”奔赴资本市场的角度出发，根据如何判断企业是否适合上市等问题展开解析，以方便大家根据自身情况进行参考。

一、同行的上市带来压力挑战与机会并存

1、会为企业带来哪些压力？

首先同行的企业成功上市后会获得相应的资金支持，资金流入后，该企业就可以加大研发投入，推出新产品等等，从而增强其在市场中的竞争力。其次，同行的企业上市后知名度和影响力会进一步提升，可能会为其吸引到更多的客户以及人才的加入，从而使该企业能够进一步扩张，并占据更为优质的资源。

如在智能驾驶领域中该现象就较为广泛，因其行业高投入但回报周期长的特性，很多业内企业都面临着技术研发环节中需要大量资金支持的现状，并且还有市场环境所带来的压力。根据华谊信资本统计自2023年以来，智能驾驶行业内企业蜂拥赴境外上市的情况明显，如港股市场中成功上市的黑芝麻智能、知行科技、如祺出行，以及正在密集筹备上市的地平线、纵目科技等等。在此以该行业的案例数据来看，企业们纷纷都意识到了同行的成功上市对自身所带来的影响，在权衡一番后越来越多的智能驾驶企业选择奔赴到资本市场当中。

2、相应的挑战又是什么？

随着同行业企业的上市，市场中对未上市的业内企业期望也会相应提高。投资者以及潜在客户等可能会将我们与上市的同行进行比较，比如新能源车企行业中，新兴汽车品牌极氪于今年5月成功在美国纽交所实现IPO上市，极氪的成功，让还未上市的哪吒汽车、埃安、岚图等品牌也备受关注，其中估值较高的广汽埃安也曾表示：“埃安的 IPO 计划正在按照既定计划有条不紊地推进当中。”而哪吒汽车也在今年6月公开披露递表港交所。以该行业举例，对于企业自身来说，在激烈的市场竞争当中密切关注同行的动向是很有必要的，企业要及时做出反应，以避免在竞争中处于被动地位。

3、为什么说在这当中还存在着机会？

首先，同行业上市的成功案例可以为我们企业自身提供宝贵的经验，企业可以效仿他们的上市流程，以及将他们在上市过程中遇到的各种问题提前准备应对方案，让我们的企业上市之路变得更为顺畅。其次，业内其他企业的成功上市，会将行业的关注度提高，相应的知名度也会提升，由此投资者信心可能也会随之加强，这都代表着企业未来或能在资本市场中能够占据更大的市场份额，从而募集到更多的资金。

二、如何判断自己的公司是否适合上市？

判断企业是否适合上市还需要从多方面进行考量，华谊信根据多年的辅导经验总结出以下要点：

1、企业的财务状况

对于大部分的企业来说，如若计划上市那么就需要企业具有稳定的盈利能力，如近几年的财报中营业收入及利润需均呈现上涨趋势。但对于个别行业或企业来说盈利能力并非是决定企业能否上市的决定性因素，如港股中的18A规则标注生物医药类未盈利企业也可上市，以及美股纳斯达克亏损企业也可在此实现上市等。除此之外企业还要具备着良好的财务规范性，避免有重大财务风险等情况的发生。

2、企业的合规性

对于拟上市的企业来说，还需具备规范的企业结构，如企业管理层的权责划分等。并且是否有完善的内部管理制度也是十分重要的。除此之外企业还要在以往的经营过程中未发生过重大的违法违规等行为，否则相关的不良记录也会影响到企业的上市进程。

3、行业发展与市场竞争力

对于企业来说，所处的行业是否具有发展空间以及潜力是关键点所在，如近几年发展势力强劲的TMT行业能够成功上市的可能性就相对较高。抛开行业发展问题，对于企业自身来说如果品牌知名度较高、市场占有率较高或是有相关技术等也较为适合上市，拥有了这些就说明着企业拥有着良好的核心竞争力，也就代表着在资本市场中更容易获得到投资者的认可。

4、其他因素

企业在上市的过程当中也可以向辅导机构寻求帮助，通常情况下辅导机构会对企业进行充分的尽职调查，用专业的意见帮助企业了解到自身的优势和存在的不足，以及评估企业上市的可能性。并且一家具有丰富经验的辅导机构可以在一定程度上的提高企业上市的成功率。

三、如何选择合适的交易所以及上市板块？

境内外的交易所都有其独特的要求及优势，对于企业来说选择在何处上市也是极为重要的决策之一，华谊信根据多年的辅导经验，以境内外来划分，列举出企业在选择交易所及上市板块时可以对比考虑的几个方面：

1、上市条件

境内交易所：以上海证券交易所以及深圳证券交易所为例，企业选择不同的上市板块就要面临着不同的要求，例如科创板更注重企业的研发投入和科技创新能力，对盈利要求相对宽松。而主板则通常要求企业有一定的盈利规模和持续盈利能力。并且在股权结构方面境内交易所一般要求股权结构要较为清晰，以及对于外资股东方面具有着一定限制。

境外交易所：境外的交易所与境内交易所相对比上市门槛较低，上市条件也较为宽松和多样化。并且常见的境外交易所以港交所及纳斯达克举例，对于不同行业及规模的企业要求也各不相同，如港交所主板对于生物科技公司市值要求由20亿降低至15亿元，纳斯达克中的资本市场专为成长型的中小企业设立，财务指标要求较低等等。

2、市场环境

境内市场：境内市场以个人投资者和机构投资者为主，其中个人投资者占比较高。这一占比可能会导致市场波动相对较大。在行业方面境内交易所近年来可能更为偏向科技以及医药行业等等。

境外市场：在境外资本市场中，投资者主要以机构投资者占据主要比例，并且境外市场中的投资者基数较为可观，涵盖了来自全球的投资机构及个人投资者，若企业在境外上市，是能够为企业带来更广泛的募资渠道以及更高的国际知名度的。对于境外交易所来说，科技行业以及TMT行业较为受市场关注，根据过往案例来看相关企业也在境外的交易所当中取得过良好的市场表现以及募资金额。

3、上市时间

境内市场：根据华谊信的辅导经验，境内上市申请周期通常比港股和美股长，虽然科创板与核准制时期的上市流程相比有所减少。但在实践中，除个别知名龙头企业外，科创板上市申请周期还是呈现拉长趋势。当然，不同企业根据自身条件申请上市的周期也各不相同。

境外市场：以纳斯达克为例，港交所和纳斯达克上市比国内A股上市手续简便、周期短。在纳斯达克上市主要分为两个阶段，从准备上市到达到上市要求，一般需要一年或一年以上，具体情况因企业而异。

四、上市前应做好哪些准备工作，需要具备哪些条件？

根据华谊信多年的辅导经验，企业在拟上市前主要需做好以下两方面的准备及条件：

一、实操方面

1、组织准备

对于企业来说，通常需组建上市筹备领导小组。该小组成员可涵盖股东代表、主要董事会成员、主要高管成员，也可邀请上市顾问等的加入。该小组主要承担企业整个上市进程中重大问题的决策职责，引领并指挥上市工作小组推进上市工作计划，确保顺利完成上市工作。

2、聘请中介机构

中介机构包含保荐机构（券商）、会计师事务所、律师事务所、评估师事务所等。在前期阶段，通常是保荐机构、会计师事务所及律师事务所率先入场。中介机构正式进驻后，根据尽职调查结果规划最终上市方案。

3、申报与核准

企业于上市辅导阶段便着手准备申报相关材料的初稿。待整套申报文件完备后报送至证监会，证监会会出具受理函。在上会之前，证监会网站会预先公布招股说明书申报内容。证监会预审通过后，会将初审报告呈交发审委。一般而言，上会前需做好各项准备工作，例如开展相关培训，对任何问题都要依据招股说明书进行解答。

二、决策者心理方面

1、具备上市的决心和信心

企业管理层要克服对于上市的恐惧心理，强化借助资本市场实现做大做强的急迫感。管理层坚定的上市决心与充足的上市信心，这也是企业上市工作得以顺利推进的根本保障。

2、具备企业上市的基本知识

企业的大股东以及主要高管人员，应当参与有关上市基本知识的培训，对照企业自身的实际情况，以发展的视角进行剖析，判断企业通过努力能否达到上市的基本要求。

3、具备上市的战略眼光

管理层应深刻认识到资本市场对企业发展的重要作用，对本企业的成长与发展要有长远清晰的规划，选择企业成长的最佳时机，结合公司自身特点挑选最为适宜的资本市场，以最为经济、有效的方式在公开资本市场发行股票募集资金，从而增强企业实力。

4、具备上市的风险承受能力

企业上市是并非一帆风顺，会出现诸多意外状况，并非每个企业都能顺利通过并如期上市。因此，企业还需做好上市失败的心理准备，对上市的成本费用要有一定的承受能力。

综上所述，对于企业来说，可以从同行的成功上市案例中汲取经验，从而检查自身的优势与不足，但盲目跟风还是不可取的，企业是否要上市还是要经过多方面的考量才能采取决策。只有在时机成熟、条件及上市准备都完善之时，有关上市的计划才会为公司带来可持续的发展和更广阔的未来。华谊信资本是一家专业且经验丰富的境外上市辅导团队，优质的团队成员和多年积攒的辅导经验，可以帮助企业解决境外上市过程中的各种融资难题，确保企业顺利步入资本市场，实现企业的上市目标和战略化发展。若您的企业有境外上市需求，欢迎进一步与我们接洽！

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