冲击IPO，蒂螺医疗或成“美瞳第一股”
近日，上海蒂螺医疗器械股份有限公司（下称“蒂螺医疗”）同东方投行签署上市辅导协议。这意味着，蒂螺医疗正式启动A股IPO进程，或将成为“美瞳第一股”。
图源东方财富网
据悉，蒂螺医疗成立于2017年，主要从事三类医疗器械彩色隐形眼镜（简称“美瞳”）的研发、生产和销售工作。值得注意的是，与此前频频获得融资的美瞳品牌不同，蒂螺医疗是一家美瞳ODM代工厂商。
01.
与多家头部美瞳品牌合作
注册资格与工艺产能兼备
虽然蒂螺医疗成立只有短短6年，但是其产能与规模都发展十分迅速。其下设5家全资子公司，1家控股子公司，在上海、吉林、苏州、西安、韩国均设有研发、生产和销售中心。
截至目前，蒂螺医疗拥有10项产品注册证，其中4项为日抛彩瞳注册证，5项为长期抛彩瞳注册证，1张为长期抛淡蓝片注册证，是国内拥有最多日抛彩瞳注册证的厂商。
同时，蒂螺医疗具备全模压和半模半削的工艺，能同时满足日抛和长期抛的工艺需求；再辅以内面覆膜工艺，使得色素层不与眼球接触，提升了安全性；并且，蒂螺医疗具备更复杂的光学设计和加工能力，可更精准地加工散光镜片，生产工艺的灵活度较高。
在产能方面。蒂螺医疗现共建成4座生产基地，并计划在上海另建设2座生产厂房，其中一期预计今年投产，二期预计明年投产。投产后两座厂房的年产能可达10亿片。
在具备以上工艺与产能的基础上，蒂螺医疗与可啦啦、上海加亮、美目美佳、sweet color等头部美瞳品牌达成合作。据蒂螺医疗方面透露，其每月可推出新款设计超1000款，产品设计转化率约30%。
此外，蒂螺医疗发展速度与资本的加持密切相关，其从2020年8月-2021年5月不到一年时间内， 获得蜂巧资本、CPE源峰、君联资本、博行资本等知名机构的3轮投资。其中，最新一轮融资金额高达4.2亿人民币。
并且，为了更好地理解美瞳品牌等运营逻辑，蒂螺医疗还推出了自主品牌REALKOKO。截至目前，可以在京东渠道搜索到REALKOKO官方店铺，店内SKU与销量都较少，价格定位在149-164之间，属于价位较高的美瞳产品。
02.
近年眼科IPO火热
美瞳赛道被资本青睐
自2021年起，如北极光创投、高瓴创投、红杉中国、君联资本、元生创投等顶级投资机构，以及腾讯、小红书、爱尔眼科、阳光人寿、苏高新创投集团等巨头企业的战投部或产业资本，都有在眼科领域布局，眼科赛道开始火热。
到2022年初，我国眼科一级市场就发生了 51起融资事件，40家企业获得融资，涉及投资机构近百家，总吸金额超80亿人民币，创下了历史新纪录。
在眼科大类划分中，有药物、服务、器械三个类别，近年来资本较为看重眼科器械领域，而眼科器械又可以细分为眼科OCT、ICL（有晶体眼人工晶体）、IOL（人工晶体）、角膜塑形镜、超广角眼底相机、超乳玻切机、飞秒激光、眼科手术显微镜、光学生物测量仪、隐形眼镜（包含美瞳）、框架眼镜等细分领域。
其中，眼科OCT、美瞳两大板块是近期资本热捧的对象。而美瞳板块则是与美妆密切相关，且在大众消费中增长强劲的热门赛道。
从赛道发展空间来看，我国拥有庞大的近视人口基数，高达6-7亿，并且美瞳不限于近视人群佩戴。在2016年至2021年间，美瞳行业市场规模从42亿元增长至282亿元，年化复合增长率达到46%。据Mob研究院则预测，我国美瞳行业市场规模在2025年可达500亿元，有望成为全球最重要的市场。
再从市场格局来看，目前我国美瞳相关企业总数已超过1800家，但在美瞳赛道中还未有市占率非常高的龙头品牌，仍给予诸多品牌广阔的发展空间，并且美瞳品类复购率可以达到30%-50%，有着强劲的发展潜力。
这也成就了前两年MOODY、可啦啦、4iNLOOK等品牌频获过亿融资。
但国内美瞳品牌发展多受制于核心竞争力不强，自2012年起，美瞳被正式列入第三类医疗器械，与其同在三类范畴的，是人工心脏瓣膜、血管支架、骨科植入物等高风险介入医疗器械。
此外，美瞳的材料学、光学设计和生产工艺均具备较高的技术门槛，是受到欧美和台湾企业垄断的细分医疗器械行业，国内厂商很少具备生产端的核心竞争力。
加上国内诸多美瞳品牌都是代工模式生产，未能将工艺技术掌握在自己手中，只有少数品牌商拥有自主生产能力。不过，美瞳头部品牌也在逐渐加强在供应链端的建设，如4iNLOOK母公司美目美佳正在重点围绕供应链建设和创新视光产品研发开展业务布局，已开始打造全球领先的创新隐形眼镜研发、生产基地。
另外，有消息称，MOODY从2021年开始就涉足上游工厂的建设，已经在厦门投资建厂，公司名为爱睿思（厦门）科技有限公司，核心团队成员来自中国台湾顶尖的美瞳制造供应商晶硕光学。
东耳观点：根据多个投资机构对蒂螺医疗的评价，可以总结出其毕竟看重美瞳行业的长期商业价值，蒂螺医疗作为国内美瞳制造商，拥有齐全的美瞳医疗器械注册证和深耕美瞳行业十多年的设计团队，沉淀出全模压量产工艺和灵活定制的分段生产线，具备长久发展的潜力。
在快速发展及尚且混乱的美瞳赛道，国内美瞳品牌想要进一步提升市场竞争力，向上游环节深入成为必经之路。而从蒂螺医疗的自有品牌看去，其品牌运营能力还有待加强。