同样是“算力”标签，长期收益的差异往往不在方向，而在结构。本轮行情中，一只算力指数跑赢了曾被视为“算力”代名词的通信设备指数——它就是创业板算力基础设施指数（下称“创业板算力指数”）。对追求配置结构优化的投资者而言，理解它“均衡覆盖产业链”的规则，比追逐短期涨幅更有价值。

AI步入规模化部署，机遇不止于芯片一隅

真正把模型服务送到用户手里的，是一整套系统：服务器组装、数据存取、网络连接、机房供电散热运维。产业价值分散在多个环节，而非集中于GPU或光模块。

回顾2023年初到今年8月底，创业板算力指数年化收益率达到57.0%。

表：同类指数历史业绩比较

数据来源：Wind，截至2026年8月28日

业绩差异的逻辑在于：产业热点不断轮动，机柜功率密度抬升、设备交付周期拉长、优质数据中心稀缺，价值向新的瓶颈环节迁移。均衡覆盖链上各环节，比博弈单一赛道更利于承接主题的持续轮动。

创业板算力的“全面”，来自对算力链的完整取样

从编制规则看，创业板算力指数在业务涉及计算、网络、存储、运维和其他算力基础设施相关领域的创业板股票中选取样本，力争实现对算力产业链的全覆盖。

同时，为避免单一行业或个股权重过大，指数设置了权重调整因子：属于处理器、计算设备等领域的单只样本股权重不超过10%，其他领域的单只样本股权重不超过3%。这使得在很多同类指数中权重较高的通信设备，在该指数中权重仅为23%，更多权重让渡给算力链上的其他环节。

表：指数行业分布对比

数据来源：Wind，截至2026年8月28日，单位：%，申万二级行业分类

这套筛选逻辑，把算力投资拓展为多点协同的产业组合，覆盖PCB、通信设备、算力租赁等多个细分赛道，围绕算力落地的各个关键节点均衡配置。前十大成份股合计权重约45%，低于中证算力指数和国证算力指数——用更多细分方向承接主题，而非主要依赖少数芯片或通信龙头。

表：算力指数前十大成份股对比

数据来源：Wind，截至2026年8月28日

从配置视角看，这种结构的价值在于：训练提速阶段，计算、网络环节迎来景气；推理普及阶段，服务器、存储、IDC运营价值凸显；机柜功率上行阶段，供电、液冷等配套成为焦点。指数本身就能承接从制造到应用的多条增长线索，规则化的均衡取样，把“选对单一环节”的运气，转化为“跟上整条产业链”的结构。

当然，成份股全部来自创业板，天然具备“20CM”涨跌幅限制的高弹性，这一机制在放大上行空间的同时，也会放大回调风险。它更适合定位为组合中的成长弹性部分，以可控仓位参与，而非与稳健资产等同的底仓。

对追求配置结构优化的投资者而言，把握算力行情，用指数工具获取整条产业链的均衡敞口，可降低个股与单一环节层面的选择成本。

据了解，在AI硬件这一领域，易方达基金已构建起覆盖多个细分赛道的ETF产品矩阵。除了新发行的创业板算力ETF易方达（158050），还有覆盖多个AI基础设施领域的消费电子ETF易方达（562950），以及布局芯片全产业链的科创芯片ETF易方达（589130）和芯片ETF易方达（516350），更具锐度的科创芯片设计ETF易方达（589030）、半导体设备ETF易方达（159558）等产品。不同投资视角和偏好的投资者，都可在这一产品矩阵中找到适合的配置工具。

来源：易方达基金

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