公募鏖战ETF，基金发行"冰火两重天"！何时实现"每四人就有一人买ETF"？
即便整体业绩低迷、新发基金遇冷，对公募基金而言2023年依然是“大年”。
截至三季度末公募基金管理规模达27.21万亿元，较年初增近6%。在规模逆势上升背后，一众公募在鏖战ETF，更有公司凭借ETF规模增长，一举跃进权益基金排名前十。基金公司对外宣传虽然低调，但内部的产品发行和营销策划却是一派热火朝天。
与此相对应的是，投资者资金持续从主动权益基金往ETF转移，其中个人投资者成为ETF投资主力军。根据中国台湾地区的发展经验，更是出现了“每四个人就有一个买ETF”的情况。从全球经验看，传统公募基金对投资者的吸引力同样被ETF替代。分析指出，随着我国经济结构调整、多层次资本市场构建和各项基础设施制度持续完善，境内指数化投资未来发展依旧空间广阔。
得ETF者得天下
ETF大发展带来的“大年”现象，直观体现在基金公司和重点ETF的规模变化上，可谓是“得ETF者得天下”。
天相投顾数据显示，截至三季度末全市场153家公募机构管理的非货规模达16万亿元，非货管理规模前20家公司的规模达9.43万亿。与二季度相比，非货规模前20公司的座次表排位有变化。
从前十名情况来看，嘉实基金非货规模超过南方，位居第六。从具体业务线来看，嘉实基金规模增长有两大抓手，分别是“固收+”和ETF。据了解，嘉实基金目前在宽基指数、行业指数、跨境指数及Smart Beta等领域已布局了36只ETF产品。从单只产品来看，截至今年三季末，嘉实沪深300ETF规模增至312.17亿元，相较于二季末增长47.81%。而根据此前披露的中报，汇金公司二季度增持嘉实沪深300ETF，持有比例提升至11.3%，位列前十大持有人名单的还有大型险资和券商等机构。
在其余十名公司分布中，因ETF发展助力的公司则有华泰柏瑞基金、国泰基金和天弘基金。具体看，在三季度非货排名中华泰柏瑞基金从二季度的第二十名提升到了第十八名（权益管理规模则挤进前十）。天相投顾数据显示，华泰柏瑞基金是今年三季度管理规模增长最多（670.26亿元）的基金公司。其中，此前规模超1000亿元的华泰柏瑞沪深300ETF，贡献的增量规模超过了480亿元。截至目前，华泰柏瑞沪深300ETF规模逼近1200亿元，是市场上管理规模最大的ETF基金，也是机构资金最青睐的宽基ETF之一。
另外，三季度国泰基金规模增长超百亿，超越景顺长城基金排名第12。国泰基金早在2011年就发行国内首只行业ETF，目前非货ETF布局覆盖A股、港股、美股、债券、货币、商品等不同类别，并围绕金融、消费、科技成长、周期等板块布局了40余只行业和主题ETF产品。
产品宣传低调，发行却热火朝天
对市场投资者而言，2023年ETF大发展的势头非常明显。除了上述头部公募攻城略地之外，还有不少中小公募争相入场。但较为隐蔽的是，鉴于今年以来新发基金遇冷、市场行情低迷，在ETF业务中获益的基金公司，对外宣传上采取了低调策略；而在对内的产品发行和营销策划上，却是一派热火朝天盛况。
“我们家ETF规模今年增加了不少，但在几次规模猛增节点，都没有对外做主动宣传。这既是公司内部的定调，也是顺应今年市场情况做出的策略。但这并不影响我们ETF的规模增长。”某公募品牌营销负责人对券商中国记者说道，一方面经过多年的市场教育，投资者对指数被动投资有了基本认识；另一方面经过这几年赛道基金大幅亏损的“教训”后，加上市场行情普遍不佳，投资者普遍对主动权益基金缺乏信心，从而将资金转移到ETF类产品上来。“今年以来主流宽基ETF规模的增长，除了传统大机构的增量资金配置外，还有不少是个人投资者在申购，这个趋势是很明显的。”
旺盛需求下，对外低调的基金公司，却对内持续布局ETF，甚至出现人数不够、多天加班加点现象。南方地区某公募市场营销人士对券商中国记者表示，近期以来该公司内部持续有ETF上报和新发，最高峰有4只产品同时发行，以至于品牌策划部门一度处于“无眠”状态。“我们部门一共才4个人，既要负责产品材料，也要负责新产品申报等事情，还要带着工作出差。我们好几个人连续多天处于‘鏖战’状态。”
持有人以个人投资者为主
个人投资者加大ETF配置，有两个直观验证视角。
一是总体数据。深交所近期发布的ETF投资交易白皮书（2023年6月）显示，上半年A股市场持续震荡，而境内ETF产品数量规模共创新高，ETF投资者群体快速扩容，其中深市ETF市场持有人数量达313.87万人，较2022年底增长11%。该白皮书显示，截至今年6月底，ETF持有人以个人投资者为主。个人投资者持有规模9330.51亿元，占比51.10%，分别较2018年、2022年年底提升16.92%、1.02%。从持有方式来看，个人投资者更倾向于直接持有ETF。截至2023年6月底，个人投资者直接持有ETF规模6330.88亿元，占个人投资者持有ETF总规模的67.85%，分别较2018年、2022年年底提升2.36%、1.80%。
（来源：ETF投资交易白皮书（2023年6月））
二是ETF品类持续丰富、规模持续增加，是投资者转向被动指数产品的一个佐证。截至目前，全市场有规模超300亿元的宽基ETF，如华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF、中概互联网ETF等，就是证券ETF、医疗ETF、半导体ETF、芯片ETF、券商ETF、医疗ETF等细分领域，均有规模超过200亿的产品存在。另外，目前还有覆盖全部A股的中证A股ETF。该ETF于10月18日开始发行，目前已结束募集，跟踪指数的成份股超4700只，总市值超过83万亿，对A股市值覆盖率超96%。
据鹏华基金公开发布的信息显示，截至今年9月下旬，中国台湾地区共有240只ETF，总规模超过3万亿新台币（约等于6671亿人民币）。中国台湾地区ETF持有人数量超过550万，意味着每四个人就有一个参与ETF投资。ETF在年轻人中渗透率逐渐提高，很多20多岁年轻人开始采用小额、定期定额方式参与ETF投资。而内地当前监管政策支持、行业创新提速、社保、养老金资金陆续入市等种种举措，似乎同样预示着ETF市场正迎来关键发展机遇，步入快速发展轨道。
未来发展有六大趋势
需要指出的是，从更广阔视角来看随着市场成熟度提升，ETF布局快速发展还是一个全球性规律。
上海证券基金评价研究中心数据显示，从1993年全球第一只ETF成立到2009年ETF规模首次突破万亿美元，全球ETF市场经历了17年；而到第二个万亿美元，全球ETF市场仅用了4年时间；3年之后，全球ETF资产规模突破3万亿美元；而后1年便突破了4万亿美元；此后更是一年一个台阶，2019年规模突破6万亿美元，2020年规模突破7万亿美元，2021年突破10万亿美元。
以美国为例，根据上海证券基金评价研究中心分析，美国ETF份额从2003年底的不足3%，到2014年底已经超过了11%，2021年底时ETF的份额已占据美国全部机构所管产品的21%，如此趋势也间接体现出了传统公募基金对投资者的吸引力已逐渐被ETF所替代。
中证指数负责人张志明认为，虽然目前境内指数化产品竞争日益激烈，但随着我国经济结构调整、多层次资本市场构建和各项基础设施制度持续完善，境内指数化投资未来发展依旧空间广阔。
在境内市场指数化投资创新发展趋势方面，张志明有着六方面预判：
一是个人养老金制度落地，或为指数化投资发展带来新机遇。
二是宽基指数及其指数增强产品有望持续获市场青睐。
三是围绕国家战略，促进实体经济高质量发展的主题指数产品值得关注。
四是Smart Beta投资理念认可度持续提升，多因子策略发展仍然可期。五是互联互通标的扩容，QDII额度持续提升，跨境产品有望迎来新发展。
六是低风险工具投资需求上升，固定收益ETF发展有望进入快车道。张志明认为，随着投资者对固定收益ETF的投资习惯逐步养成，固定收益 ETF的投资便利、资金利用率高等产品优势有望进一步挖掘。
责编：战术恒
校对：赵燕