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来源：IPO日报

近日，深圳市绿联科技股份有限公司（下称“绿联科技”）递表港交所，拟港股主板上市，华泰国际是独家保荐人。

这家仅在创业板上市一年半、经历了充电宝信任危机的公司，如今表现如何？

张力制图

前三季度业绩超过2024年全年

招股书显示，绿联科技成立于2012年，最早起家于华强北淘宝小店，做数据线业务，后扩大至其他消费电子产品，目前已经成为细分领域全球排名第一的科技消费电子品牌企业，拥有充电创意产品、智能办公产品、智能影音产品和智能存储产品四大产品类别，全方位覆盖家庭、出行、办公、娱乐等各类日常应用场景。

根据咨询机构弗若斯特沙利文数据，绿联科技2025年按出货量计在泛拓展类科技消费电子产品市场全球排名第一，充电产品市场全球第二，消费级NAS（网络附属存储）市场全球第一。

绿联科技已于2024年7月26日登陆深交所创业板，上市仅有一年半的时间。

从业绩来说，绿联科技的营收持续增长。2023年、2024年，绿联科技的营收分别为48.01亿元、61.66亿元，2024年同比增长28.4%；同期，净利润分别为3.94亿元、4.61亿元，2024年同比增长17%。

2025年前三季度，绿联科技实现营收63.61亿元，营收同比增长47.8%；净利润4.67亿元，同比增长45.8%，营收和净利润均已超2024年全年水平。

其中，充电创意产品是公司第一大业务，充电创意产品主要是充电器和移动电源，在2025年前三季度带来了总营收中46.4%的部分。

而作为行业中引发震荡的事件，充电宝在2025年6月遭遇了信任危机。6月以来，罗马仕与安克因采用了安普瑞斯的问题电芯而导致产品“暴雷”，移动电源头部品牌陷入安全问题，充电宝行业“变天”。中国民航局6月28日起实施新规，明确禁止旅客携带没有3C标识、标识模糊、被召回型号或批次的充电宝登机。

这一问题不仅导致整个行业生产标准趋严，市场监管升级，绿联科技也曾同样使用安普瑞斯电芯更是带来了后续的麻烦。绿联科技火速将使用安普瑞斯电芯的产品全部下架，主力电芯供应商切换为力神、亿纬锂能，使得产品充电创意产品业务并未受到影响，反而其2025年前三季度充电创意产品营收同比增长44.7%。

此外，绿联科技的智能存储业务增长亮眼，尤其是NAS产品线，自2018年设立以来成为公司的新增长引擎。2025年前三季度，NAS产品收入暴增315%，来自NAS产品的收入达到5.45亿元。

股价上涨，股东减持

得益于绿联科技在充电宝信任危机中的反应和NAS产品的表现，市场对绿联科技的反馈较为直接。2025年4月至今，绿联A股股价大涨约58.4%，截至2月6日收盘，市值达到263亿元。

不过，伴随着公司股价的大涨，绿联科技的重要股东进行了减持。

从公告来看，自2025年11月6日至2026年1月27日，大股东绿联管理及其一致行动人和顺四号（员工持股平台）减持公司股票6223646股，合计套现3.89亿元。

至本次港股IPO前，绿联科技实控人、创始人张清森，直接持有45.27%股权，并通过员工持股平台间接控制部分股权，是控股股东。

此外，公司最大外部投资方高瓴资本旗下的珠海锡恒投资合伙企业也在近四个月内密集减持，，高瓴持有绿联科技5.86%的股份。

此次IPO，绿联科技募集资金将用于加强研发投入及产品开发、品牌建设、深化销售渠道建设，提升市场渗透、业务流程智能化升级以及营运资金等用途。

毛利率持续下滑

值得注意的是，绿联科技过半收入来自海外。招股书显示，2023年、2024年及2025年前三季度（下称“报告期”），公司海外收入占比分别为50.39%、57.47%、59.6%，呈现逐年提升态势。

截至2025年9月30日，绿联科技的产品已销往六大洲，涵盖超过180个国家和地区，包括中国、欧洲、北美及其他亚洲国家。截至目前，绿联科技已服务全球超过3亿名客户，拥有逾三千万名线上品牌粉丝及会员。

此外，公司毛利率呈现持续下降的趋势。

创业板申报稿显示，2019年—2021年以及2022年上半年，绿联科技的毛利率分别为49.74%、38.1%、37.21%、37.12%，2021年的毛利率较2019年下降了12个百分点。

到了报告期，公司毛利率分别为36.9%、36.8%、36.5%，近三年又下降0.4个百分点，呈现稳中略降的趋势。