金价屡创新高，奢侈品大盘整体承压，消费者却对高级珠宝呈现出“越涨越买”的趋势。

但金价的传导并非一视同仁。按克计价的足金首饰，零售价随大盘近乎同步上调；但在以宝石、工艺和品牌溢价为主的高级珠宝里，黄金原料占比有限，又逢天然钻石价格自高位回落、成本端部分对冲，其终端调价更多是硬奢品牌周期性的主动提价，幅度远小于金价涨幅。真正催热成交的是预期 —— 高金价叠加轮番调价，不断强化“可佩戴、可储值、早买早赚”的保值心智，最终让购买热情盖过了价格门槛。

今年早些时候，国际金价一度冲高至每盎司5600美元的历史高位。按照传统消费逻辑，物价上涨通常会抑制购买需求，但高级珠宝市场逆势走强。金价持续攀升的同时，品类销量稳步上行，增长表现大幅跑赢高级成衣、皮具等主流奢侈品品类。

这一反常态走势的核心，在于高级珠宝的双重属性：它既是可日常佩戴的时尚消费品，也是依托贵金属定价的实物资产。在当下复杂的市场环境中，资产属性持续放大，彻底打破了奢侈品“价涨量缩”的传统规律。

·一是 "买涨不买跌" 的保值预期

金价持续走高，不断强化消费者对黄金保值、抗通胀的认知，多数人预判金价仍有上行空间。与其后续高价入手，不如提前下手，金价上涨本身，反而成为驱动消费的核心动力。

·二是不确定时代的避险需求

地缘局势波动、通胀居高不下，各类金融资产走势震荡，而黄金是公认的跨周期硬通货。高级珠宝则是“可佩戴的黄金”，将资产保值功能与日常穿搭场景结合，实现了美观性与价值留存的双向兼顾。

·三是一份看得见的“价值”

皮具会磨损折旧、时装会随季节迭代淘汰，价值衰减速度快。但高级珠宝依托贵金属与天然宝石，拥有稳固的实物价值基底。金价越高，这份看得见、摸得着的价值质感越突出，具备长期留存的核心优势。

本轮消费周期中，高级珠宝的资产属性彻底超越传统消费属性。金价上涨并未劝退消费者，反而成为其价值含金量的有力佐证。兼具审美价值、资产属性与情感意义的高级珠宝，早已脱离普通奢侈品范畴，成为当下市场中稀缺的“可佩戴资产”。

渠道先行：

高端百货加大珠宝业务投入

这股趋势最新、也最直观的信号来自零售端。

伦敦 Liberty 百货宣布将珠宝专区面积扩大一倍，并于 9 月中旬全新推出时尚珠宝画廊。新展区聚焦轻奢、当代设计类珠宝，汇聚全球 37 个品牌，包含 8 个独家首入品牌与 11 个百货限定款式，与门店主打顶奢珠宝的原有专区形成差异化分层布局。专区引入的高端穿孔珠宝品牌Maria Tash，今年销售额已创下历史新高。

全新展区借鉴香氛廊的咨询式服务模式，配备专业珠宝顾问，为消费者提供跨品牌搭配、送礼、收藏等专属建议。Liberty 直言，这场渠道升级，本质是消费逻辑的迭代：消费者不再迷信品牌层级，更看重设计质感与个人适配度。目前其珠宝板块销售额同比上涨 20%，增长势头十分稳健。

法国老佛爷百货同样捕捉到珠宝赛道的增长红利。品牌腕表珠宝采购及市场总监 Stéphanie Hernandez Barragan 表示，依托客流复苏与客单价提升，珠宝市场增长动能充沛。无论是 1000 至 4000 欧元的大众核心价位段，还是 4 万欧元以上的顶奢珠宝，均呈现旺盛需求。法国本土客群基本盘稳固，叠加国际游客消费回暖，进一步夯实了市场增长基础。

财报数据印证：

黄金珠宝赛道跑出超额增长

线下渠道大举加码的背后，是奢侈品集团财报数据的强力支撑，珠宝品类的赛道优势早已被业绩坐实。

历峰集团 2026—27 财年第一季度，Cartier、Buccellati、Van Cleef & Arpels、Vhernier 四大核心珠宝品牌销售额同比上涨 24%，除中东市场外，全球所有区域均实现两位数增长。 Jefferies 将该业绩评价为“惊艳”，直言珠宝是当前奢侈品市场中收益表现最突出的品类。

头部竞品的业绩表现高度趋同。开云集团二季度珠宝业务可比销售额增长 18%，旗下 Boucheron 凭借日本及亚太市场的强劲需求，创下品牌历史最佳业绩，而集团整体销售额仅微增。LVMH 二季度腕表珠宝板块有机销售额增长 11%，大幅跑平集团整体营收。大盘增长乏力、珠宝板块逆势高增，品类竞争优势一目了然。

伯恩斯坦分析师 Luca Solca 指出，珠宝是当下奢侈品赛道中综合优势最显著的品类：增长潜力大、市场渗透率低、定价话语权强、价格带覆盖全面。历峰的核心优势，在于覆盖全客群——既服务顶级富豪的高定珠宝需求，也为中产消费者提供日常佩戴款式。数千美元即可入手一件可长期佩戴、具备贵金属价值的珠宝，这份价值稳定性，是轻奢手袋无法比拟的。

品牌市场反馈：

从“传家宝”到日常化

终端品牌的一线市场反馈，进一步印证了珠宝消费的结构性变革。

Chanel 腕表与珠宝总裁 Frédéric Grangié 在解读 Coco Crush 系列热销态势时表示，金价持续走高，进一步凸显了黄金珠宝的稀缺性与价值感，让高级珠宝的收藏属性持续放大。

高端珠宝品牌 Jessica McCormack 同样增长迅猛，全产品线实现高双位数增幅。即便金价居高不下，厚重黄金材质单品依旧热销，核心爆款 Ball n Chain 黄金项链持续领跑系列销量。品牌 CEO Leonie Brantberg认为，消费者青睐的正是黄金材质扎实、厚重的质感，这份稳定的价值触感，是潮流单品无法替代的。

在品牌端看来，时装、皮具属于季节性、可消耗的潮流单品，迭代快、价值衰减快；而珠宝拥有稳定的长效价值，设计美感、佩戴实用性与工艺质感兼具。小众珠宝品牌 Serendipity 也发现，当下消费者更追求综合价值：既要宝石的保值属性，也要独特的设计理念，同时兼顾日常穿搭的实用性。

与此同时，消费客群结构正在持续迭代。年轻消费者成为新增主力，偏好简约百搭、可日常自戴、自我犒赏的轻珠宝；资深藏家则持续深耕稀缺宝石、独家孤品等高阶藏品。整体奢侈品消费愈发理性克制，但高级珠宝凭借审美属性、工艺价值、收藏属性与资产稳定性，始终保持市场韧性。

如今的高级珠宝，正在彻底重构自身市场定位。它不再局限于婚礼、庆典等特殊场景，已然成为高净值人群与年轻消费者共同认可的日常价值载体，实现了从仪式单品到长效资产的全面升级。

高级珠宝的本轮爆发，并非金价上涨催生的短期热度，而是奢侈品消费逻辑迭代的必然结果。市场审美与消费偏好正在重塑奢侈品价值体系，快速迭代的潮流单品逐渐降温，兼具工艺质感、实物价值与跨周期稳定性的高级珠宝，愈发适配当下不确定的市场环境。

未来珠宝消费将持续大众化、日常化，客群圈层不断拓宽。对品牌而言，能否平衡设计创新、佩戴场景与实物价值，将是决定赛道长期竞争力的核心关键。WWD

内容策划华意明天时尚内容中心

撰文 易辰

责编 Yalta Du

图片来源WWD