A股史上第四大IPO 先正达上市还请缓行
毫无悬念，在6月16日上交所召开的2023年第53次上市审核委员会审议会议上，先正达成功过会。此时，距离上交所5月19日受理先正达的主板上市申请还不足一个月时间。仅用28天的时间就完成从申请到过会的过程，这表明了交易所对先正达IPO的高度重视与支持。
但市场对先正达的IPO是有所顾虑甚至颇有微辞的。毕竟先正达拟募资规模达到了650亿元，是13年来A股市场最大的IPO，同时在A股市场历史上，先正达的募资规模也跻身第四位，仅次于2010年中国农业银行的685.29亿元、2007年中国石油的668亿元和同年9月中国神华的665.82亿元。在目前市场总体低迷、投资者人心涣散的情况下，先正达IPO募资650亿元，难免会给市场带来一定的压力，这无疑是市场担心的一件事情。
不仅如此，虽然先正达被称为是“全球领先的农业科技创新企业”，公司主营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品的研发、生产与销售，并从事现代农业服务。并且先正达集团拥有丰富的产品与业务组合，在全球重点农业市场占据领先地位，在最具增长潜力的中国市场拥有独特资源与优势。但该公司的财务指标状况却也令人担忧。该公司净资产虽然有2139.97亿元，但都是摸不着，看不见的商誉1781.59亿元和无形资产1051.13亿元，减去商誉和无形资产，实际上已经资不抵债了，净资产为-692.75亿。高达1781.59亿元的商誉，对于投资者来说意味着什么，投资者心知肚明，这是一颗巨大的不定时炸弹，随时都有可能爆炸，从而让投资者蒙受巨大的投资损失。
而且，先正达发行价的定位并不低。先正达拟发行约27.86亿股，募资650亿元，相当于每股价格23.33元。根据它的年报显示，2022年营收是2248.45亿元，归属净利润是78.63亿元。按照这个净利润来算，其发行市盈率约为41倍。这一发行市盈率远远超过了农业股二级市场的平均市盈率水平，这意味着先正达又是一只高市盈率发行的股票，将会给二级市场带来较大的投资风险。
此外，先正达募资的用途也有违规之嫌。根据《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022年修订）》第七条明文规定：“上市公司募集资金原则上应当用于主营业务”。而先正达的募资，明确规定其中的195亿用于偿还债务，而不是用于公司的主营业务，其募资用途显然构成违规。这也是令人质疑与担心的。如果还债能公然成为IPO募资的用途，那么IPO公司更加可以狮子大开口了，而且募资也不能带来企业效益的提高，股市资源也会因此而大肆浪费。
正是基于上述的担心与顾虑，先正达IPO有必要缓行。毕竟目前并不是先正达这种超级航母IPO的合适时机。毕竟目前市场总体低迷，投资者普遍处于亏损状态，在这种情况下，安排先正达这种超级航母的IPO，这显然是不合适的，市场会因此承受较大的压力。
更重要的是，先正达在当下IPO有违投资者的民意。一方面是目前投资者普遍处于亏损状态，在心理上排斥IPO，尤其是先正达这种大规模的IPO。另一方面是周边股市在创新高，而A股却还在3000点附近徘徊，投资者对A股本身就充满了怨言，并因此迁怒于IPO，这也使得投资者越发排斥先正达的IPO。
此外，先正达募资中的195亿元用于偿还债务有违规之嫌，这也需要发行人及有关方面给投资者一个解释。先正达要上市必须合规上市，而不是在投资者的质疑声中上市，更不是违规上市。