【抢先解读】美股震荡疲软，A股逆风翻盘，谁将笑到最后？
美股近期走弱，A股反而走强了，这次会是美股见顶A股见底吗？作为投资人，应该如何选择资产配置？
先回顾本周的市场行情，上证指数上周五收盘3275.93点，周五收盘3288.08点，区间涨幅0.37%， 创业板指上周五收盘2219.54点，周五收盘2263.37点，区间涨幅1.91%，美股道琼斯指数本周报收35065.62点上涨-1.11%，标普500本周报收4478.03点上涨-2.27%，纳斯达克本周报收13909.24点上涨-2.85%。从数据看，本周走势最好的既不是上证指数，也不是纳指，而是创业板指。几个指数依次呈现出强者调整，弱者补涨，不强不弱震荡的局面，到底是加仓回调的美股，还是布局补涨的创业板，我猜不同的朋友会有不同的见解，该选择看好谁？
复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】
从本周市场运行情况看，成交量较大（1000亿以上）的领涨板块是证券（5048亿）、地产（2135亿）、软件服务（33123亿）、互联网（1364亿）、通信设备（1746亿），换手率靠前（10%以上）的上涨板块是地产（20.08%）、证券（18.56%）、互联网（15.56%）、软件服务（13.34%）、IT设备（11.38%），本周资金明显流入的是地产、证券、软件服务和互联网。值得注意的是，上周资金流入的是地产，不严格的话还包括证券（换手9.94%），这两个板块资金连续流入两周，出现了赚钱效应。
成交量较大的领跌板块是医药（2232亿），换手率靠前（10%以上）的下跌板块是日用化工、旅游，两者并没有交集，不能认为资金出现明显流出。细心的朋友可能发现，这样的板块涨跌结构与五、六、七月并没有明显区别，所以第一个问题：A股是不是牛市的答案很清晰：不是，最多是一个结构化行情。
再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周净买入124.67亿，融资余额（借钱炒股）全周以净流入为主，净流入135.38亿；融券余额（卖股做空）比上周增加17.38亿。整体来说本周资金面以净流入为主，其中国内资金流入约150亿（上周流入约-20亿），北向资金流入120亿左右（上周流入350亿左右）。从数据看本周资金结束了市场分歧，流入与上周持平，不过指数涨幅并没有上周大，说明越往上走阻力越大，下周必须要有更多有资金流入方可保持现有涨速，否则很容易出现滞涨甚至回落的现象。
最后看看成交量：本周五天日均成交量是9559亿，较上周均量8255亿有所增加，与上周一样，增量是由两个交易日（周一和周五）带动的，周三、周四比均值明显低了1000亿量能，只能得出市场情绪波动较大，不稳定的结论，像一个正在哭闹的小孩子，哄一哄他就会笑，只要放任不管就会继续哭。此外，日均成交量9000亿水平也不属于增量市场（以前出现过连续30天万亿成交也只是结构化行情），如果因为证券板块走牛来判断市场进入牛市，我觉得条件不充分。
再分析一下美股，美股本周出现比较大的跌幅，这个情况在2月的时候也出现过，但如果让你再选择一次，创业板和纳斯达克都出现了同步调整，而且告诉你3月份会有反弹，你会选择谁进行投资布局呢？所以美股大涨了半年时间，现在出现回调，我觉得是正常的，涨多了调整一下问题不大，按今年的经验，调整周期估计是一个月左右，调整完毕后有可能继续走强。不能因为美股涨多了就认为是顶部来了，在美股判断顶部吃了大亏的机构多了去了。在美股没有企稳的情况下，A股的吸引力可能会大一些。
以上数据汇总后可以得出一个模糊的观点：因为美股调整周期估计在一个月左右，A股近期利好消息频出可能会出现局部性机会，但市场阻力比较大，存量博弈下更像是结构化行情，有点像人工智能赛道时间点的走势，出现反转的条件还没有出现，估计也是一个月左右的时间周期为主。也就是说，如果你的短线节奏比较好，在这一个月里在A股参与主题投资，可能会有比较好的收益，但非主题投资可能与美股一样，只是横向震荡甚至出现小幅亏损。此外，截止发稿时，并没有看到任何关于资本市场方向的利好消息，不知道明天会不会出现惊喜。惊喜估计也是偏地产和资本市场方向的，与其它板块关系可能不大。
所以美股方向近期可能要休息一下（不影响定投哦），上周说A股在两周内可以做做短线，我觉得还可以使用这个观点。在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：
资金面分歧未形成一致合力，继续关注消息面与资金面的配合，如果只有消息没有资金，或只有资金没有消息，还是以区间震荡的思维看待A股，如果消息面与资金面配合起来，马上转入做多状态（时间周期是2周）。上证指数大阳线反包了上周阴线突破了20周线，向上空间被打开，从周线角度看前两次上影线阻力位在3400-3450区间，如果突破了的话，中线走牛的条件就成熟了；如果还是遇阻回落，顶多就是一个结构化行情，没有看到阻力前继续逢低看涨，但要注意主线方向。创业板指 本周勉强反包上周阴线，按理说如果是中线牛市，出现超跌反弹很正常。还是继续观察资金面的情况，如果资金并没有继续回流，只能看成是低位无序震荡，并不是低吸机会。题材方向，本周资金明显流入的是地产和证券，资金来源偏北向，暂没有发现北向资金短线收割的情况，先不以“上周流入下周收割”的观点看待。两周内A股波动可能会优于美股，但美股中线看好策略不变。
从上周的展望来看，还没有发现什么超预期的东西，比如新增资金，看成结构化震荡市问题不大：上证指数本周在一个窄幅区间内横向震荡，只能确认遇阻，未出现回落；创业板更像是超跌反弹，资金回流数据属于常规状态。大家最关心的是热点题材，上周说因为北向主导，地产和证券暂时不以“上周流入下周收割”的策略看待也是对的，就是不知道多少朋友听进去了。因此我认为下周市场还可以套用上周的观点。
综上所述，我觉得下周可以这样展望：
1、资金有流入但流入规模不足以改变存量博弈状态，继续以存量博弈观察市场，特别是主导资金，什么时候出现连续流出（起码要两天信号），什么时候就是行情结束的信号。
2、上证指数 宽幅震荡重心继续上移，遇阻但未回落不能看成行情结束，下方MACD绿柱缩小有可能形成金叉支持中线反弹，上方阻力在3400-3450区间要上涨需要继续放量，下周继续偏多为主，注意主线方向的博弈机会。
3、 创业板指 本周小阳反弹修复了10周线回到20周线附近，但并没有脱离6-7月的震荡箱体，谈不上是牛市来了，只能看成是区间震荡市。下周注意周线箱顶压力，突破了可以看高一线适当布局，不能突破这个箱体的话请注意高抛低吸（毕竟上周说两周内是安全的）。
4、题材方向，本周题材热点有地产、金融和人工智能三个方向，上周说北向资金主导的市场下热点不要以“上周流入下周收割”的观点看待。本周北向资金流入较多依然适用，但人工智能在前期没有这个股性可能要排除在外，即下周继续以地产、金融为主线继续看好，非金融地产主线请注意高抛低吸策略。
省流：上证指数继续逢低看涨但时间周期还有一周；创业板继续以箱体震荡看待未有改变，题材热点并非清一色看涨注意区别对待；美股方向暂时休息两周，先关注A股短线结构化机会。
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