底部布局仍有机会！
底部布局仍有机会！
本文作者 | 启明 图片来源 | 摄图网
11月16日，大盘全天震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，上证指数报3050.93点，跌幅0.71%，成交额3293.64亿元；深证成指报9954.40点，跌幅1.23%，成交额5212.83亿元；创业板指报1978.12点，跌幅1.85%，成交额2474.61亿元。板块方面，短剧概念、传媒、抖音概念板块逆势走强，BC电池、硅能源、CRO概念板块跌幅居前。
目前仍属于底部布局的时机
近期，A股市场走势略强，在上证指数于2923点形成市场底后，震荡上扬，重回3000点上方。当然，任何一个重要底部的形成都不会是一蹴而就的，仍会充满波折与反复。但无论如何，3000点作为A股市场重要底部区域应予以确认。
反弹期间，市场比较关注的热点之一当属华为汽车产业链的火爆，数据显示，AITO问界10月交付新车12700辆，其中问界新M7交付新车10547辆，单车型单月交付破万，创历史新高。由此可见，AITO 问界确实不负众望，一举成名。而东方财富Choice数据显示，华为汽车指数（861375.EI）自8月25日先于市场见底以来，累计上涨超过23%。今年以来，该指数的涨幅更是超过26%。
华为在汽车端的战略定位，是自己不造车，通过运用在信息技术，物联网方面的优势，深度赋能车企，帮助车企造出好车。目前，华为智能汽车有三种合作模式，分别是华为智选，华为HI，零部件供应商模式。在华为智能汽车解决方案的赋能下，相关企业无疑会充分受益。一方面，华为的“汽车朋友圈”不断扩大，另一方面，在华为赋能下，车企市场竞争力得到明显提升，中短期华为合作全新车型上市密集，产品销量有望超预期，相关产业链标的将充分受益，这为华为汽车板块的走强提供了坚实基础。
另一方面，市场比较关注的是贵州茅台时隔六年再次提价。此举对于消费市场的信心恢复无疑是一阵强心剂。
10月31日晚，贵州茅台（600519）发布公告，经研究决定，自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。招商证券分析认为，此次调价主要覆盖出厂价969元/瓶的传统渠道，自11月1日执行。有券商分析师测算，此次提价预计对2023、2024年的收入贡献分别为10、70亿元左右，对于利润增量贡献分别为7、45亿元左右。而从估值看，前期制约公司估值的核心因素为缺乏市场化提价预期导致议价力无法兑现。当前制约因素解除后，公司的吸引力大大增强。
作为白酒行业的风向标，茅台的提价无疑起到示范效应。据媒体报道，有酱香型白酒企业负责人称，茅台的提价行为给行业注入了一阵强心剂，进一步打开了白酒行业的天花板，为白酒行业的新一轮增长吹响了冲锋号。
从二级市场上看，以贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖为代表的白酒股近期都出现了明显的反弹。
如果说茅台的涨价还是代表了高端消费品需求的回暖，那么近期康师傅以及其他部分饮料企业的提价则代表了大众消费品市场也出现了回暖。此前，市场一直讨论中国经济有陷入通缩之忧，而近期的上涨信号表明，随着物价逐步回暖、企业盈利也有望逐步改善。
最近人民银行召开2023年第三季度例会，提出加大货币政策实施力度，促进物价低位回升，保持物价在合理水平。其实，央行的目的和意思很明显，就是要拉升物价温和上涨。
“涨”声响起来，可能消费者会觉得是加重了负担，但从长远来看，企业盈利回升，微观经济回暖，最终老百姓也会从中受益。
从股票投资来说，我们的目标是选择优秀的公司。对于大多数公司而言，获取利润的方式是找到适合自身的商业模式，通过生产经营活动或者提供服务获得营业收入，营业收入扣除掉各种成本费用，则是企业的利润。企业提升利润最直接的方式就是提高营业收入。而营业收入又有产品的价格与销售量相乘所得。因此，提升产品的价格就成了提高收入和利润最直接的手段之一。
如果一家企业能够持续提升产品的价格，那么它一定能够保证业绩的持续增长，从而获得一个很高的估值。所以，对于所有企业而言，几乎都有一个提价的梦想，就是不断地提升产品价格。然而，提价特别是持续提价是一件非常困难的事情。因为根据需求曲线，价格上涨会抑制需求。如果企业提价是以牺牲销量为代价，相信绝大多数企业不情愿选择这样的提价策略。因此，尽管很多企业拥有提价的梦想，但不会随意、盲目地提高产品价格。
一般来说，会有几种情形，企业可以有足够的底气选择提价。一是企业有强大的壁垒与护城河，也被称作“利基”。这种壁垒或者护城河构成了强大的门槛，让其他同行企业无法轻易进入。即使企业提高产品价格也不会影响销量。二是企业所在的行业格局属于完全垄断或者寡头垄断，行业仅仅由一家企业或者几家大企业构成。行业中的企业能够形成价格联盟。提价后，下游用户只能承担上升的成本。三是企业所处的行业或赛道处于严重的供不应求的格局，或者企业生产的产品处于供不应求的格局。在供需格局没有发生逆转的背景下，企业可以通过提价获取超额利润。
在“涨”声响起来的时刻，投资者可以从上述的逻辑，寻找那些有能力支撑涨价的公司。
最后，我们再从技术面分析一下目前的A股市场。自去年4月以来，上证指数于2863点、2885点和2923点形成三个重要的底部，构成三重底，且每个低点都在不断抬高，颈线位置则位于3400点附近（图1）。从此前走势看，上证指数有望于明年三月份之前运行至颈线位置。这意味着上证指数已经经过约两年的低位震荡（2860-3420点）形成了一个重要的底部。预计在明年夏天，市场将突破箱体，进入到新的运行区间。该箱体大约在3400-4000点的区间范围。
对于投资者而言，目前仍属于底部布局的时机。有基本面支撑的产品价格上涨板块值得重点关注。
(本文完)