中泰证券：给予成都银行增持评级
中泰证券股份有限公司戴志锋,邓美君近期对成都银行进行研究并发布了研究报告《成都银行1H23业绩快报：资产规模突破万亿大关，营收高增11.2%》，本报告对成都银行给出增持评级，当前股价为13.55元。
成都银行(601838)
快报综述：1、2023年上半年成都银行营收同比增长11.2%，其中二季度营收增速进一步加快，带动整个上半年的营收取得了两位数的高增；资产质量保持优异，拨备释放利润，归母净利润保持高位、增25.1%。2022/1Q23/1H23营收分别同比增长13.1%/9.7%/11.2%；营业利润分别同比增长32.9%/20.5%/31.2%；归母净利润分别同比增长28.2%/17.5%/25.1%。2、资产规模站上万亿大关。成都银行快报只披露了总资产规模的数据，23年上半年全行总资产为1.03万亿元，同比增长15.0%，单季增长431.1亿元，提前一年半完成了原定于2024年底的全行总资产规模迈上万亿元大关的目标，预计同期贷款增速也不弱。3、不良率低位继续向好，拨备进一步增厚。1）不良维度——不良率环比继续下降4bp至0.72%，处在公司历史最优水平。2）拨备维度——风险抵补能力继续增强。二季度拨备覆盖率环比提升30.69个百分点至511.86%，为历史最高水平，拨贷比环比提升2bp至3.69%。
投资建议：公司2023E、2024E、2025EPB0.79X/0.67X/0.57X；PE4.18X/3.53X/3.04X，公司经营稳中向好，营收、净利润维持高增速，资产质量优异且持续优化。公司主营区域优势显著，扎根成都，深耕川渝，多重战略加持带来可持续增量市场。公司业务基础扎实，零售公司双轮驱动，基建优势明显，财富管理发力，业务结构持续优化。维持“增持”评级，建议积极关注。
注：根据2023年中快报，我们调整了成都银行信贷增长、收益率/付息率、信用成本等假设，2023E/2024E/2025E营收调整为224.3/249.3/275.3亿元（原值为228.5/266.7/312.3亿元），净利润调整为122.1/144.8/168.2亿元（原值为144.0/174.7/212.4亿元）。
风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券李晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.51%，其预测2023年度归属净利润为盈利117.91亿，根据现价换算的预测PE为4.33。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.2。
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