从增量到存量竞争：华致酒行稳健应对酒业变革
中国酒业协会近日发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，今年以来，受经济环境及消费氛围的影响，白酒基础消费出现明显结构性分化，白酒行业和市场已进入新一轮调整期，将呈现缓增长、理性增长的趋势。
这代表着白酒产业已从增量发展进入存量竞争时代。国联证券研报认为，伴随上游市场份额向知名酒企集中，作为酒企完善品种、品质、品牌供给不可或缺的一环，头部酒水流通商有望进一步扩大市场份额。对标美国（2021年酒水流通CR3约70%），酒水流通龙头份额整合红利可观。
近年来，华致酒行通过破解行业痛点获得持续发展动能，尤其是高毛利精品酒业务的潜力值得期待。
品牌保真保障破除消费者购酒痛点
公司在解决消费者购酒痛点方面采取多种措施，保证所售酒品为真品。通过强强联手、全程追溯、明令禁假和建立鉴真中心等方式，提供真品保障。
一是强强联手、全程追溯：公司坚持与上游知名酒企合作，尽可能直接从厂商源头采购商品。对于无法满足的余量，选择来自实力雄厚、信誉良好的一级经销商处补全。同时，公司在运输过程中加贴物流码、防伪标，帮助公司和消费者随时查询产品流向、鉴别真伪，确保产品正品保障。
二是明令禁止假货：公司于2020年出台“323新规”，要求严控华致酒行各门店货源并建立飞行检查机制。对于消费者买到假货的情况，公司优先赔付，并依法对门店处罚和追偿，维护消费者权益。
三是建立鉴真中心：公司于2019年投资10亿建立了台湖名酒老酒鉴定中心，配置了专业鉴定仪器与优秀的酒水鉴定团队。中心开创了三级保真鉴定模式，通过经鉴定师初检、鉴定专员复检、行业资深鉴定专家终检三级判定，保障客户所购均为真品。
精耕细作破除终端网点管理痛点
精耕细作是破解终端网点管理痛点的关键，公司通过网格化拓展终端和数字化建设提高门店管理运营效率。
一是网格化拓展终端：公司根据终端网点地域因素划分全国市场为四个销售大区，下设省区负责辖区内终端网点的维护、管理与开发。推出“700项目”，筛选出具备中高端酒水消费能力的700个区域，实施精细化管理，提高管理效率。
二是数字化建设：公司建立了涵盖酒品流通前、中、后段的信息管理系统，有效串联公司酒水流通各层级，赋能经营决策，提升门店管理效率。推出“华致名酒库”小程序，与第三方平台合作，实现线上线下贯通经营，加速产品周转。数字学习平台“华致e学堂”涉及门店运营、能力提升等，确保门店运营专业化、规范化。
产销共赢解决厂商合作痛点
公司凭借与酒企多年合作积累的口碑以及自身特有优势稳固平衡厂商关系，解决了厂商关系合作痛点。
华致酒行与上游知名酒企早期建立合作关系，长期友好合作积累了良好口碑。公司先后与五粮液、茅台等建立超过10年的友好稳定合作，优势在于能够准确筛选市场前沿消费信息，够配合上游酒企精准开展圈层营销，实现酒品推广。
此外，华致酒行还与多家酒企合作开发精品酒。公司拥有自主决策权，能够在精品酒定价和产能方面拥有更高自由度，相较于普通名酒标品，产品毛利率显著提高。公司通过与荷花酒业合作，打造荷花·玉系列、荷花·金蕊天荷推广荷花酒品牌，进一步放大产品影响力。2023 年聚焦宴席场景打造金蕊天荷大单品，在宴席场景的修复风口下，有望释放成长动能。
华致酒行通过解决消费者购酒痛点、优化终端网点管理、与知名酒企长期合作等努力，为公司提供了持续发展动能。国联证券研报指出，酒水流通景气回升（β）与公司精品酒量利弹性（α）有望双重叠加，具有低估值+高成长特性。在短期，白酒动销回暖，茅五批价回升，渠道利润修复，公司盈利能力有望逐季向上。中期，公司加盟门店扩张稳步推进，高毛利定制精品酒有望取得长足发展。长期来看，白酒、葡萄酒、进口烈酒品类将齐头并进，公司市场份额有望持续扩大。