“中国燃气大王”又有了大动作！抛售百亿煤炭业务，估值不升反降
“中国燃气大王”又有了新的动作。
近日，作为天然气领域龙头公司新奥股份，在公告上宣布，计划将自己旗下的核心资产公司新能矿业公司100%的股权，全面出售，而此次交易的作价是66.70亿元。对于此次新能矿业的出售，新奥股份表示，公司的业务以后将全面聚焦天然气业务，但是对于很多人来说，并不认可这个说法。
作为此次要出售的新能矿业，转让价格是66.70亿元，股权增值约4倍。并且，作为交易方广东凯鸿科技有限公司还将支付38.35亿元，以清偿新能矿业对新奥股份及子公司的债务。也就是说，此次交易，那么凯鸿科技合计支出将高达105.05亿元。
而且，此次接盘的凯鸿科技还是一家刚刚成立一个月的新公司，其最终控股方旗下拥有煤炭业务，包括4座煤矿，煤炭生产能力1000万吨/年，铁路发运能力400万吨/年。这家公司到底来自哪里呢？
01
作为此次出售资产的新奥股份也不禁让人惊奇，因为出售的资产还是自己拥有的核心资产。
新能矿业成立于2008年，公司截止到5月底的总资产高达75.77亿元，净资产高达13.38亿元。而对于公司的评估报告，评估基准日为2023年5月31日，资产基础法评估结果为66.78亿元，收益法评估结果为61.16亿元，二者相差5.62亿元。本次交易采用资产基础法评估结果作为参考，其估值66.78亿元，较其净资产增值53.40亿元，增值率399.11%。
但是，新能矿业其实是新奥股份在2013年重大资产重组收购而来的资产，当时新能矿业的交易价格是72亿元，而如今10年过去了，为什么煤炭的价格上涨了不少，并且新能矿业的年开采量由500万吨上升到800万吨，估值却反降了5.3亿元呢？
按照调查，新能矿业的核心资产是王家塔矿井，而对于煤矿来说，核心都是在于采矿权，而此次评估新能矿业的采矿权的评估价值是74.32亿元。而按照当时在2013年收购时候披露的信息，当时新能矿业的净资产账面价值为14.06亿元，评估价值为72.03亿元，增值率为414.36%。
而10年过去了，新能矿业的估值下降了5.25亿元。其实，主要是在10年前，当时王家塔矿井的采矿权评估为57.74亿元，但是，当时王家塔矿井可开采储量是6.61亿吨，评估可采储量约为6.10亿吨，核定生产能力500万吨/年。如今10年过去了，王家塔矿井的可采储量降到了5.8亿吨，评估利用生产能力 800万吨/年，比10年前多300万吨/年，服务年限51.95年，评估计算期51.95年。
一对比会发现，开采储量虽然降低，但是每年的开采量却上涨了不少，这样也导致新能矿业是非常赚钱的，在2021年，新能矿业的营收是22.06亿元，净利润11.24亿元。2022年，其实现的营业收入为29.82亿元，净利润13.35亿元，均较2021年有明显增长。2023年前5个月，新能矿业的营业收入为8.03亿元，净利润2.64亿元。
而这样一个盈利能力很强，并且不需要资本输出的产业，为什么要进行出售呢？
02
作为国内天然气龙头企业新奥股份，核心资产都是天然气业务，并且盈利能力也比较强。
公司的天然气业务主要包括天然气直销、零售及批发业务、天然气产业智能平台建设与运营、基础设施运营、综合能源业务、增值业务等，公司的天然气产业网络建设的很好，致力于成为天然气产业智能生态运营商，推动天然气产业数智升级。
而且，公司除了天然气业务，还做甲醇生产、销售，其中主要原来就是煤炭，对于此次煤炭业务的出售，在界面新闻报道上，此次只是出售公司的煤炭业务，不会包括甲醇业务在内，尤其是在去年财报上，新奥股份的甲醇业务已经做到了120万吨/年。
其中，去年新奥股份整体煤炭及煤化工业务营收为85.51亿元。由上可知，新能矿业去年营收不到30亿元，约占三分之一，其余煤化工业务超过55亿元，占据了三分之二。这可以看出，甲醇业务比起煤炭业务要赚钱的多。
并且，对于此次出售煤炭业务，可能还跟安全隐患有关系，在近期新能矿业就因为安全事故的问题，曾经连续停产三个月的消息。6月1日，因为王家塔矿井因承包商违章，发生事故，煤矿于8月完成了现场整改，9月1日接到复工复产的通知，目前已恢复正常生产经营。
这可能也是此次推动要出售煤炭业务的推动之一，另一个按照，界面新闻报道，则是海外投资人对于公司有煤炭业务不会投他们，因为ESG可持续发展。
那么，接盘方凯鸿科技作为一家新成立的公司，拿出百亿资金来可不是小数目，接盘方到底是谁呢？
按照公告显示，凯鸿科技最终控股方为海南庄胡也国际进出口贸易公司（下称庄胡也国际），而这家公司还控股了内蒙古宏东能源集团有限公司（下称宏东能源集团)。可能这就是背后股东吧。
作为一家以煤炭采掘、露天工程剥离、洗选、发运为基础，房地产、生态旅游开发及项目投资为一体的企业，拥有成员企业20多家，在鄂尔多斯投资4座煤矿，煤炭生产能力1000万吨/年，铁路发运能力400万吨/年。
并且，据报道，双方签订协议当天，对方就打出了20亿的现金，所以对方有实力接盘。
而此次交易后，新奥股份下半年的盈利，因为没有了煤炭价格的影响，有机构表示将大大增长，可能预计下半年利润能超过44亿元，比起上半年增长一倍。
所以，你认为新奥股份的煤炭业务出售是好事还是坏事？
来源：界面新闻《新奥股份抛售百亿煤炭业务：估值不升反降，神秘接盘方是谁？》
长江商报《新奥股份拟66.7亿出售煤矿聚焦天然气 王玉锁买进卖出估值10年蹊跷缩水5.25亿》