冰火交织的背后，资本市场的逻辑正悄然转向 AI投资下半场，迈向“超级应用落地” 本报记者 毛卫星

8月31日，AI长剧《后西游记》横空出世，推动出品方芒果超媒开盘16分钟便牢牢封死20%涨停。次日该股股价再度涨停，9月4日、7日依然大涨。

受这股热浪带动，欢瑞世纪、华策影视、中文在线等一众传媒标的联袂走强，AI影视板块迎来一场轰轰烈烈的行情。

几乎同一时间，AI赛道的另一端却是另一番景象。9月4日，AI硬件板块遭遇猛烈抛压。

昨天，虽然光模块、印制电路板板块强劲反弹，但硬件科技股整体仍在底部区域。

冰火两重天的背后，是AI投资浪潮正在悄然调转方向。

从“能聊”到“能干”：

AI变身生产力工具

《后西游记》搅动资本市场，核心并不在于艺术表达达到了怎样的高度，而是它跑通了一条行业期盼已久的完整商业闭环：由AI生成的30集长篇内容，顺利通过监管审核，登陆主流平台黄金档。

整部剧集一共30集，单集时长40分钟，全部由字节跳动视频生成模型Seedance提供完整AI技术支撑。对比传统三维动画，它的制作周期被压缩70%，仅耗时4个月就完成；制作总成本远低于同等级别的S级真人影视剧。

AI落地的速度，远超市场最初的想象。

2026世界人工智能大会上，超3000项参展成果直观展现AI落地的澎湃势能。AI不再局限于对话框内聊天互动、花式炫技，而是深度扎进各行各业的真实业务场景，完成了从“能聊天”到“能干活”的蜕变。

政务场景里，广东落地政务智能试点，湾擎·WorkBuddy为全省政务体系提供AI办公能力；无锡亮相三款政务智能体，“智能辅助审批”将工作人员效率提升70%，“智能交评”把原本2个工作日的评审拟稿，压缩至1.5小时完成。

工业制造领域，工业AI褪去演示属性，真正嵌入生产核心系统。华院计算自研工业智能体赋能宝武钢铁、柳钢集团，落地智能配煤方案，焦炭关键质量指标预测误差控制在2%以内，单家企业每年可实现节约数千万元成本。

医疗赛道同样多点开花，联影智能推出“元医院”战略，中枢式医疗智能体打通繁杂诊疗全流程；广州海珠区对外发布“AI+医疗”十大超级落地场景。

企业办公市场空间持续爆发，机构测算，国内企业级AI智能体市场规模将从2025年212亿元增长至2026年449亿元，2029年有望突破3320亿元。长安汽车已经把千问办公接入研发、制造、供应链、销售、服务全部业务链条。

超级Agent登场：

下一轮投资主线浮出水面

资本市场永远追逐新的产业叙事。当硬件板块业绩充分兑现、估值已经被市场充分定价，投资目光自然向下游转移——超级应用、超级智能体站上风口。

互联网巨头已经抢先布局。支付宝“阿宝”把支付、理财、生活缴费、医疗挂号等上万项服务收拢进AI对话框；微信“小微”依托社交与小程序生态，在聊天场景中直接调用各类服务能力。行业正在完成从“超级app”向“超级Agent”的迭代，两大巨头全力争夺AI时代的流量入口。

社交支付、医疗健康、文娱内容、企业办公、消费零售、游戏、自动驾驶、人形机器人，各行各业都将迎来AI深度改造，孕育出下一代现象级超级应用。国金证券分析认为，大模型不再只是底层技术底座，亿级用户流量、高价值数据、垂直行业的业务经验，会成为C端AI厂商最坚固的竞争壁垒。

2026年最引人注目的变化，莫过于国民级超级app的集体AI化。

2026年6月，两则消息震动中国互联网。AI版支付宝“阿宝”正式上架公测，成为国内首个完成全端AI改造的10亿用户级应用。用户只需一句口语指令，即可完成寄快递、打车、点外卖、查公积金等全流程操作。它就像一个能理解意图、调动众多服务的“AI办事员”。支付宝由此正式从“超级app”迈向“超级Agent”。

几乎同一时间，微信原生AI助手“小微”开启灰度测试。用户无需离开聊天界面，即可调用微信生态内数百万个小程序完成各类任务。两大10亿级用户平台同时将AI置于最核心位置，释放出明确信号：AI的入口之争，正从独立AI应用转向超级应用生态内嵌。

这并非孤例。美团把“小团”提到首页核心位置；千问app宣布全面接入淘宝闪购、支付宝、飞猪、高德等阿里生态；抖音和豆包垂直于内容、兴趣消费和创作营销。行业共识已然成形：超级app正在内部Agent化。

IDC预测，中国AI应用市场规模2026年预计达1148亿元。全球AI Agent市场2026年预计达187亿美元，同比增长215%。资金洪流正在向下游应用端倾泻。

未来趋势：

智能体规模化爆发的前夜

超级应用AI化的底层逻辑，是商业模式的根本性重构。

衡量AI公司的核心指标，将从用户规模转向单位智能成本创造的商业价值。AI应用商业化将聚焦垂直场景与高付费用户，效率端将领先消费端率先爆发。

商业化落地已有实证。国内头部AI原生app的C端商业化已形成“订阅+电商”主导路径；智谱2026年上半年营收同比增长399.7%至9.54亿元，MiniMax营收同比增长283.1%至1.17亿美元，两者半年营收均已超过2025年全年水平。支付宝发布行业首个“AI订阅服务”，面向AI应用和智能体开发者提供一站式商业化解决方案，让AI从“能快速使用”走向“能持续经营”。

2026年被业内视为智能体规模化建设元年。IDC在WAIC期间发布的行业首份《DAA研究报告》显示，全球日活智能体数2025年为2860万个，预计2026年达到7940万个，2030年将增长至22.16亿个。

从年初开源智能体“龙虾”掀起全球热潮，到WAIC展馆里智能体集体“上岗”，从概念走到生产现场仅用了半年。智能体开始成为企业里的员工、实验室里的研究伙伴、物流平台上的调度员、药房里的配药师，2026年全球预计将有5000万名数字员工集中“上岗”。

蚂蚁集团CEO韩歆毅在支付宝AI生态大会上给出明确判断：智能体商业将在未来6至12个月迎来规模化爆发。瑞银同样预测，2026年可能成为人工智能代理大规模采用的关键年份，AI应用将从对话转向行动。天风证券指出，AI已从2023至2025年的技术之争，过渡到2026年的AI超级应用入口争夺。

社交支付、医疗健康、文娱内容、企业办公、消费零售、游戏、自动驾驶、人形机器人——各行各业的AI化改造，正在催生下一代超级应用。国金证券指出，大模型已超越技术底座范畴，数亿MAU流量、高价值用户数据、垂直场景know-how将成为C端厂商的核心壁垒。这不是概念的炒作，而是万亿级产业变局的前奏。