// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行9月25日以固定利率、数量招标方式开展了1965亿元14天期逆回购操作，操作利率1.85%。Wind数据显示，当日5682亿元逆回购到期。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2.资金面

周三央行公开市场逆回购操作减量，不过对本月此前到期的MLF进行后移续做，助力维稳资金面，银行间市场隔夜回购加权利率降逾10bp至1.65%下方。海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.83%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.86%，较上日续降2-3bp。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率全线走低。

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘全线上涨。

30年期主力合约涨0.36%

10年期主力合约涨0.3%

5年期主力合约涨0.3%

2年期主力合约涨0.14%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1. 央行行长潘功胜表示，国债收益率曲线存在远端定价不充分、稳定性不足问题。针对近期债券市场操纵价格、出借账户开展利益输送的情况，将加大银行债券市场违法违规行为查处。央行通过二级市场买卖国债、投放基础货币的条件已经逐渐成熟。央行也在会同财政部研究，优化国债发行节奏和期限结构。

2. 金融监管总局局长李云泽表示，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本。将扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金；督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资；鼓励理财公司、信托公司发行更多长期限权益产品。

3. 随着人民币国际化进程持续推进，中国债券市场开放程度不断提高，以及境内市场融资成本不断降低，熊猫债发行的热度不断提升。Wind数据显示，截至目前，2024年年内熊猫债发行规模已超过2023年全年，逼近1600亿元，刷新历史纪录。

// 全球宏观 //

1. 日本央行行长植田和男重申，如果数据允许，日本央行将再次上调基准利率，但当局现在不会急于这么做。这或许表明，该行在下月会议上采取行动的可能性很小。

// 研报精选 //

1. 国盛固收报告称，央行降准降息等宽松政策落地，债券市场存在一定的止盈的情绪，但仅靠货币政策的宽松，难以改变广谱利率下行的大趋势。降息落地，资金利率将进一步回落，从而存单利率和短债利率也将下行，相比而言，长债的票息优势将进一步显现，长债风险有限。

2. 中金报告称，金融政策的组合拳体现出明确的稳增长、稳信心信号，并且在支持实体经济和资本市场的同时充分考虑了对银行息差和资产质量的影响，助于在银行稳健经营的同时实现和实体经济的共生共荣；对大型银行的注资有助于保持信贷的稳定增长、提高对于风险的抵御能力。

// 债券大事 //

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一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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