投资观察｜银华旗下一基金过去2年亏超144亿元 百亿基金经理焦巍认错……
凤凰网财经讯 近日，银华富裕主题混合基金发布二季报，A类份额和C类份额合计亏损高达28.85亿元。基金规模合计131.36亿元，期末基金单位净值分别为4.07元和4.0697元。
银华富裕主题混合基金成立于2006年11月16日，自基金合同生效到今年二季度末，累计回报超过700%，但是近两年来收益却不尽如人意。截止报告期末，该基金过去3年亏损17.06%，过去一年亏超30%，近三个月亏近18%。
值得一题的是，银华富裕主题混合C是今年5月26日才增设的新份额，增加了侧袋机制相关条款。自基金合同生效到报告期末，该份额亏损3.43%。
近2年亏损超144亿元
作为一只累计回报超过700%的大牛基，银华富裕主题混合并不是从今年2季度才开始亏损的。从季报披露的净值增长率走势图不难看出，该基金的回报峰值在2021年，净值增长一度超过1600%，随后便转入下跌趋势，直至今日。
图片来自于基金2季报
凤凰网财经《投资观察》查阅银华富裕混合基金历年财报发现，2021年二季度，该基金的规模有256.41亿元，单位净值达到8.38元，当季盈利超59亿元。彼时，该基金的总回报达到1616.75%。相较之下，今年二季度733.79%的数据，已经跌超50%。
跌幅这么大，那么银华富裕混合近两年一共亏了多少钱？
凤凰网财经《投资观察》根据财报统计，该基金2021年3季度亏损46.55亿元，4季度亏损16.9亿元；2022年全年亏损53.73亿元；今年1季度盈利1.68亿元，2季度亏损28.85亿元。近两年累计亏损达144.35亿元。
过去一年，该基金的亏损幅度也超过30%，亏损金额达到58.86亿元。
随着投资回报的大幅下降，基金的规模也快速萎缩。截止今年2季度末，银华富裕混合A/C份额合计为131.36亿元，甚至没有近两年亏损的金额多。
连续两年业绩表现不佳，被称为银华双子星之一的基金经理焦巍也在该基金的2季报“小作文”中承认了错误，“2023 年二季度的经济数据和市场表现证伪了我们对在疫情结束的报复性短暂消费期可以持续的误判。我们确实需要从长考虑、从国际视角考虑我们的资产配置倾向和平衡程度问题。”
同时，焦巍也公布了自己的调仓思路表示，“要增加对必须消费品的配置，其中以运营商服务、自我诊疗的 OTC 药物、医院必选的手术类用药为主，休闲零食和饮料为辅。增加对赚取 GNP 的公司的配置。对于一直重仓的可选消费品种，以白酒和医美化妆品为主标的，在压减仓位的总体考虑之下在持续调整结构品类。对于化妆品和医美投资，我们认为把握住‘K’型结构的龙头和口红效应更为重要。我们的配置阵型将逐渐转向‘两高一低’－－高 ROE 与高分红结合，同时降低个股的持仓集中程度。”
出于这样的思路，在银华富裕混合2季度的重仓股中，已经调进了中国移动和美的集团，这两只新进个股2季度的股价分别上涨14.83%和6.03%。
焦巍在管4只基金2季度均亏超10%
凤凰网财经《投资观察》发现，尽管近两年业绩不佳，但焦巍在银华富裕混合A的任职回报依旧高达86.07%。这也是他目前在管产品中，任职回报最好的一只。另外3只（初始基金）任职回报均处于亏损状态。
数据来源于天天基金
其中，银华富利精选混合A亏超30%，银华富饶精选三年持有期混合亏近40%，银华富久食品饮料精选混合(LOF)A表现稍好，但也亏了24.4%。
同银华富裕主题混合一样，这三只基金今年2季度的亏损幅度均超10%。
凤凰网财经《投资观察》根据财报制表
梳理焦巍目前在管产品的持仓情况，不难发现他4只基金同频亏损的原因——重仓股重合度较高。
4只基金重仓股都集中于大消费，特别是食品饮料。贵州茅台、泸州老窖、五粮液3只股票全部跻身于4只基金的十大重仓股，其他诸如古井贡酒、青岛啤酒等也现身3只基金的十大重仓股。还有不完全相同，但属于同类板块的如山西汾酒、重庆啤酒、燕京啤酒、今世缘、酒鬼酒、迎驾贡酒等。
对此，焦巍在银华富利精选混合二季报中曾作出过说明，“组合整体持仓和一季度差别不大，遵从了年初以来的投资想法，重点配置经济复苏相关的白酒板块，对于业绩兑现度较高和有政策支持的部分医药细分板块依然维持了此前的持仓配置。”
焦巍表示，“我们组合的基点是希望时间站在我们这一方，也就是时间越往后，我们持有公司的业绩兑现度越好，组合获得风险调整后的回报率约有吸引力。”
不过，焦巍也对自己的投资框架有了更进一步的总结和反思，“我们首先要对市场有敬畏之心。资本市场最大的魅力之一可能就是‘变化’，而我们投资框架最重要的能力之一可能就是应对市场变化的能力。最后，要想清楚我们的投资框架适合什么市场，不适合哪些场景组合，在比较困难的外部环境的时候做怎样分化的方式，并且实现对回撤的控制。同样的，在预期和景气度来的时候，我们如何把波动率做大，把持仓进一步集中，做出正向弹性，为投资者提供较好的年化收益率。”
焦巍被称为银华基金的双子星之一，2019年、2020年因为大消费行情，总管理规模快速上涨，2021年规模最高曾达到325.63亿元。但是，到今年2季度末，随着大消费行情的持续走弱，焦巍管理的四只基金规模合计只剩171.26亿元，较高点已经缩水超150亿元。
数据来源于天天基金网
未来，焦巍能否带领管理的四只基金重现辉煌，凤凰网财经《投资观察》将持续关注。