A/H地产股走势不同，真反转还是炒预期？
在上周五“认房不认贷”落地后，融创中国时隔一年被重新纳入港股通，成为新一批被纳入港股通的唯一一家地产公司，获得南下资金支持。
与此同时，有关地产的利好消息还未完全释放。
彭博报道称，预计接下来还会有更多的地产政策，例如加大城中村改造，放宽一线城市非核心区域的限售政策，向港澳居民放松商用物业、商务公寓限购等。
由于最近彭博爆料的多个政策为真，这令投资者相信地产还有更多的好消息，港股投资者开始押注内房企。
本周以来，融创中国一度涨超200%，恒大涨近140%，碧桂园涨近30%。这一轮强劲上涨，是内房企重获生机，还是短暂的回光返照？
从两方面看，似乎回光返照的可能性更大。
1.在认房不认贷落地后，A/H的地产股走势不同。
近4个交易日，万科A仅涨3%，招商蛇口仅涨0.6%，保利发展涨0.7%。确定性更高的国央企地产股对政策的反应却不大，这暗示了大部分内资并不看好短期内的大幅反转。
2.9月6日，近期因房地产政策而大涨的我乐家居，股东清仓式减持7%。证监会发布的减持新规仅过去10天时间，即使顶风作案也要减持，这也证明行业并没有实质性的转好，市场更偏向于短期炒作。
尽管新政策为内房企提供了更多去库存的机会，进而提高了还债的可能性，但投资者都看得出，仅仅依赖这些措施，三家内房企的巨额债务并无完全解决之道。此番港股内房企的股价上涨，更多是市场短期炒作的结果。
这轮港股的内房企短期上涨如此之快，与空头回补有关。
8月，融创的市值最低跌至40亿左右时，借券做空融创的成本一度高达年化55%，并且还很难借到，空头十分拥挤，所以当空头回补时，这一轮的上涨特别快。
从交易数据上看，9月4日至9月7日，融创的卖空占比分别为12.99%、32.1%、11.89%、2.93%、1.04%，卖空占比大幅下跌。
在9月4日时，单日最高卖空股数高达6109万股。直至9月7日，卖空股数下降到1237万股，卖空股数大幅下跌。
在政策宽松后，一线城市对购房者的吸引力更大，所以市场都选择手上一线城市项目多的房企来炒。例如，本轮反弹最大的融创，截止2023年报显示，融创的权益土储货值为1.39万亿，其中有70%位于一二线城市。
9月3日，融创位于北京东四环的融创壹号院正式开盘，总价3000万起，当日成功认购169套，总认购金额达56.2亿元，在今年能排在北京项目销售的TOP5，销售反响超预期的表现，使得市场期待融创之后其他一二线城市项目的表现。
值得注意的是，从去年到今年，每当港股房地产上涨一轮后，都离不开配股融资还债的操作，只要当配股出现时，股价就会应声大跌。
所以现在投资者是抱着赌的心态在炒作内房企。
现在与之前有所不同，例如之前碧桂园是股价大涨两天就配股，因为政策没有连续性，股价上涨的空间没那么大。
而现在，政策似乎陆续有来，还有可能进一步推高股价，这就让内房企可能晚一些再配股，只要配股没出现前，投机者还有博弈空间，但要承担配股随时出现大跌的风险。
结语
当下讨论最热烈的是，救地产政策究竟会去到多大力度？
近几日有句话适合回答这个问题，当政策方向盘开始转时，一般都是打到底的，但最后成效就不好说了。