A股大金融起舞 一线私募看多8月行情
上周A股市场迎来久违的“多头反攻”行情，证券、保险、银行等大金融板块成为领涨“主力军”。
当前，A股反攻的持续性及向上空间，大金融板块上涨的短中期驱动力，市场结构性机会三大问题，成为全市场的关注焦点。从多家一线私募的最新观点看，目前机构投资研判观点均指向“继续保持乐观”。
继续“看高一线”
在市场情绪全面回暖的背景下，A股近日迎来新一轮久违的强势反弹。截至7月31日收盘，上证指数阶段性最大涨幅超170点，幅度接近6%，个股赚钱效应同步强势复苏。
重阳投资合伙人寇志伟称，资本市场不仅是宏观经济的晴雨表，更是社会信心的晴雨表。上周的高层会议实际上已经把A股市场地位和作用提升到了一个新的高度，后续可能有更多促进市场健康发展的利好政策出台。从中长期来看，这意味着A股的底部更加坚实，重阳投资对于8月及下半年A股市场的表现持积极乐观态度。
“未来一个月将是各项宏观政策逐步落地的重要时间窗口，市场也会在这个过程中得到提振，因此，8月可能是指数上涨最快、最确定的阶段。”建泓时代投资总监赵媛媛表示。
从指数可能的中期上行空间来看，明泽投资董事总经理马科伟认为，未来经济复苏的路径已经逐步清晰，政策呵护下投资者对于经济的谨慎预期已经缓解。本轮行情预计将有较好的持续性，潜在上行空间则可能达到20%左右，上证指数有望上行至3500点以上水平。
名禹资产相关人士进一步指出，8月存在降准可能，地产调控优化、消费刺激等政策值得期待。从经济内生周期来看，该机构判断，PMI已经见底，社融增速和PPI即将确认底部，经济触底的信号变得更多。在此背景下，政策拐点叠加经济拐点，A股或已经开启了新一轮较长时间维度的震荡上行周期。
大金融板块仍可期
作为市场强势回升中的最强人气板块，证券、保险、银行等大金融板块无疑是近期市场的领涨主力军。对此，多家受访私募人士认为，大金融板块表现强势完全在情理之中，这一板块的中期表现依然可期。
赵媛媛表示，大金融板块表现突出，其中券商股超额收益更为明显。分行业来看，“银证保”三大行业在短中期时间维度，继续存在较强的基本面、政策面因素支撑。一方面，券商股可能会迎来政策利好，经济刺激政策逐步落地有望持续提振股票市场，这些因素都将利好券商的经纪、自营和资管业务。而在历史上保险板块的超额收益与无风险利率呈现明显的正向关系。积极的财政政策和稳健的货币政策，也将利多保险板块。此外，银行板块的超额收益通常出现在利率和经济同时上升的阶段，因此，在经济触底向上的“后周期阶段”会更为明显。
马科伟称，作为近期市场反弹的焦点板块，券商股的中期表现更值得看好。监管部门提出要从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力；而从化解风险角度来看，股票市场对房地产和地方政府债务方面也将提供更多支持。考虑到券商板块估值仍处于底部区域，本轮券商股上涨预计有较强的持续性。
短期关注顺周期方向
从策略应对角度看，名禹资产相关人士认为，在市场上涨的第一阶段，以大盘蓝筹为代表的顺周期、“高贝塔”行业有望获得超额收益。名禹资产短期看好具有“低预期、低机构持仓、低价位、低估值”特征的银行、证券、保险和地产板块。此外，从中期来看，美债收益率有望逐步确认顶部，同时国内经济预期回暖、商品价格开始走强，基本金属、化工等行业，以及具有顺周期属性的家居、家电等消费行业当前也值得关注。
赵媛媛透露，6月以来，建泓时代对可能出现政策刺激的行业方向提前进行重点布局，包括汽车产业链、房地产及其下游行业等。该机构目前在9月中旬前都将保持高仓位运作。
马科伟称，当前该机构整体仓位处于接近80%的较高水平，但在仓位结构上会逐步保持均衡。重点看好投行业务领先的券商股、“中特估”主题中业绩较好、估值较低并具有高股息率的标的。此外，与新基建相关的电力更新板块，以及与自主安全相关的空间装备板块、农业科技装备等也值得重点关注。