摘要：涨价叠加防御！

当旺季遇上欧洲杯，是否会擦出啤酒销售的小火花。

今年的欧洲杯，将于6月15日至7月14日在德国举办，正值炎热的时候。

欧洲杯素来就有小世界杯的称号，而且也是每4年举办一届。

上一届本来应该在2020年举办，受疫情影响，推迟到2021年。

记得2022年世界杯，2022年卡塔尔世界杯，美团数据显示，世界杯开赛当日全国啤酒外卖订单环比增长43%；

盒马11月啤酒销售同比增长168%；京东超市在世界杯开赛前两日，啤酒成交额同比增长78%。

除了夏天和欧洲杯事件刺激外，啤酒行业还有两大逻辑，一个是受宏观影响偏小，另一个国内还有提价空间。

宏观影响

日美啤酒行业，相对国内更加成熟，参考老美市场来看，啤酒受宏观方面的影响偏小。

存量时代中，均价提升大趋势受宏观环境波动的影响较低。

1990年以来美国GDP经历三次波动:

1990-1991宏观环境偏弱，GDP现价增速/CPI增速/人均可支配收入增速/失业率两年分别-4.4/-0.6/-3.54/+1.5pct；

2001年互联网行业萧条，GDP现价增速/CPI增速/人均可支配收入增速/失业率分别-3.2/-0.6/-2.42/+0.8pct，

2008-2009年大衰退造成宏观指标较大波动，GDP现价增速/CPI增速/人均可支配收入增速/失业率两年分别-6.8/-2.2/-4.89/+4.7pct。

这三个时期中，总体来看，啤酒均价增长受宏观环境波动的影响均较小，三个时期内均价维持正增长，且增速分别+6.23/-0.43/+0.1pct，仅有2001年增速小幅下滑。

2020年美国吨价受疫情影响有所下滑，但2022年已恢复至超疫情前水平。

均价偏低

中国啤酒均价较美日韩均偏低，从消费者收入结构来看仍有提升空间。

中国啤酒平均单位售价低于美日韩，2022年美国/韩国/日本啤酒均价分别为中国的1.68/1.73/2.09倍；

美国/韩国/日本/中国啤酒均价2018-2022年CAGR分别为1.27%/1.44%/2.65%/0.92%。

从消费者结构来看，当前中国25-44岁人口占比较高，达58.98%，高于美国/韩国/日本的51.28%/35.82%/45.02%，啤酒消费主力人群充足。

考虑到中国高收入消费者占比偏低，为36.5%，美国/韩国/日本高收入人群占比分别为46.4%/38.1%/42.6%，某券商认为从消费者的收入结构上看啤酒均价有提升空间。

存量时代美国啤酒行业规模仍维持稳定增长，主要由均价提升带动。

美国啤酒自1980进入存量时代后，产量基本稳定在2000万千升以上，每年同比变动维持在-2%至2%，啤酒市场规模的提升主要来自均价提升带动，其中细分品类表现优异带动行业结构不断升级。

根据BrewersAssociation数据，2010年后精酿酒厂增速较快，带动整体啤酒厂数量高增，至2023年复合增速达7.62%。

根据BrookstonBeerBulletin可比数据，美国啤酒均价从2010年的3.68美元/品脱提升至2016年的3.99美元/品脱，CAGR达1.36%，而同期美国啤酒产量CAGR为-0.40%。

我国啤酒行业6元以下经济型产品占比超40%，6-10元次高档产品占比约40%，10元以上高档型产品占比约20%。

高端化发展趋势下，啤酒厂商的推广资源向8元以上核心产品集中。

中国啤酒行业正处于高端化发展的黄金时期，各大厂商应抓住机遇，加大高端产品线的推广力度，提升品牌价值和市场竞争力。

同时，应密切关注市场动态和消费者需求变化，不断优化产品结构和营销策略，以适应不断变化的市场环境。

（汇总相关产业链企业，非推荐）

重庆啤酒:全部产品增速4.9%，高端产品嘉士伯增速超10%。

燕京啤酒:全部产品增速4.6%，中高端U8产品增速超30%。

珠江啤酒:全部产品增速4.8%，高档纯生系列产品预计增速超10%。

青岛啤酒:主要产品青岛经典增速超10%。