全球大类资产周报：国内股指领涨，美债利率上行突破4%，黑色、农产品下跌
· 概 要 ·
上周的大类资产表现上：A股>美元>中债>美债>人民币>商品>贵金属>港股>美股；8月以来资产表现为：中债>美元>美债>A股>人民币>商品>贵金属>美股>港股。
股票：国内股指领涨。创业板指、上证小盘和沪深300成长领涨，涨幅分别为1.97%、1.71%和1.63%。
债券：国内利率普遍下行。10年期国债收益率下行0.64bp至2.65%。海外主要经济体国债利率上行，10年期美债收益率上行9.00bp至4.05%。
大宗商品：黑色、农产品下跌。其中，NYMEX WTI原油以2.44%的幅度领涨，其后ICE布油上涨2.21%。下跌的品种中，CBOT小麦下跌9.80%，CBOT玉米下跌6.3%。
外汇：美元指数先升后降，最终回升29个BP报收102.00；截至8月4日，美元兑人民币报收7.18（前一周为7.16）。
风险提示：部分数据更新滞后。
1
全球大类资产：美债利率较快上行
对比上周（7/28-8/4）全球大类资产价格表现，受益于美国经济的超预期韧性，比如小非农数据连续4个月超预期，美元指数继续上涨，10年期美债利率一度走高至4.2%，最终收于4.05%。整体来看，上周IPE布油期货上涨1.65%，美元上涨0.29%。而下跌的有标普500（-2.27%）、COMEX铜（-2.19%），发达市场股指跌幅（-2.15%）大于新兴市场股票指数（-1.37%） 。
国内方面，A股、债市双双收涨，商品市场下跌。上周，受益于近期利好政策频出，上证综指上涨0.37%，10年期国债期货上涨0.19%，南华商品指数下跌0.65% 。
综合来看，上周的大类资产表现上：A股>美元>中债>美债>人民币>商品>贵金属>港股>美股；8月以来资产表现为：中债>美元>美债>A股>人民币>商品>贵金属>美股>港股。
2
股票市场：国内股指领涨
上周，全球股市大多下跌。其中，越南胡志明指数和沪深300上涨，涨幅分别为1.53%和0.70%。在下跌的指数中，德国DAX指数、纳斯达克指数和标普500领跌，跌幅分别为3.14%、2.85%和2.27%。从PE估值来看，标普500估值回落到历史80%分位数以下，欧洲PE股指估值均在历史低位 。
上周A股股指全部上涨。A股指数中 创业板指、上证小盘和沪深 3 00成长领涨，涨幅分别为1.97%、1.71%和1.63%。涨幅较小的指数是上证50、超大盘指数和上证指数，涨幅分别为0.07%、0.16%和0.37%。在H股指数中，恒生指数和恒生中国企业指数下跌，跌幅为1.89%和1.11%，不过恒生科技指数保持上涨，涨幅为0.69%。比较不同风格和规模的指数，成长指数表现明显优于价值；小盘指数表现最佳，中盘指数优于超大盘指数。从PE估值来看，恒生指数PE估值回落至历史15%分位数左右，成长指数估值在历史40%分位数左右 。
上周国内行业涨多跌少。上周A股中19个行业上涨，计算机、非银金融、传媒和通信行业领涨，涨幅分别为4.09%、4.07%、3.51%和3.34%，非银金融上涨主要受益于中央政治局会议、国务院常务会议相继表态“活跃资本市场，提振投资者信心”，而其他则受益于数字经济概念。在下跌的行业中，医药生物、煤炭和美容护理领跌，跌幅分别为2.75%、1.75%和1.72%。从行业PE估值来看，传媒行业估值回升接近70%分位数，非银金融估值回升至历史中位数以上 。
从交易指标来看，上证综指和沪深300换手率继续回升，分别从前一周的0.72%和0.42%回升至0.97%和0.51%。上周（7月第五周）新发行基金2只，平均发行份额为0.11亿份，其中股票型基金1只，发行份额为0.1亿份。两融余额当周环比增加0.53%，两融交易额增加至744亿元。上周北向资金净流出规模为220亿元。
从股债性价比来看，由于国内股指整体上涨，国内各类股指ERP继续回落。沪深300ERP从前一周的5.66%回落至5.62%，中证1000ERP从前一周的0.14%回落至0.11%；创业板指ERP从0.49%回升至0.43%，中小盘指数ERP从前一周的2.10%回升至2.02%。
3
债券市场：国内利率普遍下行
上周（7/28-8/4），国债、国开债收益率 普遍下行。 10年期国债收益率下行0.64bp至2.65% ,10年期国开债收益率下行1.64bp至2.75%。短端的1年期国债利率下行6.70bp至1.75%，1年期国开债利率下行3.45bp至2.01%。期限利差方面，10Y-1Y国债利差扩张6.06bp至89.6bp，3Y-1Y国债利差上行5.98bp至48.7bp；10Y-1Y国开债利差上行1.81bp至74.1bp 。
从价格表现看，利率债、信用债净价指数上涨。其中中债国债总净价指数上涨0.07%，利率债总净价指数上涨0.07%，企业债总净价指数上涨0.03%，信用债总净价指数上涨0.02%。此外，货币基金指数上涨0.03% 。
中资美元债方面，上周以来（7/28-8/4）各主要指数普遍下跌，整体债券指数下跌0.75%。房地产美元债指数下跌5.02%，高收益债券下跌3.05%，金融美元债指数下跌0.78%，企业债指数下跌0.77% 。
上周（7/28-8/4），海外主要经济体国债利率上行。 相比上周， 10年期美债收益率上行9.00bp至4.05% ,10年期欧元区公债利率上行4.44bp，10年期英国国债利率上行4.71bp。其他海外经济体方面，10年期日本国债利率上行9.05bp，10年期印度国债利率上行3.20bp 。
4
大宗商品：黑色、农产品下跌
上周（7/28-8/4），黑色、农产品期货价格多数下跌。其中， NYMEX WTI原油以2.44%的幅度领涨，其后 ICE布油上涨2.21%，COMEX黄金上涨0.99%。下跌的品种中，CBOT小麦下跌9.80%，CBOT玉米下跌6.3%。8月以来，ICE布油上涨1.08%、NYMEX WTI原油上涨1.08% 。
上周（7/28-8/4），国内Wind商品涨跌互现。各板块中，领涨的是非金属建材板块，涨幅为6.83%，紧随其后的是谷物（1.67%）、能源（1.47%）。下跌的板块中，化工跌幅为3.70%，其次是煤焦钢矿，跌幅为3.24%。
5
外汇市场：美元指数先升后降
美元指数先升后降。美元指数继续先升后降，最终回升29个BP报收102.00 。随着美元持续走强，非美货币均有小幅贬值。截至8月4日，美元兑人民币报收7.18（前一周为7.16）；日元小幅贬值至1美元兑141.76日元；欧元兑美元报收1.101，较前一周下跌0.07% 。
风险提示：部分数据更新滞后。
来源：券商研报精选