昔日商业航天牛股在交出亏损半年报后，又迎利空。

9月8日，神剑股份（002361.SZ）发布公告称，公司副总经理吴德清收到证监会下发的《立案告知书》，其因涉嫌内幕交易被立案调查。

笔者梳理发现，时间拉长来看，这已经不是神剑股份高管首次因触碰内幕交易红线被查，且吴德清作为公司发起人股东和技术负责人，其学历披露成谜。

另一边，这家曾因商业航天概念而录得暴涨的上市公司，基本面早已不堪重负，2026年上半年直接陷入亏损。随着原实控人刘志坚将控制权出让给芜湖市国资委，留给二级市场投资者的，只剩下概念炒作退潮之后的一地鸡毛。

元老吴德清涉嫌内幕交易遭立案，学历“前高后低”

从公告来看，神剑股份仅对外公布吴德清涉嫌内幕交易被立案这一结果，并未披露本次内幕交易所涉标的、交易时点、交易金额等核心细节，案件全貌仍有待监管层进一步调查揭开。

公司方面表示，“调查期间吴德清将积极配合监管工作，公司生产经营活动保持正常。”

公开资料显示，吴德清生于1968年，1989年参加工作，为神剑股份前身神剑新材的发起人股东之一，早期历任神剑化工生产科长、神剑新材生产科长，早在公司2010年IPO时，其就手握两项安徽省科技进步奖、三项芜湖市科技进步奖，还在行业刊物《粉末涂料与涂装》发表3篇专业论文，深度主导公司树脂合成相关技术研发。到最新的披露信息中，发表论文增至多篇，并任公司技术中心负责人。

不过，笔者发现，作为公司元老级高管的吴德清，其学历却成谜。在招股书中，神剑股份披露吴德清的学历为大学本科。

（来源：神剑股份招股书）

而在2025年年报中，却披露其为大专学历。

（来源：神剑股份2025年报）

两份上市公司官方文件，对其学历记载出现出入，为这位刚刚被查的技术元老的履历再添问号。

实际上，对神剑股份而言，高管因内幕交易被查已经不是头一遭。时间回溯至2013年5月，公司上市初期的核心高管——发起人股东之一、时任董事、董秘王敏雪，发起人股东之一、时任副董事长、董事王学良，时任财务总监吴昌国，三人因涉嫌内幕交易被证监会立案调查。2014年5月，证监会出具《行政处罚决定书》，认定吴昌国构成内幕交易、短线交易行为;王敏雪、王学良构成短线交易行为。并依据相关法律法规的规定，分别作出处罚决定:“对吴昌国给予警告，没收违法所得17,899.54元，并处以67,899.54元罚款；对王敏雪、王学良给予警告，并分别处以30,000元罚款。”

（来源：神剑股份公告）

值得注意的是，当年案件中的吴昌国，如今依旧身居神剑股份核心岗位且升职，担任神剑股份董事、总经理、法定代表人。

一桩旧案尚未走远，又一名高管卷入内幕交易风波，再次拷问公司内部治理水平。

国资入主难挽颓势，商业航天概念热炒后一地鸡毛

高管被立案调查背后，神剑股份基本面承压，日子并不好过。

（神剑股份业绩变动情况）

神剑股份的主业有两个板块，化工新材料和高端装备制造。化工新材料分为户外型聚酯树脂和混合型聚酯树脂两大类，目前拥有年产各类聚酯树脂32万吨的生产能力。

高端装备制造又分为钣金成型制造业务，主要为中航沈飞、西飞等主机厂提供大型工装，为飞机航空发动机提供油液管路，为中车集团旗下多个机车公司提供高速列车车头大部件等；复合材料零部件制造业务，军用方面，为多型号军事装备提供配套产品，包括军机雷达罩、导弹装备的新型低目标特性抗毁保温舱、卫星轻量化天线和支撑结构、新型两栖车辆的轻量化部件等，民用方面，为中车集团600公里时速和200公里时速的磁悬浮机车提供碳纤维复合材料的车头、车体及内饰等。

翻看财报，神剑股份的高光停留在2016年，自这一年盈利见顶之后，公司便长期陷入增收不增利的困局，盈利水平大幅波动，2022年以后更是挣扎在微利边缘，2026年上半年直接转亏。

2026中报显示，上半年，公司实现营业收入11.58亿元，同比仅微增0.25%；归母净利润-3120.39万元，同比下滑232.24%。

细分业务来看，公司聚酯树脂销售12.35万吨，同比增长14.77%；化工新材料板块实现营收10.79亿元，同比增长6.08%。但受国际地缘政治冲突加剧影响，原油价格剧烈震荡，引发公司主要原材料PTA与NPG价格大幅波动，化工新材料主营业务毛利率同比下滑5.21个百分点。

高端装备制造业下滑更为剧烈，仅录得收入6848.54万元，同比大幅下滑38.35%，但毛利率上升9.44个百分点至23.98%。

（来源：神剑股份2026中报）

值得一提的是，经营压力之下，公司原实控人已经于2025年7月出让控制权并完成过户。根据彼时的公告，公司原控股股东、实控人刘志坚及其一致行动人刘琪、刘绍宏与芜湖远大创投签署股份转让协议，前者将其持有的合计7920万股（其中刘志坚4000.万股、刘琪3200万股、刘绍宏720万股）转让给芜湖远大创投，占公司总股本比例为8.33%；同时，刘志坚将其持有的剩余1.20亿股公司（约占上市公司总股本的12.66%）股份全部表决权委托对方行使（三年有效期，到期自动终止），芜湖市国资委成为新的实控方。

国资入局被市场寄予期待，但从目前交出的成绩单看，尚未止住业绩下滑的势头。

当然，基本面疲软并不妨碍神剑股份借着商业航天概念在二级市场掀起两轮轰轰烈烈的炒作行情。复盘来看，2025年12月18日至2026年1月14日，公司股价从6.75元一路飙升至18.12元，区间涨幅高达168.44%。经过两个月震荡回调之后，2026年3月25日- 4月22日，神剑股份再度迎来一轮暴涨，阶段涨幅翻倍。若以第一轮行情起点算起，截至4月22日盘中高点23.95元，4个月时间累计最大涨幅达到254.81%。

需要注意的是，在公司当时的异动公告中，公司强调：“截止目前，公司商业航天应用领域收入为371.24万元，占公司2025年第三季度营业务收入比例为0.20%。”

缺乏基本面支撑的狂欢来得迅猛，退潮同样猝不及防。截至9月8日收盘，神剑股份报收10.27元，较高点近乎腰斩。

一边是股价大起大落，投资者承受巨额浮亏；另一边，上市公司盈利艰难、高管再曝内幕交易立案，公司治理、经营发展双重难题摆在台前。后续监管调查结论、上市公司经营改善情况，都只能交给时间了。（本文首发于钛媒体APP，作者｜苏启桃，编辑｜曹晟源）