森马服饰：2023年上半年净利润5.16亿元 同比增长393.94%
中证智能财讯 森马服饰（002563）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入55.60亿元，同比下降1.44%；归母净利润5.16亿元，同比增长393.94%；扣非净利润4.80亿元，同比增长1818.22%；经营活动产生的现金流量净额为8.35亿元，上年同期为-2.92亿元；报告期内，森马服饰基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为4.65%。
以8月28日收盘价计算，森马服饰目前市盈率（TTM）约为15.93倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为1.26倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入25.58亿元，同比增长9.71%，环比下降14.79%；归母净利润2.05亿元，同比增长295.81%，环比下降34.18%；扣非净利润1.87亿元，同比增长217.50%，环比下降35.85%。
资料显示，森马服饰创建于2002年，是一家以虚拟经营为特色，以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团，旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，儿童服饰收入38.25亿元，同比增长6.34%，占营业收入的68.79%；休闲服饰收入16.84亿元，同比下降15.06%，占营业收入的30.30%。
2023年上半年，公司毛利率为44.64%，同比上升3.50个百分点；净利率为9.25%，较上年同期上升7.75个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为44.98%，同比上升5.99个百分点，环比上升0.64个百分点；净利率为7.95%，较上年同期上升12.92个百分点，较上一季度下降2.40个百分点。
分产品看，儿童服饰、休闲服饰2023年上半年毛利率分别为46.43%、40.64%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.65%，较上年同期增长3.74个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.94%，较上年同期增长3.62个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为8.35亿元，同比增加11.27亿元；筹资活动现金流净额-6.39亿元，同比增加8.27亿元；投资活动现金流净额6.59亿元，上年同期为9.54亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为13.18亿元，相比上年同期增长141.27%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为118.26%，净现比为161.92%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.31次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业10/35）；固定资产周转率为3.13次，上年同期为2.97次（2022年上半年行业平均值为2.69次，公司位居同行业16/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.78次、0.88次。
2023年上半年，公司期间费用为17.02亿元，较上年同期减少2.47亿元；期间费用率为30.61%，较上年同期下降3.94个百分点。其中，销售费用同比下降10.41%，管理费用同比下降3.57%，研发费用同比下降13.86%，财务费用由去年同期的-2059.48万元变为-7828.93万元。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加13.44%，占公司总资产比重上升7.93个百分点；应收账款较上年末减少47.73%，占公司总资产比重下降3.00个百分点；存货余额较上年末减少17.49%，占公司总资产比重下降2.26个百分点；预付款项较上年末增加131.62%，占公司总资产比重上升1.33个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少44.68%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；其他流动负债较上年末减少33.74%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；合同负债较上年末增加54.59%，占公司总资产比重上升0.43个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少19.05%，占公司总资产比重下降0.13个百分点。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为35.49%，相比上年末减少4.89个百分点；有息资产负债率为0.95%，相比上年末减少0.13个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为2.15，速动比率为1.61。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为富国中证红利指数增强型证券投资基金，取代了一季度末的东吴证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，森马服饰12.94%股份处于质押状态。其中，第二大股东邱坚强质押1.54亿股公司股份，占其全部持股的42.84%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.82万户，较一季度末下降了4387户，降幅10.31%；户均持股市值由一季度末的38.12万元上升至43.91万元，增幅为15.19%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。