（来源：李海媛 公爆基丁）

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多只QDII基金同日提示溢价风险，还有产品触及停牌。公开信息显示，仅9月7日，就有25则提示QDII基金溢价风险的公告发布，其中超半数产品的跟踪标的为美股主要指数。另外，还有部分产品在9月7日短暂停牌。从溢价率来看，截至9月7日收盘，个别QDII基金溢价超过20%。在业内人士看来，当前时点通过QDII基金配置美股，投资者面临四重风险叠加，建议投资者密切关注相关QDII产品的溢价水平，避免盲目追高，审慎做出投资决策。

9月7日，多家基金管理人发布旗下部分QDII基金的溢价风险提示公告，截至北京商报记者发稿前，包括易方达MSCI美国50ETF（QDII）、嘉实纳斯达克100ETF（QDII）、招商纳斯达克100ETF（QDII）等25只产品均发布同类公告，其中多达18只产品的跟踪标的为美国纳斯达克100指数和标普500指数。

例如，相关公告提到，9月4日，嘉实纳斯达克100ETF（QDII）二级市场的收盘价为2.105元，收盘时基金份额参考净值（IOPV）为1.8715元，二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值。基金管理人表示，为保护投资者利益，该基金于9月7日开市起停牌，自9月7日10:30起复牌。

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同日停牌1小时的，还有国泰纳斯达克100ETF（QDII）、景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF（QDII）、广发纳斯达克100ETF（QDII）。截至9月7日收盘，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF（QDII）、嘉实纳斯达克100ETF（QDII）、国泰纳斯达克100ETF（QDII）、广发纳斯达克100ETF（QDII）的溢价率依次为24.93%、12.54%、12%、11.61%。

回顾9月4日，纳斯达克综指报收26506.99点，但距2026年6月1日的历史高点27190.21点仍低约2.51%；同日，纳斯达克100指数、标普500指数也分别报收29544.155点、7718.6点，均小幅低于此前创下的历史高点。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，部分美股相关QDII基金的高溢价率是“需求堰塞湖”遇上“供给刚性瓶颈”。2026年5月八部门联合整治非法跨境证券期货基金经营活动，投资者的灰色交易通道被封堵，存量资金涌向合规QDII渠道，而目前全市场多数QDII基金仍处于暂停申购或大额限购状态，一级市场申购通道关闭意味着套利机制完全失效，二级市场溢价自然无法平抑。自8月末新增68.4亿美元QDII额度落地后，部分QDII产品确实出现松绑迹象，但相对于较大体量的需求不过是杯水车薪，部分基金甚至出现刚放开又限流的局面，溢价短期内会有边际改善，但难以根本扭转。

正如田利辉所说，有QDII基金在基金管理人获得新增额度后短暂“开闸”，随后又迅速收紧。例如，汇添富纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）在9月2日将人民币份额调高至1万元人民币、美元份额调高至1500美元后，又在9月3日分别回调为2000元人民币、300美元。

另外，也有QDII基金因境外交易市场休市而暂停办理相关业务。例如，9月7日为纽约交易所假日休市（劳工节假日），长盛环球行业混合（QDII）也在当日暂停申购、赎回、定期定额投资业务，并自9月8日起恢复上述业务同时执行原申购类业务大额限制。

结合美股市场热度以及QDII基金高溢价的情况来看，田利辉认为，当前时点通过QDII基金配置美股，投资者面临四重风险叠加。一是高溢价可能带来的“情绪税”，部分产品溢价率超过20%，一旦溢价回落，即便美股不跌，投资者也将面临直接亏损。二是美股自身的高估值回调风险。三是汇率波动风险，若人民币进入升值通道，汇兑亏损可能吞噬大部分收益。四是地缘政治风险，美伊局势僵持导致油价持续走高，地缘风险溢价正在被反复定价。纳斯达克历史高点已有近3个月未能突破，顶部区域正在被反复确认。建议投资者密切关注溢价水平，避免盲目追高，审慎做出投资决策。