创始人向战投借钱，伟本智能IPO员工持股平台有秘密
文/乐居财经 孙肃博
2007年，香港回归十周年。彼时，多家金融机构纷纷发表对香港经济发展的评价，认为香港有能力成为亚洲最具影响力的金融中心。那一年，上海人彭荣在香港创办了一家贸易公司——伟能实业（香港）有限公司（以下称“伟能香港”）。成立三个月后，伟能香港1.8亿日元（按2007年央行汇率中间价计算折合人民币约为1163万元）收购了一家日本独资企业“日本爱纤株式会社”。
被伟能香港收购后，这家日企便更名为“伟本智能机电（上海）股份有限公司”（以下称“伟本智能”），公司业务聚焦于为汽车、机械等领域的制造业企业提供智能制造系统解决方案。如今，它向深市创业板发起了冲击，计划募资4.5亿元。若公司成功上市，市值约为18亿元，作为实控人的彭荣账面财富将超12亿元。
不仅靠伟本智能身家超过10亿元，彭荣还曾向伟本智能的战投方们借过钱，与战投方签订的借款协议均建立在上海九金和华轩投资增资入股的基础上，其本金是否需要偿还，均以伟本智能能否完成IPO、被上市公司并购或借壳上市等资本市场运作事项为前提。不过，彭荣也曾在公司员工入股时，向其提供过借款。
此次冲击IPO，伟本智能还暴露了应收款项发生坏账、经营活动现金流大幅减少等风险。
华软资本官司缠身，曾向实控人借款近千万
经过9年的发展，伟本智能于2016年5月完成了整体变更股份公司的工商变更登记。变更为股份公司后，公司由彭龚智能（现更名为“伟智智能”）持股53%，由伟能香港持股30%，由伟至源持股17%。其中，除了彭荣全资控股的伟能香港，彭龚智能是一家由彭荣和龚学培控股的公司，伟至源则是公司员工的持股平台。
变更为股份公司两个月后，伟本智能迎来了外部投资者上海九金企业管理合伙企业（普通合伙）（以下称“上海九金”），其认购伟本智能增加注册资本177.6万元。值得注意的是，在获得增资的同时，上海九金的实控人金彪还向彭荣提供了1000万元的无息借款，二人签署了借款协议。
据乐居财经《预审IPO》了解，金彪与彭荣签署的借款协议中约定，若在借款期限内（截至2019年12月31日）伟本智能通过IPO、被上市公司并购或借壳上市等资本市场运作事项，金彪在上述事项任何一项发生时免除彭荣1,000万元借款的偿还义务；若在2019年12月31日前伟本智能未能完成所述资本市场运作事项，彭荣应向金彪偿还借款；本金或按公司业务经营及资本市场运作状况另行商定。因伟本智能未能在2019年12月31日通过IPO，也未被上市公司并购或借壳上市，彭荣与金彪于2019年12月31日签订了一份新的协议，彭荣1000万元的还款义务被延至了2020年12月31日，同时需要支付借款利息，利率按年化8%计算，提前还款可按实际借用天数结算。最终，2020年4月15日彭荣完成了还款，其中本金1,000万元、利息23万元，其与金彪的对赌也因借款的终止而解除。
事实上，彭荣不仅向一家战投方借过钱。2016年12月，华软资本管理集团股份有限公司（以下称“华软资本”）旗下的华轩（上海）股权投资基金有限公司（以下称“华轩投资”）对伟本智能增资时，彭荣也与其签订了《借款协议》。按此协议，华轩投资为彭荣提供780万元的无息借款。同时，这份协议也是以伟本智能能否完成IPO、被上市公司并购或借壳上市等资本市场运作事项为前提。不过这笔借款还没到约定日期时，彭荣就全部偿还了，相应的对赌条款也就此解除。
据乐居财经《预审IPO》了解，伟本智能的这位战投者华轩资本在今年初时还曾摊上一笔官司。
这起官司还要从2015年7月的一笔投资说起。彼时，A股“裤王”作为主要发起人和有限合伙人，参与发起设立上海华软创业投资合伙企业（有限合伙）（以下称“华软创投”），基金规模不低于人民币5.1亿元。其中，九牧王全资子公司西藏工布江达县九盛投资有限责任公司（以下称“九盛投资”）认缴出资2.5亿元，占股49.02%；华软资本的子公司北京金陵华瑞咨询合伙企业（有限合伙）（以下称“金陵华瑞”）出资5000万元，占股9.8%；华软投资出资1000万元，占股1.96%；其他合伙人合计出资2亿元，占股39.22%。该基金主要投资于新文化、互联网、产业并购等领域，投资期限为6年，计划通过IPO、并购、股权转让等方式实现营利性退出。
2022年3月，九牧王公告称，全资子公司九盛投资拟将所持有的华软创投49.02%份额转让给华软资本子公司金陵华瑞，转让价款为8000万元现金及特别收益之和，现金分四次支付。
不过，此次交易款项的支付却并不顺利，在九牧王收到第一笔款项2500万元后，华软资本的第二笔款项迟迟未付。因此，九盛投资对华软资本提起了诉讼。
截至伟本智能递表前，彭荣通过伟智智能、伟能香港分别控制公司45.18%、26.42%的股份表决权，合计控制公司71.6%的股份表决权，为公司实际控制人。
具体看股权结构，伟本智能的股东包括伟智智能、伟能香港、伟至源、华轩投资、松科投、上海九金、伟逾源、谢乐平。其中，伟智智能持股45.18%，伟能香港持股26.42%，伟至源持股11.62%,华轩投资持股4.4%，松科投持股3.82%，上海九金持股3.72%，伟逾源持股3.34%，谢乐平持股1.49%。
实控人借钱给两任董秘入股
在伟本智能的9位股东中，伟至源及伟逾源均为员工持股平台。据乐居财经《预审IPO》穿透招股书发现，伟本智能多位员工在受让伟至源及伟逾源的份额时，股权款来源于实际控制人彭荣。也就是说，彭荣借钱给员工，让其入股伟本智能。
招股书显示，自2017年11月-2022年3月，彭荣共出借给员工522.82万元。通过彭荣出借的资金受让员工持股平台份额的员工包括伟本智能董事会秘书高琳龙，财务总监黄洪燕，伟本木工总经理助理高飞，助理总经理、技术总监仇纪明，综合管理部主管陆军，原重庆办副经理杨松，原大客户部经理项炯。
据悉，伟本智能自2021年起更换了两次董秘。2021年5月26日，谢乐平因个人原因辞去伟本智能董事会秘书职务，黄洪燕被聘任为董事会秘书，同年12月其还被聘为财务总监；2022年7月18日，黄洪燕辞去伟本智能董事会秘书职务，但仍任财务总监；高琳龙被聘任为董事会秘书。值得注意的是，黄洪燕、高琳龙均在上述彭荣的出借名单之中。换句话说，黄洪燕、高琳龙这两位担任过或正担任的伟本智能董事会秘书，入股公司的资金均来源于实控人彭荣。但另一位担任过伟本智能董事会秘书的谢乐平，在入股公司时，向彭荣所控制的彭龚智能支付了1,018.16万元股权转让款。
应收款项居高不下，现金流减少六成
据乐居财经《预审IPO》了解，伟本智能的客户主要是汽车、机械等领域的制造业企业，其主要产品和服务包括智能制造系统解决方案、技术咨询及运维服务、工业机器人销售及服务，其中智能制造系统解决方案的收入比例在逐年提高，2022年已达到总营收的八成以上。
2020年-2022年，伟本智能的营业收入分别为4.31亿元、4.52亿元及6.15亿元；扣非归母净利分别为1,851.51万元、4,552.12万元及5,816.47万元。截至2022年末，伟本智能的资产总额为5.57亿元，归属于母公司所有者的净资产为2.55亿元。可以看出，虽然近年来伟本智能的营业收入和净利润增长较快，但公司的资产规模相对较小，抗风险能力也相对较弱。
据乐居财经《预审IPO》穿透招股书发现，报告期内，伟本智能的前五大客户变动非常频繁。2020年，伟本智能的前五大客户分别为上海ABB工程有限公司、金田豪迈（昆山）木业机械贸易有限公司、昆明云内动力股份有限公司、HUSCOAutomotiveHoldings,LLC、安徽佩吉智能科技有限公司，合计贡献的营收占当期总营收的41.07%；2021年，伟本智能的前五大客户分别为康明斯、兵器装备集团、昆明云内动力股份有限公司、西门子、江苏雅克科技股份有限公司，合计贡献的营收占当期总营收的51.61%；2022年，伟本智能的前五大客户分别为Caterpillarlnc.、三一重机有限公司、安徽巨一科技股份有限公司、潍柴控股、上汽集团，合计贡献的营收占当期总营收的38.18%。可以看出，虽前五大客户变动频繁，但收入比例占总营收的比例较高。
据招股书，报告期各期末，伟本智能的应收款项（含应收账款、合同资产、应收票据、应收款项融资）账面价值分别为1.13亿元、1.61亿元和2.24亿元。伟本智能表示，随着公司业务规模的扩大，且受到客户结算周期、资金安排等因素的影响，公司应收款项可能会进一步增加。
据悉，若伟本智能的主要客户发生经营困难或者与公司合作关系出现不利状况，将导致公司面临应收款项发生坏账损失的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
据乐居财经《预审IPO》了解，2022年为伟本智能贡献5.9%收入的上汽集团于近日发布了产销快报。2023年上半年，上汽集团销售整车累计达到207.2万辆，同比下滑7.28%；其中新能源汽车销量37.2万辆，同比下滑5.26%。
在应收款项居高不下的同时，伟本智能的经营活动现金流净额于2022年下滑了六成有余。2020年-2022年，伟本智能经营活动产生的现金流量净额分别为3,578.29万元、3,149.37万元和1,166.01万元。
对于2022年经营活动产生的现金流量净额较2021年减少，伟本智能表示，主要系经营性应收项目增加、经营性应付项目减少，以及支付给职工以及为职工支付的现金增加较多所致。
在利润持续增长的情形下，伟本智能的经营现金流却持续下滑，且应收账款持续走高，其恐有虚构应收款来美化业绩的嫌疑。