中国财政部启动新一轮大规模金融机构资本补充行动，注资规模横跨银行、保险、政策性金融机构，总量逾3600亿元。

据新华社及多家公司9月6日公告：

• 中国工商银行 ：拟向特定对象（包括财政部等）发行A股股票，募集资金不超过 1000亿元 ，用于补充核心一级资本。
• 中国农业银行 ：拟向特定对象（包括财政部等）发行A股股票，募集资金不超过 1600亿元 ，用于补充核心一级资本。
• 中国人寿保险(集团)公司 ：财政部直接注资 350亿元 ，以增强其稳健经营和风险抵御能力。
• 中国太平保险集团有限责任公司 ：财政部直接注资 70亿元 ，夯实长期可持续发展根基。
• 中国人民保险集团股份有限公司 ：拟向财政部发行A股股票，募集资金不超过 150亿元 ，全部用于补充资本金。
• 中国进出口银行 ：财政部注资 300亿元 ，巩固资本根基，提升服务对外开放能力。
• 中国出口信用保险公司 ：财政部注资 100亿元 ，提高风险偿付能力，扩大出口信用保险覆盖面。
• 中国再保董事会审议通过并披露向特定对象发行内资股方案。本次发行拟由财政部以现金方式认购，计划募集资金总额30亿元人民币。

此轮注资被业内人士视为增厚国有大行资本缓冲、提升风险抵御能力的重要举措，此前国有大行首批合计注资规模为5200亿元。中金公司此前测算，3000亿元资本能够撬动约4万亿元资产扩张，提升直接信贷投放和外延并购能力，并支持实体经济和金融风险防范。

大行定增进入落地阶段

中国工商银行公告称，拟向特定对象发行A股股票，发行对象为中华人民共和国财政部、中国烟草总公司及相关子公司，计划募集资金不超过1000亿元，扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本。

其中，财政部拟认购700亿元，中国烟草拟认购100亿元，上海烟草、云南中烟、湖南中烟和湖南烟草分别拟认购50亿元。工商银行称，本次增资仍需履行内外部审批程序后实施。

截至2026年6月30日，工商银行核心一级资本充足率为13.21%，一级资本充足率为14.43%，资本充足率为18.57%，均满足监管最低要求。该行表示，利率市场化深化、息差收窄影响内源性资本积累，同时在全球系统重要性银行升组后，将面临更严格的附加资本要求。

农业银行同日发布向特定对象发行A股股票预案，拟向财政部、中国烟草总公司及其有关子公司发行A股，募集资金总额不超过1600亿元。扣除发行费用后，资金将全部用于补充核心一级资本，最终规模以监管机构批复的发行方案为准。

此前市场分析预计，若本轮3000亿元资金主要流向工行与农行两家机构，有望平均提升两家银行核心一级资本充足率约0.6个百分点。

保险与政策性机构同步补资本

保险机构也在同日披露资本补充安排。中国人寿集团宣布，财政部将向其注资350亿元，以增强稳健经营和风险抵御能力，并为公司专注主业、完善治理、错位发展注入动力。

中国人保公告称，公司拟向财政部发行A股股票，募集资金总额不超过150亿元，扣除发行费用后全部用于充实资本金。

中国太平宣布，财政部将向中国太平保险集团有限责任公司注资70亿元。公司称，此次注资将增强抵御风险能力，推动偿付能力等关键指标均衡稳健，并夯实长期可持续发展根基；中国再保计划募资30亿元用于增加核心一级资本。

政策性金融和出口信用保险机构也纳入本轮安排。中国进出口银行宣布，财政部将向其注资300亿元。中国出口信用保险公司宣布，财政部将向其注资100亿元，并称资本补充工作按照市场化、法治化原则稳妥推进。

有望撬动约4万亿元资产扩张

2026年政府工作报告明确提出，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。

回溯上一轮的操作轨迹，在首轮注资过程中，财政部通过特别国债出资5000亿元，除了财政部作为主要认购方之外，中国移动、中国烟草等具备实力的大型央企亦有参与；中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行的定向募资额度分别为不超过1650亿元、1050亿元、1200亿元和1300亿元。

对于上轮注资，申万宏源证券认为，利率下行周期中，国有大行充分让利实体、息差越来越薄的基础上，足以说明国有大行乃至整个银行业内生资本能力被削弱。但同时也要认识到，银行与实体不分家，实体经济需要银行信贷资产高效支持，就必须要保障银行资产负债表的稳健性，必须要确保银行业可持续服务实体源泉不断，推进国有大行资本补充是有必要也尤为重要的。

业内人士认为，这将有利于增厚国有大行核心一级资本，增强风险抵御能力和实体经济服务能力。按照银行业务运作的一般杠杆效应测算，本次3000亿元的核心一级资本补充，在未来财务周期内可能撬动约4万亿元的资产扩张规模。

中金公司也指出，此次注资完成后，3000亿元资本能够撬动约4万亿元的资产扩张，提升直接信贷投放和外延并购能力，有力支持实体经济和防范金融风险。

通过两轮合计8000亿元的中央财政及央企资金注入，国有大行在显著提升自身风险抵御能力的同时，也有望在行业整体息差收窄的趋势下，继续维持相对稳定和可持续的分红能力。