机构前瞻：化工品价格企稳回升，板块盈利修复或可期
近期，受北向资金连续流出及市场情绪持续低迷影响，化工板块随市震荡。9月以来，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数区间涨幅仅0.32%，略微跑赢同期沪指表现（0.21%）。
随着“金九银十”传统旺季拉开大幕，化工品涨价潮起，对板块盈利修复会产生什么影响，化工后市将如何演绎？
根据国盛证券观点，化工品价格已回升至十年中位水平之上，盈利能力修复可期。受到此前产品价格下跌影响，化工板块盈利能力自2021年3季度开始下滑。2023年二季度中信分类下全部基化、石化股分别实现毛利率17.1%、18.2%，环比分别-0.8pct、-0.2pct；分别实现净利率6.6%、5.1%，环比分别-0.4pct、-0.3pct，板块整体盈利能力有所下滑，但净利率表现较化工行业景气度阶段性承压的2022年下半年仍有改善。此外，2022年以来中国化工品价格指数（CCPI）处于持续调整通道，该指数自7月初持续上行，现已修复至近十年中位数水平之上。
对于化工板块后市表现，国盛证券认为景气周期赛道成长均酝酿机遇。比较看好格局好、已进入或即将进入拐点的，如氟化工萤石、制冷剂、粘胶短纤等细分领域。赛道成长国盛证券则锁定当下景气赛道中空间大、壁垒高、盈利能力强的相关材料，如芳纶纸、复合铜箔、POE等细分领域。
布局周期复苏，可关注市场代表性的化工ETF（516020）。该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。
风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
来源：金融界