IPO定价14.5元，出口欧美塑木复合板材，美新科技申购解读
大家好，我是量子熊猫。
周日继续给本周先做个小结，本周A股全面上涨，中证全指涨幅2.36%，其中以中小盘反弹为主，中证2000、中证1000和中证500周累计涨幅都在3个点以上，对比大屁股为主的上证指数站涨幅只有0.74%。
资金面上，两市日均成交量1.1亿元，环比上周提升21.71%，北向资金周累计净流入235.45亿元，环比上周提升了120.17%，其中周流入TOP3点分别是美的集团、格力电器和赛力斯，分别净流入12.52亿元、9.46亿元和9.38亿元。
从数据看，中小盘成长股占优，日君成交量和北向净流入均大幅提升，各项指标都显示赌场又开始热起来了，并且这周国家队只是持械监管并没有大规模买入，行情还是有一定含金量的，如果有点刺激的政策或者数据还有希望继续冲一冲。
今年两会时间公布，3月4日也就是周一下午3时开幕，到3月10日闭幕，有券商总结了近10年两会期间市场走势，结论是“会议期间市场平均下跌1.83%，会后一个月的平均上涨1.71%”，不过这类数据其实没啥意思，市场最关注的还是两会期间的政策方向和力度，贴出来主要是满足大家好奇心看看就行了。
周五万科多只境内债券普跌，其中，“22万科05”跌6.7%至74.2元新低，全周累计跌去9.2%，创历史最大单周跌幅，“21万科02”跌了5.3%至68元，“22万科01”跌了5%至85.7元，“20万科06”跌了3.2%至76.7元，均创新低。
地产债下跌暗示着什么…应该已经不用熊猫多说，万科虽然不是国企但也是国资大头的郭嘉队员，如果这都暴雷....
至于下跌原因主要是市场有小作为说万科欠了新华资管100个亿，然后郁亮带着深圳国资委金融局的人一起去了北京申请延期，然后被拒...不过周末
新华资产发了个公开声明挺了一波万科，不知道是不是因为找到了领导的领导，就看明天市场信不信了。
周五美股三大股指全部收涨，纳指和标普500分别涨了1.14%和0.8%创了历史新高，其中英伟达收涨4个点市值也突破了2万亿美元，从去年5月底突破1万亿美元市值到现在只花了9个月时间，9个月涨出了3.5家贵州茅台，什么时候A股才能跑出这么一家全球级的科技巨头...
好在中概股跟着喝了点汤，纳斯达克中国金龙指数涨1.04%。
美股在质疑声中持续新高，而大A则在力挺声中持续新低，万幸的是最近弹回了3000点没那么丢人。
接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2024年3月4日可申购新股分析
美新科技（301588）：
企业基本情况：
全称“美新科技股份有限公司”，主营业务为塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售。
公司的主要产品为户外地板、墙板、组合地板等新型环保塑木型材。
公司生产销售的产品为全包覆塑木型材，该产品依照国际绿色产品标准，采用共挤复合技术一次生产成型，型材表面360度全包覆致密均匀的高分子保护层，内芯层材料由木粉等植物纤维、PE 塑料和助剂组成。
公司通过自研的配方设计保证包覆层与芯层不同介质之间高度粘合，使户外型材在长期受到日晒雨淋、低温到高度冷热循环的恶劣条件下仍能保持良好的耐候性能。
公司通过独创的产品配方及后处理技术，使产品具备接近天然原木般的自然颜色变化和纹理质感，具有美观耐用的特点。
塑木产品系列主要包括户外地板、墙板、组合地板、围栏、栏杆等复合共挤塑木型材产品，产 品的主要应用场景及图例如下：
主要业务是复合塑木板，简单来说就是用各种材料加工成类似木板的产品，用在各种户外装修上，业务出口占比超过95%，其中以欧美为主，出口美国营收占比在35%左右。
具体营收方面，主要营收来自于户外地板和墙板，合计营收占比在80%左右。
对应行业为橡胶和塑料制品业，可比上市企业分别为森泰股份（301429）、南京聚隆（300644）。
发行情况：
创业板发行，由中金公司主承销，新发行市值4.31亿元，发行后总市值17.24亿元，发行价格14.50元，发行市盈率20.90，PE-TTM22.69x，顶格申购需要7.0万元市值。
对比橡胶和塑料制品业PE-TTM为21.66x，对比森泰股份PE-TTM为30.25x，对比南京聚隆PE-TTM为19.76x。
业绩情况：
2023年度，公司营业收入为79,154.63万元，同比增长6.08%。
实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润7,969.61万元，同比下降3.38%。
2022年营业收入74,618.90万元，2021年营收69,471.18万元，2020年营收49,688.61万元，年复合增速为22.55%。
2022年扣非归母净利润8,247.98万元，2021年扣非归母净利润9,047.03万元，2020年扣非归母净利润5,361.27万元，年复合增速为24.03%。
2020-2022年，营收和利润增速都比较高，不过2022年营收增长放缓同时利润下滑，然后到2023年营收继续低增长且利润也继续下滑。
参考招股说明书解释，主要因为公司加大北美和国内市场的开发投入、扩大生产经营规模并增加建设投入，同时因汇率波动汇兑收益同比减少较多。
具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别为35.00%、31.47%、29.19%和31.41%，毛利率波动下滑。
参考招股说明书解释主要因为原材料成本上涨和汇率波动影响。
跟同业对比来看，处于较高水平。
从公司基本面看，行业概念一般，业绩表现一般。
从发行情况看，创业板发行，发行单价较低，发行市盈率一般，PE-TTM略高。
最后汇总如下，基本面一般，优点是单价低且募资规模小，然后发行也还行，特别跟可比公司看还是很有优势的。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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