新智元报道

马斯克警告：

The AI riptide is already underway.（AI激流，已经袭来。）

过去一年，全球AI推理Token用量暴增了25倍。

对此，方舟投资ARK Invest首席未来学家Brett Winton，语出惊人，描述了他所想到的一个意外：

AI基础设施的投资回收期短得惊人，内部收益率高得离谱，哪怕规模大到不可思议，这股力量会直接把资本成本推上去，把一大批传统企业活生生拖入深渊。

马斯克转发了该观点，并如上文感慨。

马斯克的AGI倒计时：AI巨浪已至

要真正理解为什么马斯克会在这时候用「激流（riptide）」这个词，我们必须先看懂他对人类科技终局——AGI（通用人工智能）与技术奇点的最新判断。

激流的可怕之处在于，表面上看海面风平浪静，但水下早已形成了一股极其强悍的暗流，正不可逆转地把一切事物拖向深渊或远洋。

马斯克所指的「巨浪」，绝不仅仅是几个聊天机器人的升级。

他曾多次发出过近乎倒计时的警告：

在极短时间内，AGI大概率就会比全人类中最聪明的人还要聪明；而再往后，地球上的数字算力总和将呈指数级超越生物算力（全人类大脑）的总和。

这就是令人窒息的「技术奇点」（The Singularity）。

一旦越过这个临界点，AI将具备自我迭代、自我进化的能力，人类的技术进步将不再由人类自身推动，而是由超级机器接管，呈现垂直向上的爆炸。

「AI的巨浪已经袭来」，马斯克正在确认奇点逼近。

所有人意识到，AGI不再是几十年后的科幻小说，而只需堆砌算力、能源和数据，在未来一到两年内就能成功现实时，整个世界的资金流向，瞬间发生了极端的扭曲。

在奇点的巨大引力下，AI大模型的「推理Token用量」，在短短一年内，增长了约25倍。

OpenRouter的token总量每~11周翻一番

请注意，是25倍，不是25%。

「木头姐」Cathie Wood预测，Token用量正在呈指数级增长，层层渗透到整个经济中，很可能将实际GDP年增长率推向两位数区间时，许多人和公司根本无法理解。

因为绝大多数投资者这辈子都没有经历过「25倍」这种级别的增长，所以当他们听到「25」时，大脑会自动将其处理成「25%」。

在历史长河中，25%的增长率确实了不得。但是，25倍完全在另一个投资宇宙里：它意味着100个单位不是慢慢增加到125，而是直接原地拔地而起，飙升到了2500！

木头姐进一步指出：

目前全球前沿的AI实验室，其年化收入在短短6个月到1年内，就实现了5倍到10倍的爆炸式倍增；即便是那些站在AI变革「正确一边」的传统成熟企业，其原本平缓的营收增速，也从25%被硬生生重新拉升到了30%甚至40%以上。

面对这种逼近奇点前夜的印钞机级别增长，无数传统企业家就像「被车灯照住的鹿」（deer in the headlights）——隐约感受到了地面的震动和刺眼的强光，但大脑根本无法处理这种级别的信息，只能僵在原地。

世界上最灵敏的嗅觉，企业死于「缺氧」

既然通往AGI的路线已明朗，奇点的倒计时已经开始，

接下来，纯粹的资本逐利本能动了。

这就是ARK首席未来学家Brett Winton提出的核心洞察：资本转移与挤出效应。

全球的资金池在一定时期内是有限的。钱往哪里流，取决于哪里的回报率最高、回本周期最短。

Brett Winton指出：

AI基础设施的投资回收期越来越短，内部收益率（IRR）高得离谱。只要这种回报持续存在，资本就会不断涌向GPU、数据中心和AI公司。

现在的风投市场（VC），除非你的商业计划书里写满了AI和算力，否则根本融不到钱。

一级市场的钱，已经形成了极端的「AI虹吸效应」。但这仅仅是开始，这种趋势正在疯狂向下游蔓延。

为了迎接AGI，建设超级AI数据中心需要海量的资金。

巨头们除了用自有资金，还会大量发债。按理说，发债需要付利息。但对于AI数据中心的建设方来说，现在市场的算力极端短缺，建好的算力中心根本不愁卖，而且利润极高。因此，他们完全能够承受，甚至乐于接受更高的融资成本。

更魔幻的是，英伟达的芯片现在已经变成了「硬通货」。只要数据中心买的是英伟达体系的设备，他们就可以直接用这些芯片作为债务抵押品。

极高的回报率 + 对高昂利息的极强承受力 + 硬通货般的抵押品，让算力基础设施摇身一变，成为华尔街眼中「更稳定、更具投资级属性的新型资产类别」。

这就是「资本黑洞」，不仅在吞噬股权投资人的钱，还在疯狂吞噬全世界债市的钱。

而全球资本的池子是有限的。

当AI这台抽水机把大半个池塘的水吸走，其他行业的可用资本短期被抽干。

第一步，AI赛道的高回报率推高了全市场的期望收益率，传统企业融资成本跟着飙升，甚至根本融不到钱。

第二步，二级市场资金用脚投票，与AI无关的股票被机构剔出核心持仓，估值腰斩、流动性枯竭。

第三步，旧债到期要以更高利率滚新债，利息覆盖率恶化，现金流脆弱的企业直接被压垮。

第四步，资本流向哪里人才就跟到哪里，传统行业陷入「没钱—留不住人—效率落后—更没钱」的螺旋。

对此，马斯克百分百认同。

木头姐的总结是：市场心理正从最初对「AI炒作」的盲目狂欢，转变为逐只股票的「Oh NO」与「Oh YES」。

马斯克在下方回了三个字：「You are right。」（你说得对）。

「我消灭你，与你无关。」

在商业世界里，这句话即将应验成最真实的场景：

AI消灭许多传统企业，甚至都不是因为AI比你更懂，而是因为AI直接把支撑你活下去的资本氧气，全部抽光了。

结语

人类历史上每一次生产力的跃迁，伴随的从来都不是温和的交接，而是血淋淋的资源再分配。

蒸汽机取代马车时，不仅马车夫失业了，更重要的是，投资马厩和饲料的资金一夜之间全部涌向了铁路与钢铁厂。

移动互联网爆发时，不仅传统媒体衰落了，更重要的是，数万亿的风险投资连夜从传统渠道撤离，催生了移动互联时代的巨头。

今天，AI激流（AI riptide）的烈度，将是工业革命和互联网革命的十倍、百倍。

正如木头姐所说：「事实是顽固的东西。」

资本是不会讲情面的，它们已经做出了选择，并正在以每天数百亿美元的速度用脚投票。

巨浪已经掀起，强光已经照亮黑夜。

参考资料：

编辑：大卫

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