宝馨科技逆势涨停！光伏新贵为何成A股“避风港”？
作者| 深水财经社 冰火
6月26日，宝馨科技（002514）逆势涨停；近5个交易日，公司更是被机构“踏破门槛”，股价大涨近30%。
光伏新贵凭啥能成为A股“避风港”？
01
机构调研成大涨导火索
6月26日，上证指数跳空低开，收盘下跌47个点；而宝馨科技作为钙钛矿/异质结叠层“独苗”，当日却高开高走，以涨停价10.65元/股报收，市值回升至76.68亿元。
宝馨科技近一年多来股价走势日K线图
值得关注的是，沉寂已久的钙钛矿赛道最近又热了起来。光因科技6月完成一笔5000万元的天使轮融资，这也是目前钙钛矿领域最大的天使轮融资，投资方包括转转集团和梅花创投。
近5个交易日，宝馨科技更是被机构投资者“踏破门槛”。据公司公告，6月15日和25日两天，宝馨科技在南京和蚌埠子公司，分别接待了2批机构投资者的现场调研，包括华金证券、国海证券、兴证资管、弦高资产等众多券商和公私募基金。
深水财经社观察到，此次宝馨科技大涨的导火索，正是源于6月15日华金证券研究所电新首席分析师张文臣的调研，当日该股大涨近6%，之后近5个交易日市值涨幅近30%。
02
没有业绩支撑造不出大牛股
宝馨科技在2021年马伟成为新实控人之后启动战略转型，依照“新能源+智能制造”的发展方针，重点布局光伏电池新技术和充/换电业务。
在光伏行业进入P/N型技术迭代的关键期，同年5月，宝馨科技坚定选择了异质结路线，并先后在安徽怀远及内蒙古鄂托克旗规划建设近10GW的异质结电池组件项目。
宝馨科技宣布大举进军光伏电池领域后，股价一路走高，市值从不足30亿元飙至130多亿元，2个多月暴涨3.7倍，一度被市场称为“光伏大牛股”。
众所周知，只靠题材没有业绩支撑造不出大牛股。2022年，宝馨科技实现归母净利润同比大增146.51%，而新能源营收占比达22.82%，成为公司第二大营收来源。
对于光伏项目的最新进度，宝馨科技在接受机构调研时表示，怀远投资的一期2GW异质结电池及组件项目将于今年投产；连云港500MW光伏组件项目已投产，目前产能和订单情况良好；鄂托克旗2GW切片、异质结电池及组件项目，以及怀远二期先期的2GW异质结电池及组件项目正在推进中，同时也是今年定增30亿元的募投项目。
对于充/换电业务的布局，宝馨科技在接受机构调研时表示，公司按照整市/县推进的模式开展，在已开拓的淮北、池州及重庆三个城市基础上横向继续推动与政府的合作；与华为数字能源合作，在南京、上海投运液冷快充示范项目，在淮北市投运重卡换电站项目，多个城市开展充/换电网络业务，深度完成区域性产业布局的同时，向更多其他省市县同步拓展业务。目前公司已具备年产2万台套充电桩，100台套重卡换电站设备及2000套重卡换电仓总成的生产能力。
03
技术不断突破，走向价值新起点
太阳能电池可大致分为晶硅电池、薄膜电池、钙钛矿电池等。作为第三代新型太阳能电池，目前太阳能电池核心材料的转化效率已达到“天花板”。据前瞻产业研究院数据，晶硅、TOPCon、HJT电池的理论极限效率分别为29.43%、27.5%和28.7%。
相较主流晶硅技术，钙钛矿电池更具效率提升潜力。宝馨科技在接受机构调研时表示，近期公司钙钛矿/异质结叠层电池的实验室自测效率已达30.91%，年内实现实验室效率将大于32%，加速老化等效外推达到25年的目标。据东亚前海证券研报指出，叠层钙钛矿电池理论转换效率将达到45%。
降本增效永远是光伏行业追求的终极目标。宝馨科技总裁左越曾对媒体表示，作为新兵，我们缺乏经验，但我们的优势在于没有产能包袱，轻装上阵让我们更有底气去研发制造更具性价比的产品。
据东亚前海证券研报指出，从成本来看，在原材料成本低、能耗低、生产效率高等助力下，大规模量产后的钙钛矿组件生产成本仅为晶硅组件极限成本的50%。
而降本增效离不开持续的研发投入和不断的技术创新。
在研发投入上，2022年宝馨科技研发费用同比增长 24.76%；在技术创新上，宝馨科技是上市公司中，目前唯一一家确定钙钛矿-异质结两端叠层的公司。据2022年报披露，公司与张春福和朱卫东教授、大禹实业（安徽国资）合作成立了西安宝馨光能，用以开展钙钛矿-异质结叠层电池技术的研发、产业化研究及商业解决方案推广。从履历上来看，两位教授都是行业内顶尖科技大牛。
宝馨科技在接受机构调研时表示，目前实验线建设工作已完成设备选购和场地装修规划，计划在年内开始筹建100MW钙钛矿/异质结叠层产线；力争在2025年启动钙钛矿/异质结叠层GW级产线升级，实现量产210半片钙钛矿/异质结叠层电池，电池效率在基底异质结的基础上提升率大于15%，首年衰减不超过3%，以后每年衰减不超过0.5%，量产寿命大于25年的目标。
深水财经社认为，随着钙钛矿技术的进一步突破，以及钙钛矿量产进程的加速，宝馨科技正走向新的价值起点。
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