2022年巨亏815亿的广发基金，收了73亿管理费
文 | 鸟叔
每家基金公司的投资，都有自己的特点。
比如投资风格，有的稳健、有的激进。风险控制上，有的保守，有的大胆。
投资方向上的差别就更大了。
A股板块轮动速度惊人，前两年炒新能源，今年炒AI，明年可能是其他主题。基金公司也有自己的投资判断。
从十大重仓股来看，“行业一哥“易方达就偏爱消费股尤其是白酒板块，前十重仓股有5只是白酒股。
规模排名第二的广发基金，过去两年一直在死磕新能源。前十大重仓股有7只是光伏等新能源股。
排名第三的华夏基金则偏爱互联网、半导体等，前十大重仓股，有6家来自这两个行业。
不同的投资策略下，基金公司的业绩也出现了分化。比如豪赌新能源的广发基金，这两年旗下不少基金亏损严重。
据《国际金融报》报道，2022年，广发基金旗下基金利润合计亏损815亿元。
01
广发基金有多爱新能源？
——
广发基金可能是头部基金公司里，对新能源“下注”最多的一家。
2023年一季度，广发十大重仓股中，有7只为新能源股。尤其是前5大重仓股，均为新能源股。
分别为晶澳科技、阳光电源、天合光能、亿纬锂能、隆基绿能。
（广发基金重仓个股）
广发基金旗下投资新能源板块的，不止一家。
比如A股千亿光伏龙头晶澳科技今年一季度披露的前十大股东里，有5席为广发旗下基金。
分别是广发高端制造、广发科技先锋、广发行业严选、广发双擎升级、广发小盘成长。
5只基金合计持股数量高达9138万股，占晶澳科技股份比例接近4%。
同样的故事发生在其他个股中。市值超过1500亿元的阳光电源前十大股东中，广发旗下基金占了三席。
广发基金旗下明星基金经理刘格菘，是新能源板块的忠实拥趸。
目前，刘格菘在管的主要基金共6只（含A类、C类份额），规模约526亿元。这些基金的重仓个股没有太大差别。
如广发创新升级、广发科技先锋、广发双擎升级、广发行业严选4只基金的第一大重仓股，都是晶澳科技。
晶澳科技同时是广发多元新兴第三大，广发中小盘成长第二大重仓股。
02
豪赌新能源，多只基金导致投资者巨亏
——
押注新能源本身，并不是问题，问题是这一操作给投资者带来了亏损。
广发基金押注新能源的结局并不如人意。
A股光伏新能源板块，在2021年年底基本见顶，近一年多来基本为震荡下跌走势。
而正是在2021年年底，广发旗下多只基金，大举加仓新能源基金，并持有至今。
还是拿前面提到的晶澳科技为例，广发高端制造、广发行业严选都是在2021年第三季度，才跻身晶澳科技前十大股东名单。
广发小盘成长、广发双擎升级在2021年第四季度，广发科技先锋在2022年一季度才进入晶澳科技前十大股东名单。
众所周知，恰恰是在2021年年底，A股光伏板块基本见顶。
Wind信息显示，从2020年1月到2021年10月底，晶澳科技股价涨幅超过700%。
而从2021年11月1日至今，晶澳科技股价不涨反跌，跌幅约为20%。
显然，2021年底买入新能源的多只广发旗下基金，妥妥的买在了山顶上。
广发基金重仓的其他新能源个股走势也基本一致。
隆基绿能从2020年1月到2021年10月，涨幅超过456%；但2021年11月1日至今的跌幅已经超过60%。
天合光能2020年1月到2021年10月涨幅377%，但2021年11月1日至今跌幅超过50%。
亿纬锂能2020年1月到2021年10月涨幅331%，2021年11月1日至今，跌幅48%。
最离谱的可能要数阳光电源了，2020年1月到2021年10月涨幅高达1467%。但2021年11月1日至今跌幅37%。
重仓个股的走势直接影响了基金业绩。比如广发高端制造基金近两年的跌幅接近30%，近一年的跌幅达到30.35%。
2022年，广发高端制造基金A类份额和C类份额合计净利润亏损近40亿元。今年一季度，该基金A、C类份额合计亏损超过12亿元。
重仓新能源的刘格菘，也亏得很惨。据统计，2022年年报显示，刘格菘在管的六只基金无一盈利，全年合计亏损近185亿元。
尤其是重仓光伏、新能源的广发科技先锋混合和广发行业严选三年持有期混合，二者2022年合计亏损就超过86亿元。
广发行业严选是一只2021年8月才成立的基金，到今年一季度，该基金累计亏损超过50亿元。
广发旗下所有基金2022年的亏损高达815亿元。
03
投资有风险，全部基民担？
——
基金投资的第一大目标，是稳健增值，但其前提是严格控制风险。
通常，基金投资的风控措施包括分散投资、严选基金经理、建立风险管理制度、投资者风险承受能力评估等。
看起来很完善，但在现实中，除了告诫投资者一句“基金有风险，投资需谨慎外”，投资者能感受到的其他风控措施并不多。
比如在分散投资方面，以前文提到的广发行业严选为例，Wind显示，2021年以来，同类基金的平均持股集中度在45%上下，但广发行业严选的持股集中度基本保持在75%-80%区间。
当基金经理看好新能源，管理的所有基金就都重仓新能源，无疑会大大增加投资者的风险。
在止损方面，很多基金公司更是毫无作为。
正常情况下，当投资出现亏损，基金经理应该着重调整、优化投资结构，避免亏损进一步扩大。但现实中常见的景象是，基金经理以“坚守长期价值”为由，被动等待。
比如刘格菘的广发行业严选A类份额2022年的跌幅接近26%，同时出现巨额亏损。
但刘格菘的看法是，“短期的波动不会改变我们的判断。长周期角度，我对基金配置的资产充满信心。”
尤其是高位接盘光伏、新能源后，刘格菘仍然表示，“我们对本产品持仓比例最重的光伏、储能方向相对乐观。”被动等待光伏、新能源个股探底回升，无异于一场豪赌。
把钱交给基金经理，是对基金公司、基金经理的充分信任。
但基金公司、基金经理也要扪心自问，值不值得投资者的信任。
04
基金公司的“好日子”可能到头了
——
对于基金亏损，基金公司和基金经理不那么上心，其中一个重要原因是，基金公司、基金经理与基金本身没有深刻的利益绑定机制。
目前，基金公司的收入主要来自基金管理费，管理费一般是按照固定的比例收取。
不论基金本身是否亏损，管理费都是照收不误。这也是过去基金公司引起普遍吐槽的问题。
据证券时报近日报道，2022年各类基金大亏1.45万亿，但公募基金收取的各类费用却高达2146.01亿元（管理费占比超60%），创出历史新高。
尤其是某位明星基金经理旗下产品去年一共亏了150多亿，却给基金公司带来了近20亿元的管理费。
拿广发基金来说，虽然去年广发旗下基金合计亏损超过800亿元，但公司收取的管理费达到73.57亿元，仅次于易方达的101.5亿元，排名全行业第二。
2022年，亏损近40亿元的广发高端制造基金，收取的管理费也达到2.2亿元。
靠着“旱涝保收”的管理费，2022年，广发基金公司的净利润达到21亿元。
好在目前对于基金公司管理费问题已经有了说法。
据多家权威媒体报道，监管部门正酝酿对公募基金固定管理费进行调降，最新调降方案最快或将于一个月内出台。
不过，目前传出的消息是，降费将采取“新老划断”措施。此外，只是调降固定管理费，而不是将收益与基金表现挂钩，并没有触动基金公司的核心利益。“躺赚”模式下，基金公司可能仍然缺乏改变的动力。
但这至少说明，基金公司“旱涝保收”的局面，已经裂了一条缝。希望基金公司和基金经理凭实力吃饭的那一天早日到来。