四大方向速读房企经营亮点、看点、焦点
引言
转瞬间，9月悄然而至，在这秋高气爽的季节里，房企的半年报披露也已到尾声，无论经营成果是好是坏，都已成定局。我们的关注点，不仅仅是去看企业过往的业绩，更多的也是循着企业前期的路径，去挖掘通往未来的价值。企业间的行为和动作有共性，亦有差异，看点颇多，值得大家仔细探寻，也终将有所获。
01
还是要稳健，稳健之力抗外压
稳健已经不是新鲜词，深度调整期内，大家更加注重稳健的经营管理，更注重安全性和确定性。
（1） 一如既往的保持稳健，或者在察觉到行业风向变化之前就已经开启战略调整，缓步伐、稳大盘；
（2） 从拿地端开始控制风险，追求量入为出，一城一策，尽量避免过多的无把握投资；
（3） 提前做好债务规划，及时偿还到期债务；
（4） 债务期限结构调整，以长换短，以低成本融资置换高成本负债；
（5） 控制有息负债的总规模，有息负债总额稳定或减速增长；
（6） 融资总量的减少、高成本债务的偿还共同作用下，加权平均融资成本下行，
（7） 整体现金短债比有下降趋势，多家企业现金短债比已仅高于1倍的临界值，倘若市场行情迟迟不能向好，回款受限，企业短期现金流或面临挑战；
（8） 控总债、偿外债、抓回款，稳健型企业净负债率处于下行趋势，中海、华润的净负债率都在40%以内。
02
着眼当下，目标远期，地产稳定之外
还需要有其他更多的可能性
（1）由尝试到明确，地产之外业务已成体系
地产开发到了一个拐点处，向上的空间已经有限，仅靠地产开发也不是做生意的逻辑，既然有了足够的沉淀，可以去尝试新的可能。其实很多企业早在多年前就已经在系统的铺排地产开发之外的业务，像商业运营、农业、物流地产、产业园、机器人、写字楼、长租公寓、康养、教育等，起先或是一种尝试，如今已经很清晰各个业务的轻重缓急。
（2）商业地产领域格局渐清晰，控风险、平抑行业波动
商业地产领域，华润的“万象城、万象汇”，新城的“吾悦广场”、龙湖集团的“天街、星悦荟”、万科的“印象城、印象汇”都已均是家喻户晓的品牌，对企业自身来说，也是稳定的业绩贡献，抵御挑战，平抑波动。
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资料来源：企业官网、企业官微，亿翰智库
03
投资拿地要向上求
新的模式抢占话语权
（1）核心城市群雄争霸，非核心城市龙头崛起
投资拿地向上聚焦都已经成为共识，这是需求向上集中的必然结果，中海、龙湖、越秀等这些始终稳健的企业，投资布局总是集中在高能级城市，北、上、广、深、杭自不必多说，都是必争之地，这决定了今后行业竞争的焦点范围，核心城市群雄争霸，非核心城市地域龙头崛起炫技。
（2）新模式打天下，差异化方式锁定更多资源
一些企业也在拿地上以创新的模式去锚定更多的资源，越秀地产在TOD领域的建树，中海，华润、卓越等企业在城市更新业务范畴内的成绩，何尝不是在以一种差异化的方式走向更远的路。
04
轻资产是一种选择
也可以是一种确定性
（1）轻资产兴起，代建正流行
经历了地产开发的不可承受之重后，企业也开始转移目光，对轻资产投入更多关注，期待实现小成本、大回报，免遭各项压力的重击。代建自然是时下最流行业务方向，房企蜂拥进入其中，无论是国企央企，还是民企都力争于其中竞得一席之地。
（2）或做业务加法，或谋生
华润置地、绿城管理控股、蓝城、中原建业、金地管理等企业都是这一领域的老牌企业，形成了特有的模式，并在既定的领域内做到前列，同样也有多家新生势力，在内外压力之下，找到一种谋生之法。
（3）代建利润率虽有下滑，但仍有优势
虽然说，代建业务的利润率也有下滑迹象，但通过对比绿城中国、绿城管理控股、建业地产、中原建业的利润率可以发现，利润率的优势依旧明显。
精选年报有料
保利发展
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万科A
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华润置地
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绿城中国
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中国海外发展
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招商蛇口
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金地集团
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滨江集团
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越秀地产
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华发股份
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新城控股
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大悦城
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绿城管理控股
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中原建业
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宝龙商业
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大名城
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北辰实业
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