蔡嵩松撤退？诺安基金熄火
昙花一现的“巨星”。
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“撤退”
基金界的“顶流”正在悄悄撤退。
近期，根据诺安基金公告，蔡嵩松因工作调整卸任诺安优化配置混合的基金经理，刘慧影继续管理该基金，调整自2023年7月22日起生效。
这次调整之后，蔡嵩松仍担任投资管理部副总经理，诺安成长混合、诺安和鑫灵活配置混合、诺安积极回报混合的基金经理。不过，其中仅诺安积极回报灵活配置混合为单独管理产品。
这不是蔡嵩松的第一次“撤退”。早在两个月前，蔡嵩松就悄悄卸任了一只在管产品。
根据彼时诺安基金的公告，诺安创新驱动变更基金经理，蔡嵩松离任，由邓心怡、左少逸继任。
密集的卸任与“隐退”背后，蔡嵩松怎么了？
按照诺安基金的说法，这属于正常工作调整，也符合“老带新”的常规操作。
但这不是蔡嵩松第一次面临担忧。2022年9月，一则“蔡姓顶流基金经理本周失联”的传闻曾在行业内持续发酵。
彼时市场消息称，蔡姓顶流基金经理团队管理的某成长混合型证券投资基金增持公司股份51.95万股，使得该基金产品持有公司股票的比例突破“举牌线”，达到5.0065%。
这则传言指向的，正是诺安基金旗下顶流基金经理蔡嵩松。
面对汹涌的舆论，蔡嵩松深夜在朋友圈回应“正常休假中”。紧接着诺安基金也对媒体表示，“蔡嵩松目前在休假中，其管理的相关产品运作一切正常”。
正主出来回应后，这事逐渐淡了下去。如今随着频繁的“工作调整”，蔡嵩松再次来到了聚光灯下。
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起落
翻看蔡嵩松的履历，的确耀眼——
15岁进入中科大少年班，25岁从中科院计算技术研究所博士毕业，先后任职于中国科学院计算技术研究所、天津飞腾信息技术有限公司、华泰证券……
和求学期一样，蔡嵩松在基金界也按下了“快进键”。
公开资料显示，2017年11月，蔡嵩松加入诺安基金管理有限公司，担任研究员。正常来说，要想从研究员晋升为独当一面的基金经理，至少要经过3-5年的磨砺。
但仅仅过了一年零两个月时间，也就是2019年2月，蔡嵩松就正式成为基金经理，跟诺安基金的王创练搭档，开始管理诺安成长混合。
正是这个产品成就了蔡嵩松。2019年末，诺安成长混合取得了全年95.44%的涨幅，在2019年基金收益排行榜排名第九，蔡嵩松一战成名。
紧接着，蔡嵩松一人独挑大梁，2020年末，诺安成长混合再次取得39.1%的业绩涨幅。
刚出道就如此耀眼，蔡嵩松被基民们捧上了神坛。2018年末，诺安成长混合的期末净资产仅有3.8亿元；到了2020年末，这个数字已经变成了327.76亿元。
两年时间，涨了85倍，蔡嵩松功不可没。彼时的基民们恨不得把他吹上天际，他们亲切地称呼他为“蔡总”“蔡神”。
但这样梦幻般的场景并没有持续很久。到了2021年，蔡嵩松已经变成了基民口中的“菜狗”。流言来势汹汹，以至于有人调侃——
基金经理也是干服务业的，和其他服务业一样，收入是挨骂的钱。
▲图源网络
从“蔡神”到“菜狗”的剧变背后，是蔡嵩松业绩的崩塌。
2021年中，伴随着半导体板块的雪崩，诺安成长曾在三个月内跌去21.06%，无数高点入场的基民瞬间被埋。
很长一段时间里，诺安成长1个月、3个月、6个月的排名，在同类约4000只混合偏股基金中，近乎垫底。
▲图源：天天基金网
根据达摩财经的梳理，2022全年，诺安成长大跌40.04%，全年亏损高达129.3亿元。值得一提的是，尽管遭遇巨亏，却不妨碍该产品收取了3.76亿元的管理费。
此外，按照面包财经的统计，2022年，蔡嵩松在管5只基金合计亏损144.55亿元，同时收取管理费合计4.32亿元。
一切好似泡影，原来从“神”到“狗”之间，只隔着一个亏损。
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豪赌
“顶流”蔡嵩松的跌落， 和他的持仓风格密不可分。
在突破芯片“卡脖子”的当口，蔡嵩松一头扎进了半导体赛道，汇顶科技、兆易创新、圣邦股份、韦尔股份、闻泰科技、卓胜微……都成了蔡嵩松的心头好。
彼时，打开诺安成长混合的持仓，前十大重仓股中，清一色的半导体芯片个股，这不像是混合型基金，更像是半导体指数基金。
▲图源：远川研究所
正是这种“梭哈式”的投资风格，把蔡嵩松送上神坛，又把他拉进地底。
如此重仓单个产业，也给蔡嵩松带来了巨大争议。
要知道，在赛道景气度高的时候，这种风格固然可以获取高收益，但一旦赛道疲软，风险也将被无限放大。当科技股起伏不定的情况下，依然拿着投资人的钱去“豪赌”，这显得不负责任。
这种风格，有蔡嵩松个人的原因，但往更深处看，是诺安基金的焦虑。
资料显示，诺安基金成立于2003年，截至2022年末，其管理资产规模1550.3亿元，在195家基金公司中排名第35位。
▲图源：天天基金网
尽管也迈进了千亿大门，但离头部基金的距离依旧遥远。
这样的情况下，诺安基金试着“搏一搏”。WIND数据显示，2020年末的时候，诺安基金管理非货币基金规模757亿元，其中主动管理的权益类基金586亿元。而蔡嵩松一人管理410亿元，占诺安基金主动权益类规模的近70%。
从业绩贡献看，2022年蔡嵩松在管的5只基金合计亏损144.55亿元，共收取管理费4.32亿元，同样占据了诺安基金当年收入的半壁江山。
说起来，诺安基金也不是第一次“豪赌”。
早在数年前，每日经济新闻就曾报道过，诺安股票基金在金融保险业的配置比例高达42.88%，相对于标准行业配置比例16.60%高出26.27个百分点。彼时，翻开诺安股票基金前10大重仓股，竟有7只是金融股。
这种风格下，赌赢了，名利双收；赌输了，巨额管理费照拿不误，反正受苦的是基民。
这样的局面，是时候变一变了！